Сценарий, скорее всего, повторится в пятницу, когда Минтруда опубликует данные о занятости в несельскохозяйственном секторе за май. Эксперты, опрошенные Dow Jones, прогнозируют рост числа рабочих мест на 190 тыс., что является замедлением по сравнению с 253 тыс. в апреле. Этот показатель также ниже среднемесячного прироста за 2023 год и является самым низким уровнем прироста с декабря 2020 года.

Однако, в свете последних отчетов, существует риск роста рынка труда, который до сих пор проявлял устойчивость. С начала 2022 года количество рабочих мест превышало консенсус в 13 из 16 случаев.

«Рынок труда продолжает оставаться напряженным. Вакансий очень много, а уровень безработицы самый низкий за последние 50 лет. Мы ожидаем небольшого прироста числа рабочих мест выше прогноза», – отмечают экономисты SMBC Nikko Securities America.

Несмотря на то что главные показатели противоречат перспективам рынка, экономисты видят определенную скрытую слабость. Есть основания полагать, что ФРС допускает классическую политическую ошибку.

Согласно данным Министерства труда, опубликованным в среду, общее количество вакансий в апреле достигло 10,1 млн, но в отрасли гостеприимства и развлечений было зарегистрировано практически 6% снижения. Это может оказаться плохой новостью для сектора, который за последний год создал более 900 тыс. рабочих мест.

Кроме того, апрельский отчет о количестве рабочих мест в несельскохозяйственном секторе показал, что оценки роста числа рабочих мест за предыдущие два месяца были снижены на 149 тыс. Это означает, что картина, полученная ранее в этом году, была не такой надежной, как предполагалось изначально.

Сейчас рынок приближается к переломному моменту. Возможно, это произойдет не в мае, но, учитывая степень ужесточения экономики, спровоцированную ФРС и более строгие стандарты кредитования, рынок труда должен ослабнуть.

Вызов для ФРС

ФРС ощущала давление от напряженного рынка труда и проблем, связанных с заработной платой и инфляцией. ЦБ неоднократно повышал ставки с 22 марта, надеясь снизить инфляцию, которая продолжала превышать целевой уровень ФРС в 2%.

Однако политики намекнули, что они могут пропустить повышение на заседании в июне, чтобы оценить последствия предыдущих усилий в области политики.

«Решение сохранить текущий уровень процентных ставок на ближайшем заседании не означает, что мы достигли максимальной точки в этом цикле», – отметил представитель ФРС Филип Джефферсон в своем выступлении в среду.

«Фактически пропуск повышения ставок на следующем заседании позволит Комитету по открытым рынкам получить больше данных перед принятием решений о дальнейшем ужесточении политики.

Одной из ключевых областей, на которую обратят внимание политики, является средняя почасовая заработная плата.

Прогнозируется, что заработная плата в мае увеличится на 0,3% в месячном выражении и на 4,4% по сравнению с прошлым годом. Официальные лица отмечают, что это значение не соответствует возврату к 2% инфляции. Тем не менее май может принести положительные новости в этом отношении.

Доллар выглядит уныло

Глобальный доллар не смог удержаться на достигнутых двухмесячных максимумах. Индекс американской валюты может завершить неделю снижением. В пятницу он пытается стабилизироваться на отметке 103,5, но все еще находится на пути к своему первому за четыре недели падению, поскольку комментарии некоторых чиновников ФРС повысили ставки на паузу в июне.

В целом DXY сохраняет медвежий тренд. Возможно дальнейшее понижение к уровню 102,90.

Учитывая текущую ценовую динамику, возможны дополнительные откаты. Снижение столкнулось с поддержкой на уровне 103,90, далее промежуточная поддержка находится на уровне 102,40.

Однако вероятность более глубокого падения до майских минимумов около 101,00 пока остается невысокой.