يستمر أعضاء الكونجرس الأمريكي في التباحث حول إمكانية خفض موازنات العديد من البرامج الحكومية ، بينما يترقب المستثمرون أية اتفاقات وإن كانت صغيرة بين الديمقراطيين والجمهوريين بحثاً أن أي أمل جديد في تحسن الرؤية الاقتصادية للبلاد.
مؤشر الدولار الأمريكي
يزداد تذبذب أسواق العملة والبورصة هذه الفترة بسبب ازدياد المخاوف بشأن المنحدر النقدي في الولايات المتحدة. وفي نفس الوقت فقد تفاءل المستثمرون بنحو كبير بالاتفاق الذي وافق عليه مجلس النواب ذو الأغلبية الجمهورية بشأن المنحدر النقدي الذي يتضمن خطط كبيرة لرفع الضرائب وخفض الإنفاق (رويترز) ، مما يدعم ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي خلال الأيام المقبلة.
فقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي من 79.34 إلى 80.89 بنهاية الأسبوع (شكل 3) فيما يستعد الكونجرس الأمريكي لخفض برامج التسهيل النقدي والمالي بما قد يخفض تدفق رؤوس الأموال للدولار الأمريكي وبالتالي يرتفع المؤشر على المدى البعيد.
أما بالنسبة لاتجاهات التداول على المدى المتوسط ، يتوقع أصحاب صناديق التحوط أن يرتفع النمو لمستويات جديدة من صافي العمليات عليه مقارنة بالمستويات التي سجلها في الـ12 شهر الماضية. فقد تم تسجيل أعلى مستويات لصافي عمليات التحوط في ربيع عام 2011.
هذا وقد ارتفع مؤشر الدولار للمستوى 80.89 واختتم تداولات الجمعة الماضية عند 80.50 بعد أن قام المستثمرون في السوق بتعديل عملياتهم وسجل صندوق التحوط COTومؤشرات ويليام التجارية 96% و 95% على التوالي. هذا وقد ارتفع مؤشر COTبنحو 5% بينما تراجع صافي عمليات المضاربين الصغار في السوق مما دفع المؤشر للانخفاض بنحو 0%. وفي النهاية فقد دفعت الفائدة المفتوحة المؤشر للانخفاض إلى 19% (شكل 1). وفي الوقت الحالي تشير خمسة من مؤشرات الدولار الأمريكي إلى انخفاضه ، لكن يجب الحذر خلال تعاملات الأسابيع القليلة المقبلة.
ة.
شكل 1: العقود الأجلة وعقود الخيارات ومؤشرات COTلمؤشر الدولار (يوليو 2012 إلى يناير 2012)
شكل 2: صافي عمليات التحوط وكبار المضاربين وصغار المضاربين على مؤشر الدولار (من يناير 2012 إلى يوليو 2012).
تشير بيانات COTإلى وجود اتجاه صاعد في الفترة المقبلة ، فقد بدأ الدولار هذا الاتجاه يوم الثلاثاء عندما أعلن الكونجري الأمريكي التوصل لاتفاق حول رفع الضرائب وبعدما قام المستثمرون بتعديل عملياتهم حسب تقرير COT، وبالتالي فلم يتحدد رد فعل السوق على اختتام مؤشر الدولار التداولات عند 80.50. ولم يصل المؤشر بعد للمقاومة الأسبوعية 81.30 ، لكن نظراً لأن المؤشر عادة ما يرتفع بنحو 3.5 إلى 4 نقاط فقط فمن المحتمل أن يتم كبح موجة ارتفاعه دون هذه المقاومة. بالإضافة لذلك ما زالت هناك مباحثات جارية في الكونجرس الأمريكي مما يثير قلق المستثمرين بنحو أكبر حالياً وقد يؤدي لاتجاهات محايدة في المستقبل. ومع ارتفاع التذبذب مؤخراً (شكل 3 STDEV) فقد يقوم المؤشر بحركة تصحيحية هابطة عما قريب.
هناك إمكانية للتقدم للمنطقة 83.84 لكن يجب الحذر حينها نظراً لارتفاع التذبذب.
شكل 3: الشموع اليومية لمؤشر الدولار (من يناير 2012 إلى فبراير 2012)
أزواج الـEUR/USDوالـGBP/USDوالـUSD/CHF:
يتوقع مستثمري الصناديق التحوطية على العملات الثلاثة أن تتراجع أمام الدولار الأمريكي وذلك وفقاً لتقارير التزامات المضاربين في السوق. حيث وصلت مؤشرات COTوويليامز التجارية للمستويات 0-10% مما يعني انخفاض حاد في صافي عمليات التحوط مقارنة بالقيمة التاريخية وبالمستويات الحالية للفائدة المفتوحة في السوق.
ويتوافق صافي عمليات المضاربين الكبار والصغار في السوق وفقاً لمؤشرات COTمع مؤشرات التحوط على اليورو والاسترليني والفرنك. وأخيراً يرتفع معدل الفائدة المفتوحة في التداول على الـGBP/USD(بقيمة 88%) مما يعني ارتفاع العمليات في السوق بشكل كبير. ويأتي انخفاض مؤشر OIلليورو والفرنك نتيجة تغير أرقام المشاركة في السوق وليس نتيجة تغير ثقة المضاربين.
