ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีสุขภาพดีแต่ไม่ได้ยิ่งใหญ่อย่างในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในช่วงสามปีที่ผ่านมา S&P 500 ได้สร้างผลตอบแทนเป็นตัวเลขสองหลักในแต่ละปี ในปี 2025 มูลค่าเพิ่มขึ้น 16% และทำลายสถิติสูงสุดถึง 39 ครั้ง หากยังคงเดินหน้าขึ้นปีที่สี่ ก็จะเป็นช่วงการเติบโตต่อกันที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007 ในทางกลับกัน ตั้งแต่เริ่มต้นปี 2023 ดัชนีที่กว้างนี้ได้กระโดดขึ้นประมาณ 80% ซึ่งทำให้นักลงทุนต้องระมัดระวังและลังเลที่จะซื้อทันทีในทุกๆ ช่วงที่ราคาตก

ความเคลื่อนไหวของ S&P 500

บรรดาผู้มองโลกในแง่ดีคาดหวังในเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง ผลประกอบการบริษัทที่ดี การลดอัตราดอกเบี้ยจาก Fed และการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดย AI อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เห็นได้ชัดว่าแต่ละปัจจัยที่เคยหนุนให้เกิดแนวโน้มรั้นนั้นไม่ได้มีพลังมากเช่นที่เคยเป็นอีกต่อไป

ตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นลงและอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed ที่เพิ่มขึ้นจะชะลอการเติบโตของ GDP ไม่ช้าก็เร็ว กระบวนการนี้อาจเริ่มต้นปรากฏช่วงเปลี่ยนปี 2025-2026 โดยมีความเสี่ยงที่รัฐบาลสหรัฐจะปิดตัวลงอีกครั้ง การหยุดชั่วคราวในวัฏจักรการผ่อนคลายของ Fed อาจยาวนานอย่างน้อยถึงฤดูใบไม้ผลิ และความสงสัยเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI ก็แสดงให้เห็นในการหมุนเวียนเมื่อปลายปีที่ผ่านมา

พลวัตของ S&P 500 และการพยากรณ์ดัชนีหุ้น

ไม่น่าแปลกใจที่บางธนาคารตั้งเป้าสำหรับดัชนี S&P 500 ที่ค่อนข้างเจียมตัวในช่วงสิ้นปี 2026 การมองในแง่ดีหรือมองที่เติบโตนั้นยังคงเป็นที่นิยม—การมองในแง่ร้ายหรือคิดว่าลงนั้นได้รับการพิสูจน์ผิดบ่อยเกินไปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา—แต่ความรอบคอบก็ยังคงเป็นสิ่งที่จำเป็นอยู่ดี ทาง Bank of America มองว่าดัชนีจะอยู่ที่ 7,100 ในช่วงสิ้นปี ลดลงไปต่ำกว่าระดับปัจจุบันเพียง 4%.

JP Morgan และ Goldman Sachs กำลังมองในแง่ดีกว่ามาก โดยประเมินว่าจะอยู่ที่ 7,500 และ 7,600 ตามลำดับ—การคาดการณ์เหล่านี้อาจสะท้อนถึงทัศนคติที่มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน หากเกิดการปรับตัวอย่างมีนัยสำคัญขึ้น พยากรณ์เหล่านี้อาจเปลี่ยนไปในแง่ร้ายได้รวดเร็ว.

การหมุนเวียนของพอร์ตการลงทุนในปี 2026 จะไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐอเมริกา หลังจากที่ดัชนีหุ้นโลกทำผลงานเหนือกว่าตลาดสหรัฐฯมาแล้วหลายปี มีการเปรียบเทียบกับยุคดอทคอม ที่ตลาดทั่วโลกนำหน้านำสหรัฐฯเป็นเวลาหลายปี มันมีเหตุมีผลที่จะเดิมพันว่าประวัติศาสตร์จะซ้ำรอย และจัดสรรให้กับหุ้นยุโรปและเอเชียหรือไม่?

ตลาดเหล่านั้นยังคงดูถูกเมื่อพิจารณาจากการประเมินค่าพื้นฐาน ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีความสำคัญเมื่อเหล่านักลงทุนกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่มูลค่าของ AI

ในทางเทคนิค ดัชนี S&P 500 กำลังทดสอบแนวรับแบบไดนามิกซึ่งแสดงโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และพื้นที่มูลค่ายุติธรรมใกล้ 6,840 การทะลุไปต่ำกว่าระดับนั้นจะเพิ่มความเสี่ยงของการปรับตัวลงที่ลึกยิ่งขึ้นและสนับสนุนการสถาปนาตำแหน่งขายระยะสั้น ในทางกลับกัน การดีดตัวกลับจากจุดนั้นจะแสดงถึงความแข็งแกร่งของฝั่งกระทิงและสนับสนุนการเพิ่มตำแหน่งซื้อ