26.06.202607:54:55UTC+00El rendimiento del bono OFZ ruso a 10 años supera el 16%

El rendimiento del bono OFZ ruso a 10 años ha superado el 16%, su nivel más alto desde febrero de 2025, impulsado por una intensa emisión interna y una creciente incertidumbre presupuestaria. Con el acceso a la financiación internacional bloqueado por las sanciones, el Kremlin depende cada vez más de un endeudamiento local costoso para sostener su economía de guerra. En la próxima década, se proyecta que los pagos de intereses de la deuda pública absorberán al menos el 15% del producto interno bruto.

Se espera que el gasto en defensa de este año aumente en hasta 5 billones de rublos, es decir, alrededor de un 40% más de lo previsto inicialmente. Como resultado, el déficit presupuestario alcanzó los 6 billones de rublos solo en los primeros cinco meses, ya aproximadamente un 60% por encima del objetivo fijado para todo 2026. Aunque el gobierno ha alcanzado su techo de endeudamiento legal, los legisladores han aprobado a toda prisa una ley que autoriza entre 2 y 3 billones de rublos adicionales en nueva deuda.

Al mismo tiempo, el Banco de Rusia recortó recientemente su tipo de interés de referencia al 14,25%, aunque advirtió de que los déficits estructurales primarios, cuya persistencia se proyecta hasta 2029, podrían en última instancia obligar a un nuevo endurecimiento de la política monetaria.