شكل 4: العقود الآجلة وعقود الخيارات ومؤشرات COTللزوج EUR/USD(من يناير 2012 إلى يوليو 2012)
شكل 5: العقود الآجلة وعقود الخيارات ومؤشرات COTللزوج GBP/USD(من يناير 2012 إلى يوليو 2012)
شكل 6: العقود الآجلة وعقود الخيارات ومؤشرات COTللزوج USD/CHF (من يناير 2012 إلى يوليو 2012)
من الواضح أن المتداولون يترقبون إعلان الكونجرس الأمريكي حيث أن أية تطورات تشددية بشأن السياسة النقدية والمالية سوف تدفع الدولار الأمريكي للارتفاع مقابل تلك العملات. فقد انخفض صافي عمليات التحوط على اليورو والاسترليني والفرنك لأدنى مستوياته في يوليو 2011 و أكتوبر 2011 ويونيو 2011 على التوالي. فقد انخفض اليورو من 1.45 إلى 1.31 خلال الأسابيع التالية بينما انخفض الاسترليني من 1.61 إلى 1.54 والفرنك من 0.86 إلى 0.71. ومن المتوقع أن يتكرر نفس السيناريو حاليا ، فعلي سبيل المثال نتوقع هبوط الـEUR/USDمن 1.31 إلى الدعم الشهري عند 1.22. لكن يجب اتخاذ الحذر من ارتفاع التذبذب في تلك الأسواق في الوقت الراهن.
شكل 7: صافي عمليات التحوط وعمليات كبار المضاربين وضغار التجار للزوج EUR/USD(من يناير 2011 إلى يناير 2012)
شكل 8: صافي عمليات التحوط وعمليات كبار المضاربين وضغار التجار للزوج GBP/USD(من يناير 2011 إلى يناير 2012)
شكل 9: صافي عمليات التحوط وعمليات كبار المضاربين وضغار التجار للزوج CHF/USD(من يناير 2011 إلى يناير 2012)
لقد انتهجت أزواج الـEUR/USDوالـGBP/USDوالـUSD/CHFحركات عرضية في الأسابيع السابقة (شكل 10 و 11 و12) لكن العاصفة التي تنبأنا بها سابقاً قد وصلت بالفعل للسوق. فقد ارتفع التذبذب بشكل كبير بنهاية الأسبوع وانخفضت أسعار اليورو والاسترليني وارتفع سعر الفرنك. ومن الجدير بالذكر أن تلك التغيرات جاءت نتيجة التحركات الإيجابية في مفاوضات الكونجرس الأمريك ، لكن التحركات الحالية في الأسواق تعتمد على ما قد تعلنه السلطات الأمريكية وموعد خروجها بنتائج جديدة.
شكل 10: الشموع اليومية للزوج EUR/USD (من يناير 2012 حتى فبراير 2012)
شكل 11: الشموع اليومية للزوج GBP/USD(من يناير 2012 حتى فبراير 2012)
شكل 12: الشموع اليومية للزوج USD/CHF(من يناير 2012 حتى فبراير 2012)
ويجب علينا الانتباه لوجود احتمالات بحدوث حركات تصحيحية في السوق وكذلك لاستمرار الاتجاهات الأساسية في مستهل الأسبوع المقبل. وبالتالي لا أنصح المستثمرين بدخول السوق حالياً إلا إن كنتم لا ترغبون في خسارة الاتجاهات الحالية للتداول. لكن يمكنكم دخول السوق من خلال أية حركات تصحيحية جديدة. حيث أن استمرار المفاوضات الأمريكية يعني استمرار القلق والمخاوف في السوق واحتمال وجود اتجاهات عرضية للتداول مستقبلاً.
مختصر التوقعات المتوسطة المدى: سوف ينخفض الـGBP/USDللمستوى 1.57 والـEUR/USDللمستوى 1.22 بينما سيرتفع الـUSD/CHFللمستوى 0.95 ومؤشر الدولار الأمريكي للمنطقة 83-84. ويجب علينا الحذر من أن عدم ارتفاع مؤشر الدولار للمنطقة السابق ذكرها لن يسمح للأزواج الأخرى بالقيام بالحركات المتوقعة لها.
معلومات عن التقرير التحليلي والتوقعات:
يعتمد التحليل الأساسي على بيانات التزامات المضاربين COTالمنشورة من قبل هيئة المتاجرة في السلع الآجلة CFTCوالاتصالات عبر الأسواق العالمية. أما عن التحليل الفني فيقوم على مستويات الدعم والمقاومة.
يمكنكم طلب أية معلومات إضافية حول بيانات COTمن كاتب التقرير أو من هيئة المتاجرة في السلع الآجلة من خلال الرابط التالي: www.cftc.gov.
أية معلومات ذكرت حول معدلات الفائدة في هذا التقرير تجدونها على المواقع الرسمية للبنك المركزي الأوروبي وبنك انجلترا.
يتم حساب مؤشرات COTالتي استخدمت في هذا التقرير بالرجوع إلى بيانات تعود لـ26 أسبوع. ويتم حساب تذبذب السوق خلال الـ5 أيام السابقة لقراءة مؤشر الانحراف المعياري.
يجب عليكم الحذر ومراجعة التقارير والبيانات بشكل دقيق قبل فتح إو وقف أية عمليات في السوق. وسوف تحتاجون لتحليل إضافي من أجل تحديد أنسب نقاط الدخول والخروج من السوق مع الأخذ في الاعتبار استراتيجية إدارة الأموال التي تتبعونها. حيث أن كاتب التقرير يقدم لكم المعلومات المتاحة حول السوق جنباً إلى جنب مع رؤيته الشخصية عن تحركات السوق من خلال استراتيجيته الخاصة في التداول.
