بلغ معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة 2.4% على أساس سنوي في أغسطس وهو أعلى مستوى منذ 10 سنوات، تجاوز النمو التوقعات على الرغم من أن التوقعات كانت متفائلة للغاية.
بادئ ذي بدء يتم دعم نمو الأسعار من قبل قطاع الخدمات في حين أن مكونات السلع الأساسية تظهر ديناميات أضعف بشكل ملحوظ، إذا كنا ننطلق من حقيقة أن حرب ترامب من أجل رفع التعريفات الجمركية على الواردات سيكون لها التأثير المتوقع عندئذ يمكننا افتراض زيادة في أسعار السلع الأساسية، هذه الاعتبارات يجب أن تدعم التوقعات التضخمية. لكن الغريب هو أن عائدات السندات المحمية من التضخم لمدة خمس سنوات ما زالت عند أدنى مستوى خلال 12 شهرًا مما يشير إلى وجود شك قوي في الأعمال بشأن التوقعات التضخمية.
على ما يبدو لا تتوقع الأسواق تحيزًا قويًا من اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة القادم، لذلك سيستمر الطلب على الأصول المحفوفة بالمخاطر مع احتمال كبير الأسبوع المقبل.
زوج اليورو / دولار
أبقى البنك المركزي الأوروبي السعر الأساسي عند مستوى الصفر وفي نفس الوقت قام بتخفيض سعر الفائدة على الودائع بنسبة 0.1% والذي من المتوقع بالفعل في الاجتماع الذي انتهى يوم الخميس، تم أيضًا استئناف برنامج إعادة شراء الأصول لكن إجمالي المشتريات الشهرية لن يتجاوز 20 مليار يورو شهريًا في حين كان من المتوقع 30 أو 40 مليارًا.
كان رد فعل اليورو على نتيجة الاجتماع بنمو حيث بدا قرار البنك المركزي الأوروبي أقل تشاؤمًا مما كان متوقعًا لكنه انخفض بعد ذلك.
بعد أن لاحظ ماريو دراجي أن احتمال حدوث ركود منخفض ، بدأ اليورو في الارتفاع حيث استعاد جميع الخسائر. في الواقع على الرغم من أن العائد على السندات ذات العائد على سندات 10 سنوات أقل من الصفر فإن الفارق بين السندات ذات السندات التي تبلغ من العمر 2 إلى 10 سنوات لا يزال فوق الصفر على عكس سندات الخزانة الأمريكية وثقة المستهلك على الرغم من أنه ترند هابط طويل الأجل في العامين الماضيين يظهر ديناميات عكسية.
في الواقع لم يتلق اليورو اتجاهات إلى الاتجاه بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي، ومع ذلك فقد تم استئناف برنامج إعادة الشراء ويمكن زيادة الأحجام الصغيرة نسبيًا في أي وقت إذا اقتضت الظروف ذلك، أكد دراجي في مؤتمر صحفي أن المخاوف من انخفاض التضخم نسبيًا ترجع إلى حد كبير إلى انخفاض سعر الطاقة، وفي الوقت نفسه لا يزال التضخم الأساسي مرتفعًا ومن المتوقع أن ينخفض إلى 1.5% في عام 2021.
بشكل عام ، قدم البنك المركزي الأوروبي وصفًا محايدًا للحالة في منطقة اليورو لكن معظم البنوك الإقليمية تستعد لسيناريو أكثر قتامة، على وجه الخصوص يعتقد بنك نورديا أن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 10 نقاط أخرى في ديسمبر ويوسع برنامج شراء الأصول إلى 40 مليار دولار شهريًا. يلاحظ دانسكه بنك المخاطر الواضحة بأن السوق سوف يتوصل إلى استنتاج مفاده أن التدابير المتخذة ليست كافية لإنعاش التوقعات والنمو التضخمي ، والتي سوف تنطلق بعد ذلك من الحاجة إلى توسيع برنامج الحوافز الذي يؤكد موقف نورديا. حسنًا ، قال رئيس بنك دوتشه بنك كريستيان سيفينج أن "... على المدى الطويل تؤدي المعدلات السلبية إلى انهيار النظام المالي ..." ، ستتلقى البنوك الأوروبية خسائر بمئات الملايين من اليورو هذا العام فقط في تخفيض معدل الودائع.
بشكل عام من الضروري حاليًا المضي قدمًا من حقيقة أن البنك المركزي الأوروبي كان قادرًا على إطلاق برنامج للحوافز مع الحفاظ على أسعار اليورو عند نفس المستوى، على الرغم من التحركات الفوضوية لليورو إلا أنه لم يتجاوز الحدود الأفقية عند 1.0920-1.1085 وتظل التوقعات محايدة اعتبارًا من صباح يوم الجمعة، قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يستمر اليورو في التداول في نطاق ومن المرجح أن تتوقف محاولة الصعود عند حدود القناة طويلة الأجل عند 1.11.
زوج الباوند / دولار
إن التوقف في العرض السياسي بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وعدم وجود أخبار مهمة للاقتصاد الكلي تسهم في الحد من تقلب الباوند، ولا يزال هناك ترند صاعد ضعيف وسوف يميل الباوند إلى التحرك نحو منطقة 1.2380 / 2430، لا توجد أسباب للتحول الهابط حتى الآن.
