Под занавес недели американская валюта сохраняет повышательный тренд, оставаясь на подъеме в прямом и переносном смыслах. Последние протоколы ФРС дали импульс гринбеку и подставили подножку евро. В итоге «европейцу» приходится преодолевать сопротивление нисходящего тренда, с трудом удерживаясь на краю пропасти.
В настоящее время перспективы европейской экономики и единой валюты вызывают серьезные опасения рынка. Отметим, что негативные тенденции усилились спустя некоторое время после июльского заседания ЕЦБ по процентной ставке (она была повышена на 50 б. п.). Однако это мало повлияло на текущую ситуацию и на уровень инфляции в еврозоне.
По мнению аналитиков, ЕЦБ сохранит текущий курс на повышение процентных ставок даже в случае форс-мажорных обстоятельств (если еврозона окажется «в эпицентре энергетического шторма этой зимой», по словам экономистов). Масла в огонь добавляют рекордно высокие цены на газ в Европе и крайне низкий рост экономики в регионе (всего на 0,6% во втором квартале 2022 года, что немного выше нуля).
На этом фоне американская валюта остается на коне, торгуясь вблизи нового месячного максимума и заручившись поддержкой ФРС в отношении дальнейшего подъема ставок. Данный вопрос будет обсуждаться 25–27 августа на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Согласно протоколу июльского заседания регулятора, чиновники FOMC поддерживают текущее укрепление USD. По мнению специалистов, удорожание американской валюты выгодно для экономики США, поскольку помогает снизить импортную инфляцию. Представители Федрезерва считают, что крепкий доллар не повредит национальной экономике. Текущая монетарная политика ФРС строится таким образом, чтобы в период повышенной инфляции гринбек оставался сильным.
Многие эксперты считают USD переоцененным, но это не мешает последнему покорять финансовые небеса. По предварительным оценкам, в ближайшие месяцы доллар сохранит устойчивость, хотя его перекупленность может помешать дальнейшему росту. Поддержку гринбеку оказывает неизменность курса ФРС, направленного на повышение процентных ставок.
Кроме этого, росту американской валюты способствуют позитивные данные по рынку труда в США. Согласно отчетам Минтруда страны, за неделю количество первичных заявок на пособие по безработице сократилось до 250 тыс. При этом эксперты прогнозировали увеличение показателя до 265 тыс. Что касается числа занятых в несельскохозяйственном секторе США, то данный индикатор повысился на 390 тыс.
Чиновники FOMC считают, что укрепление USD способствует снижению цен на импорт и достижению целевого уровня инфляции в 2%. Эксперты также обращают внимание на уверенный рост доллара по отношению к евро на протяжении долгого времени. В подобной ситуации «европеец» неуклонно слабеет, с трудом удерживаясь на краю пропасти.
К концу текущей недели европейская валюта резко просела, откатившись от относительно крепкого диапазона 1,0150–1,0160 до критического уровня ниже 1,0100. По оценкам аналитиков, прорыв этого уровня грозит обновлением паритета. Вечером в четверг, 18 августа, пара EUR/USD резко обрушилась и достигла уровня 1,0107, самого низкого с 27 июля этого года. В настоящее время тандем торгуется вблизи минимумов лета, находясь под давлением повсеместного укрепляющегося гринбека и растущих «медвежьих» настроений. Утром в пятницу, 19 августа, пара EUR/USD соскользнула к критической отметке 0,0076, угрожая очередным тестированием паритета.
Впечатляющие экономические данные из США продемонстрировали, что инфляционное давление в стране может ослабеть, однако это вряд ли повлияет на решение Федрезерва продолжать текущий курс ДКП. Чиновники FOMC по-прежнему придерживаются «ястребиных» взглядов и намерены повышать процентные ставки на ближайших заседаниях. При этом официальные показатели инфляции в США немного замедлились наряду с инфляционными ожиданиями. Однако в ведомстве не доверяют этому снижению, считая его неустойчивым. «Недавнее падение цен на бензин поможет снизить общие темпы инфляции в краткосрочной перспективе, однако нельзя полагаться на удешевление нефти и другого сырья. Текущий кратковременный спад не является основой для устойчивого снижения инфляции, поскольку эти цены могут быстро восстановиться», – отмечается в протоколе регулятора.
По итогам заседания представители ФРС единогласно поддержали повторное повышение ставки на 0,75%. На этом фоне увеличилась до 2,5% верхняя граница диапазона ставок по федеральным фондам, а стоимость заимствований в этом году должна подняться до 3,5%. В ведомстве допускают, что по мере дальнейшего ужесточения ДКП возникнет необходимость в замедлении темпов подъема процентных ставок. Это возможно в случае достижения целевого уровня инфляции в 2%, подчеркивают в FOMC.
Сложившаяся ситуация оказывает весомую поддержку американской валюте, но грозит утопить европейскую. Уверенный повышательный тренд USD перечеркивает усилия «европейца» в отношении краткосрочного и среднесрочного роста. Однако сейчас в повышательном тренде доллара наметилась передышка, которой может воспользоваться EUR.
В протоколах заседания ФРС подчеркивается, что руководители центробанка могут взять паузу в темпах повышения ставок, однако их снижение в 2023 году исключено. При достижении ограничительного уровня ставок Федрезерв может задержаться в этом диапазоне, но затем продолжит ужесточение ДКП. По мнению аналитиков, на фоне постоянно растущей инфляции переход к ограничительной позиции по процентной ставке целесообразен с точки зрения управления рисками.
По предварительным оценкам, вероятность третьего подряд повышения процентной ставки ФРС (на 75 б. п.) составляет 36%. Реализация этой меры возможна на сентябрьском заседании регулятора. По мнению участников рынка, в марте 2023 года ключевая ставка достигнет пика в 3,7% и останется на этом уровне на протяжении нескольких месяцев.
