Сегодня два члена Комитета по монетарной политике Банка Англии выступили на разных площадках. Меган Грин — на саммите в итальянской Пулье, Кэтрин Манн — в Лондонской школе экономики. Темы разные, вывод один: снижать ставки пока рано.

По мнению Меган Грин война на Ближнем Востоке уже всё поменяла.

Грин участвовала в панельной дискуссии о том, как геополитические конфликты влияют на бизнес. Конкретных цитат по монетарной политике в открытый доступ не попало, однако её позиция и так была хорошо понята: война в Иране и энергетический шок создают устойчивое инфляционное давление, которое не позволяет Банку Англии снижать ставки так быстро, как рассчитывали рынки ещё в начале года. По её последним оценкам, базовая ставка Банка Англии к концу 2026 года останется на уровне около 3,5% — на одно снижение меньше, чем ожидалось до начала конфликта.

Кэтрин Манн также высказалась более жестко. По ее мнению, цель в 2% по инфляции все еще недостижима. Манн выступила с полноценной речью в ЛШЭ на тему «Старые уязвимости, новые акторы». Её аргумент прост: Великобритания всегда страдала от дефицита торгового баланса и зависимости от импорта энергоносителей. Война в Иране и блокада Ормуза только усугубили эти старые проблемы — теперь через новых геополитических акторов. Еще в марте этого года она прямо заявила, что Банк Англии не выйдет на целевой уровень инфляции в 2% ни в краткосрочной, ни в долгосрочной перспективе.

Оба политика считаются «ястребами» внутри комитета, но Манн жёстче. Грин допускает снижение ставок — просто позже и медленнее. Манн ставит под сомнение саму достижимость цели по инфляции, что фактически исключает снижение в обозримом будущем, и закладывает довольно высокую вероятность ужесточения стоимости заимствований.

Почему это важно сейчас. Именно сейчас Банк Англии находится в сложном положении. Доходность британских 30-летних гособлигаций достигла 5,8% — максимума с конца 1990-х. Экономика почти не растёт. Снижение ставки разгонит инфляцию, удержание — давит на и без того слабый спрос. Выхода без открытия Ормузского пролива не видно.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3380. Только это позволит нацелиться на 1.3420, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3445. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3340. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3305 с перспективой выхода на 1.3250.