Mối đe dọa của cuộc chiến thương mại ngày càng tồi tệ giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã dẫn đến doanh số lớn trên thị trường chứng khoán. S&P 500 của Mỹ giảm 1.7% xuống 2,884 điểm. Chỉ số Shanghai Composite đang giao dịch gần mức thấp trong hai tháng, mất hơn 9% chỉ sau 3 phiên giao dịch và giảm xuống còn 2866.7 điểm. Các chỉ số của các nước châu Á đang giảm với tốc độ nhanh hơn, trong đó mức độ rủi ro từ các vấn đề có thể xảy ra trong nền kinh tế Trung Quốc, cao hơn so với phần còn lại của thế giới.
Do đó, các mối đe dọa đối với Trung Quốc làm tăng khả năng Mỹ sẽ áp dụng kinh nghiệm mới trong việc đạt được các mục tiêu chính trị của mình đối với châu Âu, bằng cách tăng thuế nhập khẩu đối với ô tô của các công ty châu Âu. Do đó, sự lo lắng đang gia tăng, buộc các nhà đầu tư phải chuyển sự chú ý sang các tài sản phòng thủ, theo truyền thống bao gồm đồng yên Nhật Bản.
Sau hai tháng suy giảm, chỉ số PMI trong lĩnh vực sản xuất tại Nhật Bản cho thấy mức tăng lên 50.2 điểm. Mặc dù đã thoái lui, khối lượng đơn đặt hàng và sản xuất mới tiếp tục giảm và trên thực tế, sự tăng trưởng chỉ là do niềm tin kinh doanh tăng lên, dựa trên dự báo lạc quan được phát hành gần đây cho ngành bán dẫn và ô tô của nền kinh tế.
Nikkei bình luận thận trọng và gợi ý về những rủi ro của sự trì trệ mới trong tương lai gần.
Trong hơn hai năm, đồng yên Nhật đã giao dịch trong phạm vi hẹp 104 - 114 yen mỗi đô la, điều này thường không ảnh hưởng đến loại tiền tệ thường biến động này. Lý do khiến đồng yên mất đi sự biến động gia tăng của nó xuất phát từ những thay đổi mà Ngân hàng Nhật Bản đã thực hiện đối với chính sách tiền tệ của mình, bắt đầu một chương trình quy mô lớn vào năm 2013 để tìm cách thoát khỏi tình trạng giảm phát của nền kinh tế Nhật Bản. Chương trình này đã không đạt được mục tiêu của nó, nhưng đã dẫn đến việc tạo ra một bức tranh ổn định về dòng tài chính. Trên thực tế, hướng xác định tính năng động của USDJPY.
Trong các bình luận gần đây, Ngân hàng Nhật Bản thừa nhận rằng thí nghiệm về chính sách tiền tệ nới lỏng đáng kể đã đạt đến giới hạn. Dự báo lạm phát từ BoJ trong giai đoạn này đến năm 2020 vẫn nằm dưới mức mục tiêu 2%, và không có lý do gì để hy vọng rằng chúng có thể được điều chỉnh tăng lên, vì những thay đổi cơ cấu trong nền kinh tế Nhật Bản không đưa ra bất kỳ lý do nào. Những yếu tố này bao gồm, ví dụ, một xu hướng tiêu cực liên tục về giá đất, hoặc tiềm năng tăng trưởng của toàn bộ nền kinh tế.
Đồng thời, tác động tiêu cực tích lũy. Việc giảm lãi suất xuống mức âm đã dẫn đến sự sụt giảm liên tục trong đầu tư của các ngân hàng vào trái phiếu chính phủ Nhật Bản giữa khoảng cách giữa tăng trưởng tiền gửi và cho vay.
Tốc độ tăng trưởng của tiền gửi vượt đáng kể tốc độ tăng trưởng của các khoản vay, và các quỹ dư thừa ở Nhật Bản với tỷ lệ âm không có nơi nào để đầu tư. Do đó, các ngân hàng Nhật Bản đang tăng đầu tư vào tài sản nước ngoài để bù đắp cho doanh thu giảm.
Do đó, một sự cân bằng của một số dòng chảy ngược được hình thành. Ngoài ra, các nhà đầu tư Nhật Bản đang tăng đầu tư vào Kho bạc Hoa Kỳ, cũng như các hóa đơn T ở Pháp và Ý. Ngân hàng Nhật Bản cũng lưu ý rằng kể từ tháng 2 năm 2019 (dữ liệu tháng ba sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 5). Đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp đang phát triển, và có các ngân hàng và quỹ của Nhật Bản đang tìm kiếm lợi nhuận ở bất cứ đâu, nhưng không phải ở Nhật Bản, điều này làm tăng rủi ro. Trong trường hợp này, trái phiếu Nhật Bản buộc phải mua Ngân hàng Nhật Bản, nơi đã sở hữu một nửa số nợ có chủ quyền.
Do đó, các tác động tiêu cực tích lũy ngày càng nhiều, nhưng vẫn không có lợi ích. Tư duy giảm phát không thể thay đổi, và các công cụ gần như cạn kiệt. Những cân nhắc này đẩy đồng yên suy yếu hơn nữa, vì việc rút vốn đầu tư chỉ tăng lên. Tuy nhiên, một lối thoát đi lên từ phạm vi 105 - 115 có nhiều khả năng trong dài hạn.
Trong khi đó, trong ngắn hạn, đồng yên có mọi cơ hội để kiểm tra sức mạnh của mức tối thiểu tháng ba ở mức 109.70 và giảm xuống 108.49, điều này được hỗ trợ bởi cách tiếp cận vào thứ sáu, khi Mỹ có thể áp thuế tăng đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc. Xác suất sụp đổ thị trường chứng khoán góp phần vào sự tăng trưởng của sự hoảng loạn và nhu cầu đối với tài sản phòng thủ, trong đó đồng yên xuất hiện trước.
