أدى تهديد الحرب التجارية المتفاقمة بين الولايات المتحدة والصين إلى مبيعات ضخمة في أسواق الأسهم. انخفض مؤشر استانرد آند بورز 500 الأمريكي بنسبة 1.7% إلى 2،884 نقطة، يتداول مؤشر شانغهاي المركب حول أدنى مستوياته في شهرين حيث فقد أكثر من 9% في 3 جلسات تداول فقط وانخفض إلى 2866.7 نقطة، تتراجع مؤشرات الدول الآسيوية بوتيرة أسرع ، حيث تكون درجة المخاطرة الناجمة عن المشاكل المحتملة في الاقتصاد الصيني أعلى من بقية العالم.

وبالتالي تزيد التهديدات التي تواجه الصين من احتمال أن تطبق الولايات المتحدة تجربة جديدة في تحقيق أهدافها السياسية في أوروبا من خلال زيادة رسوم الاستيراد على سيارات الشركات الأوروبية، نتيجة لذلك يتزايد التوتر مما يجبر المستثمرين على تحويل الانتباه إلى الأصول الدفاعية والتي تشمل تقليديًا الين الياباني.

بعد شهرين من الانخفاض أظهر مؤشر مديري المشتريات في قطاع الصناعات التحويلية في اليابان زيادة إلى 50.2، على الرغم من الاسترداد يستمر حجم الطلبيات الجديدة والإنتاج في الانخفاض والنمو ، في الواقع ، يرجع فقط إلى زيادة ثقة الأعمال والتي تستند إلى توقعات متفائلة صدرت مؤخرًا لقطاعات أشباه الموصلات والسيارات في الاقتصاد.

تعليقات نيكاي حذرة وتلميح إلى مخاطر تجدد الركود في المستقبل القريب.

على مدار أكثر من عامين ، كان تداول الين الياباني في نطاق ضيق يتراوح بين 104 و 114 ين لكل دولار وهو أمر غير مألوف عمومًا لهذه العملة المتقلبة عمومًا، تعود أسباب فقدان الين لتقلباته المتزايدة إلى التغييرات التي أجراها بنك اليابان على سياسته النقدية حيث بدأ برنامجًا واسع النطاق في عام 2013 لإيجاد طريقة للخروج من مأزق الاقتصاد الياباني، لم يصل هذا البرنامج إلى أهدافه ولكنه أدى إلى إنشاء صورة ثابتة للتدفقات المالية، الاتجاه الذي ، في الواقع ، يحدد ديناميات الدولار / ين.

في تعليقاته الأخيرة أقر بنك اليابان بأن تجربة تخفيف السياسة النقدية بشكل كبير قد وصلت إلى نهايتها، لا تزال توقعات التضخم من بنك اليابان خلال هذه الفترة حتى عام 2020 أقل بكثير من المستوى المستهدف البالغ 25% ولا يوجد سبب لتوقع أنه يمكن تعديلها صاعدًا لأن التغييرات الهيكلية في الاقتصاد الياباني لا تعطي أي سبب، تشمل هذه العوامل على سبيل المثال الاتجاه السلبي المستمر في أسعار الأراضي أو إمكانات نمو الاقتصاد ككل.

في الوقت نفسه تتراكم الآثار السلبية، أدى تخفيض أسعار الفائدة إلى مستويات سلبية إلى انخفاض مطرد في استثمارات البنوك في السندات الحكومية اليابانية وسط الفجوة بين نمو الودائع والقروض.

معدل نمو الودائع يتجاوز معدل نمو القروض بشكل كبير وفائض الأموال في اليابان نفسها مع معدلات سلبية ليس لديها مكان للاستثمار، نتيجة لذلك تزيد البنوك اليابانية من استثماراتها في الأصول الأجنبية لتعويض انخفاض الإيرادات.

وبالتالي يتم إنشاء توازن بين عدة تدفقات مضادة، بالإضافة إلى ذلك يقوم المستثمرون اليابانيون بزيادة الاستثمار في كنوز الولايات المتحدة وكذلك أذون الخزانة في فرنسا وإيطاليا. يلاحظ بنك اليابان أيضًا أنه اعتبارًا من فبراير 2019 (سيتم نشر بيانات مارس في 14 مايو)، الاستثمارات في سندات الشركات تنمو وهناك بنوك وصناديق يابانية تبحث عن الربحية في أي مكان ، ولكن ليس في اليابان نفسها ، مما يزيد من المخاطر، في هذه الحالة تضطر السندات اليابانية إلى شراء بنك اليابان الذي يمتلك بالفعل نصف إجمالي الديون السيادية.

ونتيجة لذلك تتراكم الآثار السلبية أكثر فأكثر ، ولكن لا توجد فائدة حتى الآن، لا يمكن تغيير التفكير الانكماشي والأدوات استنفدت تقريبًا. هذه الاعتبارات تدفع الين إلى المزيد من الضعف حيث أن سحب رأس المال الاستثماري في ازدياد، ومع ذلك ، فإن الخروج الصعودي من النطاق 105 - 115 هو الأرجح على المدى الطويل.

وفي الوقت نفسه ، على المدى القصير يتمتع الين بكل فرصة لاختبار قوة الحد الأدنى لشهر مارس عند 109.70 والنزول إلى 108.49 والذي تم تسهيله من خلال النهج يوم الجمعة عندما تتمكن الولايات المتحدة من فرض رسوم إضافية على الواردات الصينية، إن احتمالية انهيار سوق الأسهم يسهم في نمو الذعر والطلب على الأصول الدفاعية ومن بينها الين في المرتبة الأولى.