Фунт в паре с долларом сегодня оказался «на коне», реагируя на релиз данных по росту инфляции в Великобритании. Некоторые (хотя далеко не все) компоненты отчёта оказались в «зелёной зоне», благодаря чему пара обновила почти недельный ценовой максимум, поднявшись до отметки 1,2765. Безусловно, сегодняшний отчёт не способствует ослаблению британской валюты.

Но при этом необходимо с большой осторожностью относиться к восходящей динамике gbp/usd. Ситуация носит неоднозначный характер, особенно на фоне данных в сфере рынка труда, которые были опубликованы во вторник.

Противоречивая инфляция

Согласно предварительным прогнозам, абсолютно все компоненты инфляционного релиза должны были отразить замедление британской инфляции. Собственно, де-факто так и произошло – за исключением стержневого индекса потребительских цен, который остался на уровне предыдущего месяца. Базовый ИПЦ в мае достиг своего максимума (7,1%), затем в июне немного снизился – до 6,9% – и в июле вышел на той же отметке.

Все остальные компоненты отчёта отразили замедление инфляции, но в большинстве своём они не совпали с прогнозными значениями. Одни из них вышли в «зелёной зоне», другие – в «красной». Но, повторюсь, все они подтвердили снижение инфляции в Великобритании.

Например, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении снизился до -0,4% (при прогнозе спада до -0,5%). Несмотря на то, что показатель оказался в «зелёной зоне», он впервые с января этого года оказался в отрицательной области. В годовом выражении общий ИПЦ снизился до 6,8% (при прогнозе спада до 6,7%), с предыдущего значения 7,9% (!). Опять же – с одной стороны, фактический результат не совпал с прогнозной оценкой, но с другой стороны, 6,8% – это самый слабый темп роста показателя с февраля 2022 года.

Индекс розничных цен снизился до отметки -0,6% (при прогнозе спада до 0,7%). Данный компонент отчёта снизился в отрицательную область впервые с января 2021 года. Кроме того, это самый слабый результат с февраля 2019 года. В годовом исчислении показатель оказался в «красной зоне», снизившись до 9,0% (при прогнозе спада до 9,1%, с предыдущего значения 10,7%). Это самый слабый темп роста с март 2022 года. К слову, именно этот индекс используется британскими работодателями при проведении переговоров о зарплате.

Индекс закупочных цен производителей аналогичным образом вышел в «красной зоне» – как в годовом, так и в месячном выражении. Например, в годовом исчислении показатель рухнул до отметки -3,3% (при прогнозе спада до -3,1%). Показатель второй месяц подряд выходит ниже нулевого значения – июльский результат является самым худшим с августа 2020 года.

О чём говорит инфляционный релиз?

Как видим, говорить об ускорении инфляционного роста в Великобритании не приходится. Тревогу вызывает разве что основной индекс потребительских цен, который в июле остался на июньском уровне. Плюс – проинфляционный зарплатный индикатор: согласно опубликованным вчера данным, уровень среднего заработка в июне вырос на 8,2% (с учётом премий) – показатель последовательно растёт четвёртый месяц подряд, достигнув в июне максимального значения с августа 2021 года. Без учёта премий зарплаты выросли на 7,8% – это рекордный рост за все время подсчета этого показателя, то есть с 2001 года.

При этом уровень безработицы в Великобритании в июне неожиданно увеличился до 4,2%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть его на отметке 4,0%, как и в мае. Разочаровал и другой компонент отчёта: показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице вышел на уровне 29 тысяч (при прогнозе роста на 19 тысяч) – это худший результат с февраля 2021 года.

Выводы

Фундаментальная картина по паре gbp/usd носит противоречивый характер. Трейдеры интерпретировали сегодняшний релиз в пользу британской валюты, «сложив», так сказать, воедино стержневой ИПЦ и зарплатные показатели. И хотя остальные инфляционные индикаторы демонстрируют нисходящее движение (во многих случаях – достаточно активное), участники рынка решили, что «стакан всё же наполовину полон, а не пуст».

На этом фоне пара gbp/usd пытается подойти к уровню сопротивления 1,2770 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), реагируя на рост ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий Банка Англии.

Напомню, что по итогам последнего заседания глава английского регулятора поставил под сомнение дальнейший рост процентной ставки, хотя и не исключил такой вариант развития событий. Эндрю Бейли «привязал» судьбу ставки к динамике ключевых макроэкономических показателей. И так как основные макропоказатели Великобритании в последнее время демонстрируют противоречивую динамику (минимальный, но всё-таки рост ВВП во втором квартале, уверенный рост промышленного производства, но при этом рост уровня безработицы; снижение многих инфляционных индикаторов, но при этом рост стержневого ИПЦ и зарплатных показателей) – интрига здесь сохраняется.