После того как ОПЕК перестал обращать внимание на чужие соломины и увидел бревно в своем глазу, цены на нефть возобновили рост. Согласно исследованиям Petro-Logistic, в июле картель увеличил добычу черного золота до 33 млн б/с, что на 145 тыс. б/с больше, чем в июне. Очевидно, что корень всех бед нужно искать не в Штатах с их сланцами, а внутри группы участников венского соглашения. В этом отношении давление на отдельные страны со стороны России и Саудовской Аравии может дать результат. Впрочем, есть риски выхода недовольных из договора, что станет неприятным сюрпризом для «быков» по Brent и WTI.

Представители Эр-Рияда в ходе питерского саммита отметили, что сокращение добычи – это не панацея. ОПЕК продолжает поставлять нефть на мировой рынок практически в прежних объемах, так как некоторые страны сохранили или наращивают масштабы экспорта. Так, производство черного золота картелем в октябре-июне сократилось на 920 тыс. б/с, в то время как поставки за рубеж – лишь на 120 тыс. б/с. В итоге, несмотря на падение глобальных запасов на 90 млн баррелей, их общая величина по-прежнему на 250 млн баррелей выше пятилетних средних значений показателя для текущего времени года. Для того чтобы подать пример, Саудовская Аравия готова сократить свой экспорт с 6,9 млн б/с в мае до 6,6 млн б/с в августе. Последняя цифра на 1 млн б/с меньше прошлогоднего месячного максимума.

Москва считает, что источником дестабилизации на рынке являются Нигерия и Ливия, которые должны принять активное участие в сделке по сокращению добычи.

Если картель сумеет решить внутренние проблемы, привести в норму производство и экспорт черного золота, то на фоне растущего мирового спроса усилится вероятность восстановления «бычьего» тренда по Brent и WTI. В частности, согласно исследованиям Международного энергетического агентства, глобальный спрос на нефть со стороны перерабатывающих предприятий в августе достигнет пика в 81,4 млн баррелей. В начале автомобильного сезона в США в мае речь шла о 80,1 млн баррелей. Американские НПЗ будут перерабатывать рекордные 17,5 млн баррелей, что выше, чем в течение аналогичных периодов времени в 2015-2016.

Динамика спроса на нефть со стороны американских НПЗ

Источник: Bloomberg.

Позитивные для «быков» по черному золоту новости пришли из Китая. В январе-июне Поднебесная импортировала 212 млн т. нефти, или 8,55 млн б/с, что на 14% выше показателей прошлого года. Согласно анализу Sinopec, по итогам 2017-го импорт превысит отметку 400 млн т. Одновременно Barclays пугает «медведей» прогнозом роста цен на $5-7 за баррель в результате перебоев с поставками из Венесуэлы.

Технически для восстановления восходящего тренда по Brent «быкам» необходим успешный штурм сопротивления на $50,1 за баррель. Там же находится верхняя граница нисходящего торгового канала. Выход котировок за его пределы усилит риски реализации таргета на 78,6% по перевернутому паттерну Гартли. Он расположен выше отметки $52.

Brent, дневной график