الأسواق في حالة عدم يقين عالية قبل الاجتماع الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لأنها تحتاج إلى معايير جديدة.

يظهر عدم اليقين بشأن توقعات التضخم بوضوح في توقف النمو في عوائد السندات. إذا انخفضت توقعات التضخم بشكل حاد في بداية الوباء ثم تعافت بسرعة فلن تكون هناك أي تغييرات تقريبًا في الأسبوعين الماضيين.

هذا يعني أن المشاركين في السوق لا يفهمون تمامًا ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق باستهداف متوسط التضخم. فمن ناحية يتزايد خطر حدوث زيادة في وتيرة التيسير الكمي بشكل واضح بينما من ناحية أخرى قد يأخذ الاحتياطي الفيدرالي استراحة حتى يتم تطوير حزمة تحفيز جديدة من الكونجرس الأمريكي (والتي ذكرها باول مباشرة). في المقابل لن يفعل الكونجرس شيئًا حتى نتيجة الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.

وبالتالي ، نظرًا للزيادة الحادة في عجز الميزانية تواجه الولايات المتحدة احتمال حدوث نقص في الأموال اللازمة لنفقات التشغيل. هذه الحالة هي المرة الأولى تقريبًا في التاريخ الحديث لذا من المرجح أن تتصاعد التوترات.

لذلك ، يجب أن نتوقع زيادة في الطلب على الأصول الدفاعية وانخفاض في عملات السلع على المدى الطويل. سيتماسك الذهب فوق 2000 دولار للأونصة في حين أن آفاق النفط لا تزال غير واضحة.

الدولار / كندي

أظهر الدولار الكندي أقصى نمو في سوق العقود الآجلة. وفقًا لتقرير لجنة تداول السلع الآجلة انخفض صافي مركز البيع على الفور بمقدار 756 مليونًا مما جعل من الممكن في النهاية مراجعة التوقعات طويلة الأجل - المستوى المقدر للسعر العادل بعد أن يتم توجيه التصحيح لأسفل مرة أخرى مما يعني أن الدولار الكندي قد يستمر لتعزيز.

في الوقت نفسه من الواضح أن العملة الكندية يعيقها ضعف أسعار النفط وبالتالي لم يكن من الممكن بعد الاستفادة من الميزة الناتجة. على أي حال يجب توقع أي تغييرات فقط بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حيث لا يمكن للاقتصاد الكندي توفير محركاته الخاصة لتحركات قوية. كما هو متوقع ترك بنك كندا سياسته دون تغيير ولم يقدم أي أفكار جديدة. تجاهل ماكليم ، رئيس بنك كندا ، بجدية جميع الموضوعات الحساسة خلال مؤتمر صحفي كما لو أنه حدد لنفسه مهمة عدم السماح بالكشف عن الإجراءات المحتملة بعد 17 سبتمبر.

لم يتم نشر بيانات الاقتصاد الكلي عمليًا لكن الوضع سيتغير بدءًا من اليوم. ويوم الأربعاء ستكون هناك بيانات عن حركة رأس المال الأجنبي وتقرير عن التضخم أما يوم الجمعة فستصدر مبيعات التجزئة لشهر أغسطس. السؤال الرئيسي الذي يجب إجابته هو: هل يبدأ الاتجاه نحو تقوية الدولار قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية أم أنه سيتم تأجيله إلى أجل غير مسمى؟ سيتم تلقي رد جزئي يوم الأربعاء بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

من الناحية الفنية لا يزال زوج الدولار / كندي على الرسم البياني اليومي في اتجاه هبوطي. لكي يتغير الاتجاه ، تحتاج إلى تمرير مقاومتين 1.3250 و 1.3310 باستمرار وهو أمر ممكن فقط إذا أعطى بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارة متشددة. إذا اعتبر السوق نتائج الاجتماع متشائمة فسيتعين على الدولار / كندي إعادة اختبار المستوى 1.2950.

الدولار / ين

على الرغم من حقيقة أن الطلب على المخاطرة قد انخفض بشكل طفيف مؤخرًا إلا أن الين يبدو كغريب مقابل الدولار. تم تخفيض صافي صفقات الشراء في سوق العقود الآجلة بمقدار 929 مليون وهو انكماش قوي. يستمر السعر العادل في الارتفاع مما يشير إلى احتمالية متزايدة لاتجاه صعودي أقوى.

تراجع الدولار / ين يوم الإثنين هو رد فعل لعوامل قصيرة الأجل ولا يمكن أن يكون بمثابة أساس لتغيير النظرة طويلة الأجل للين. هناك عاملان - تقرير إيجابي عن الإنتاج الصناعي في يوليو وتعيين يوشيهيدي سوجا زعيماً للحزب الديمقراطي الليبرالي مما يعني انتهاء الأزمة السياسية بعد استقالة آبي حيث يتمتع الحزب الديمقراطي الليبرالي بأغلبية برلمانية.

ربما تنتظر اليابان تغييرًا في المسار السياسي حيث أن أبينوميكس لم يقدم النتيجة المتوقعة. يستشهد بنك ميزوهو بنتائج دراسة حول إشارات أبينوميكس في وسائل الإعلام اليابانية والتي من الواضح أنها فقدت شعبيتها بشكل موثوق.

من الواضح أن حركة الدولار / ين لا يمكن أن تبدأ إلا بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. إذا حكمنا من خلال التغيير في مراكز المضاربة لكبار المستثمرين فإن الاتجاه الأكثر ترجيحًا هو الصعود أي أن الين سوف يضعف والدولار سوف يقوى. أقرب هدف للمقاومة هو 106.20 / 30 بينما الهدف التالي هو 106.95 / 107.05. بعد ذلك يمكننا أن نرتقي الآن إلى المستوى 110 - وهو الهدف متوسط المدى للفترة التي تسبق الانتخابات الأمريكية في تشرين الثاني (نوفمبر).