Опубликованный сегодня отчёт по росту инфляции в США оказался не на стороне гринбека: индекс доллара резко просел после вчерашнего взлёта. Основные долларовые пары изменили свою конфигурацию соответствующим образом. Пара eur/usd не стала исключением: оттолкнувшись от локального ценового минимума (1,0940), цена вернулась к границам 10-й фигуры.
В целом, долларовые быки утратили важный козырь. Если бы апрельская инфляция оказалась в «зелёной зоне», на рынке снова возникли бы предположения о том, что в ближайшие месяцы регулятор решится на ещё одно повышение процентной ставки. Но апрельский результат поставил крест на подобных предположениях – по крайней мере в контексте летних заседаний ФРС.
Языком сухих цифр
Стоит отметить, что почти все компоненты сегодняшнего отчёта вышли на уровне прогнозов. Так, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вышел на отметке 0,4% после мартовского роста на 0,1%. Результат совпал с прогнозами большинства экспертов. А вот в годовом выражении общий ИПЦ оказался всё-таки в «красной зоне»: при прогнозе роста на 5,0% показатель оказался на отметке 4,9%. Это самый слабый темп роста с апреля 2021 года.
Стержневой индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, совпал с прогнозами. В месячном выражении зафиксирован небольшой рост (0,4%), в годовом исчислении – небольшой спад (5,5%). Здесь необходимо напомнить, что в марте этот показатель неожиданно поднялся до 5,6%.
Структура сегодняшнего отчёта говорит о том, что цены на энергоносители в апреле сократились на 5,1% (после снижения на 6,4% в марте), в то время как цены на продукты питания поднялись на 7,7% после повышения на 8,5% месяцем ранее.
О чём говорит релиз
Оценивая значимость опубликованного отчёта, необходимо прежде всего остановиться на динамике стержневого индекса потребительских цен. Дело в том, что на протяжении предшествующих 5 месяцев базовый индекс последовательно снижался (с отметки 6,6% до 5,5%). В прошлом месяце темпы роста базового ИПЦ ускорились – впервые за последние полгода. Данный факт усилил позиции долларовых быков: на рынке возникли разговоры о том, что если стержневой индекс будет и дальше набирать обороты, Федрезерв примет ответные меры и снова повысит ставку – в июне или июле. Масла в огонь подлили апрельские Нонфармы, которые были опубликованы в прошлую пятницу. Выяснилось, что инфляционный компонент отчёта (показатель среднечасовой заработной платы) неожиданно продемонстрировал уверенный рост: в месячном выражении индикатор вырос на 0,5% (хотя прогноз был на уровне 0,3%), а в годовом выражении – сразу на 4,4% (при прогнозе роста на 4,2%).
Поэтому сегодняшний результат имеет важное значение в контексте усиления/ослабления ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Ведь нисходящую динамику продемонстрировал как общий индекс потребительских цен (в годовом исчислении), так и стержневой.
Напомню, что по итогам майского заседания Федрезерв хоть и повысил процентную ставку на 25 пунктов, но при этом не стал ужесточать свою риторику в оценке дальнейших перспектив ДКП. Регулятор указал, что от заседания к заседанию будет принимать во внимание кумулятивный объем ужесточения монетарной политики и запаздывающие эффекты денежно-кредитной политики, а также учитывать динамику ключевых макропоказателей – прежде всего в сфере инфляции.
Опубликованный сегодня инфляционный отчёт снизил вероятность того, что ФРС возобновит ястребиный курс. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на июньском заседании сейчас составляет 15% (вероятность сохранения статус-кво, соответственно, 85%). Рынок почти уверен в том, что регулятор сохранит ставку на текущем уровне в следующем месяце. Примечательно, что трейдеры не исключают снижение ставки по итогам следующего – июльского – заседания. По данным CME FedWatch Tool вероятность 25-пунктного снижения в июле (до 5,0%) оценивается в 36,2%. Шансы на сохранение статус-кво – 55,6%, вероятность 25-пунктного повышения (до 5,5%) – 8,2%.
Другими словами, инфляционный отчёт нивелировал ястребиный настрой трейдеров, по крайней мере в контексте ближайших двух заседаний.
Выводы
Американская инфляция не стала союзником гринбека. Пара eur/usd отступила от локальных минимумов и протестировала границы 10-й фигуры. Но при этом трейдеры не смогли импульсно преодолеть уровень сопротивления 1,1000 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
Рассматривать лонги целесообразно только после того как быки пары преодолеют данный таргет. В таком случае следующей целью восходящего движения станет отметка 1,1070 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на том же таймфрейме. Кроме того, этот ценовой уровень является потолком ценового диапазона, в рамках которого пара торгуется уже третью неделю подряд.
