يتعافى الدولار الأمريكي يوم الجمعة بعد تكبده خسائر ملحوظة ضد منافسيه الرئيسيين في اليوم السابق.
في يوم الخميس، انخفض الدولار الأمريكي بأكثر من 0.6٪، مسجلاً أسوأ انخفاض له في تقريبًا شهر.
على خلفية تراجع الدولار الأمريكي بشكل عام، ارتفع زوج اليورو / الدولار الأمريكي بحوالي 75 نقطة في اليوم السابق.
ما هو السبب وراء انهيار الدولار الأمريكي والسماح لليورو بالتفوق على نظيره الأمريكي؟
في يوم الخميس، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط "الدببة" القوية على خلفية تصاعد المخاطر في السوق.
وضع الصين الإيجابي للتداولات الأمسية، حيث ارتفع مؤشر النشاط التجاري في القطاع الصناعي في مايو إلى 50.9 نقطة وفقًا لـ Caixin، مقابل 49.5 نقطة في الشهر السابق ومقابل التوقعات التي بلغت 50.3 نقطة.
حقيقة أن مؤشر PMI الإنتاجي في الصين ارتفع في مايو بشكل أكبر مما كان متوقعًا، قد زال بعض الشكوك حول استعادة ثاني أكبر اقتصاد في العالم وخفف بعض القلق بشأن النمو العالمي.
في هذا السياق، تراجع الدولار الأمريكي الواقي، مما سمح لزوج EUR/USD بتمديد الارتداد من ذروة شهرين سابقة، والتي تم تسجيلها عند مستوى 1.0635.
لم تعرقل بيانات أسعار المستهلكين في منطقة اليورو لشهر مايو الصعود الذي شهده اليورو مقابل الدولار. وبالتالي، فإن التضخم السنوي في المنطقة النقدية قد تباطأ في نهاية المطاف خلال الشهر الماضي، وفقًا للتقديرات الأولية، إلى 6.1% من 7% في أبريل.
يجب أن تدعم الأدلة على أن الضغط التضخمي في منطقة اليورو يتراجع وجهة نظر "الحمام" في مجلس الإدارة المالية الأوروبي، الذين يدعون إلى وقف زيادة أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن.
على الأقل، يشير تراجع التضخم الأساسي السنوي من 5.6٪ إلى 5.3٪ إلى أن الأسعار تتحرك في الاتجاه الصحيح.
علاوة على ذلك، تباطأ التضخم في قطاع الخدمات من 5.2٪ إلى 5.0٪، مما يعد أحد أفضل المؤشرات على كيفية تأثير زيادة الأسعار ويشير إلى أن لدى مسؤولي البنك المركزي الأوروبي سببًا لتخفيف الإجراءات.
تخفيف موقف المنظم الأوروبي - أمر سيء للعملة الموحدة.
ومع ذلك، استمر زوج اليورو / الدولار الأمريكي في الارتفاع، على الرغم من انخفاض التضخم في منطقة اليورو أكثر مما كان متوقعًا.
أولاً، لم تكن الأرقام مفاجئة، مع الأداء الضعيف لمؤشر التضخم في الدول الكبرى في منطقة اليورو مثل إسبانيا وفرنسا وألمانيا، التي تم الكشف عنها في وقت سابق هذا الأسبوع.
ثانيًا، دعمت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد العملة الموحدة، مشيرة إلى ضرورة مواصلة تشديد السياسة.
"لا توجد أدلة واضحة على أن التضخم الأساسي قد تجاوز ذروته حتى الآن. وهذا يعني أنه يجب علينا مواصلة رفع أسعار الفائدة، ولكن ليس بنفس السرعة التي كانت عليه في السابق"، قالت لاغارد.
"السؤال الرئيسي هو مدى أهمية رفع أسعار الفائدة. يجب أن يرتفع الطائر بما فيه الكفاية للوصول إلى وجهته، ولكن ليس بشكل مفرط"، أضافت.
ارتفع اليورو مقابل الدولار، حيث من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أو مرتين إضافيتين، في حين أن الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي يثير المزيد من الشكوك، وفقًا لمحللي BNY Mellon.
وفقًا لبيانات CME Group، يتوقع حوالي 75% من المتداولين الاحتفاظ بمعدل الفائدة الرئيسي في يونيو عند مستوى 5-5.25%، ويتوقع فقط 25% زيادة بمقدار 25 نقطة أساسية.
لمح بعض ممثلي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إلى أن البنك المركزي الأمريكي سيتوقف في يونيو ولن يرفع أسعار الفائدة. وفقًا لمسؤولين، سيتيح ذلك تقييم المزيد من البيانات لاتخاذ القرار الصحيح في يوليو.
دعمت بعض البيانات الناعمة التي نشرت قبل ذلك حججًا لوقفة في دورة رفع أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وأظهر تقرير ADP أن عدد فرص العمل في القطاع الخاص في البلاد ارتفع بمقدار 278 ألفًا بعد ارتفاعه إلى 291 ألفًا في أبريل.
وفي الوقت نفسه، تباطأت وتيرة زيادة الأجور في مايو إلى 6.5% على أساس سنوي من 6.7% في أبريل.
وأفاد معهد إدارة التوريدات (ISM) بأن النشاط التجاري في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة تراجع إلى 46.9 نقطة في مايو من 47.1 نقطة في الشهر السابق.
في الوقت نفسه، تم مراجعة معدل انخفاض إنتاجية العمل في البلاد في يناير-مارس إلى 2.1٪ من 2.7٪ المعلنة مسبقًا، ومعدل نمو تكلفة العمالة إلى 4.2٪ من 6.3٪.
وفقًا لخبراء B. Riley Wealth، كانت البيانات الاقتصادية الأخيرة للولايات المتحدة بما في ذلك إحصائيات العمالة والتضخم والناتج المحلي الإجمالي إيجابية بما يكفي لتفريق مخاوف المستثمرين بشأن الركود في الاقتصاد، ولكنها لم تكن قوية بما يكفي لتتطلب مزيدًا من تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي للحد من النشاط.
هذا زاد الرغبة في المخاطرة ووضع ضغط على الدولار، الذي كان سابقًا مستفيدًا من زيادة الطلب على أصول "الميناء الهادئ".
أضافت أخبار أن مجلس الشيوخ الأمريكي اعتمد قانونًا يعلق سقف ديون الحكومة ويفرض قيودًا على الإنفاق الحكومي حتى الانتخابات الرئاسية عام 2024 زيتًا على نار انخفاض الدولار. USD
"أمريكا يمكنها أن تتنفس بسهولة. منذ البداية كان هدفنا الرئيسي تجنب الإفلاس. كانت آثار الإفلاس كارثية"، وفقًا لزعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تشاك شومر.
تعكس الأرقام الرئيسية لوول ستريت الأجواء المواتية للمخاطرة، حيث اختتمت التداولات يوم الخميس بارتفاع قوي. وعلى وجه الخصوص، ارتفع مؤشر S&P 500 بما يقرب من 1٪، مسجلاً أعلى مستوياته في تسعة أشهر عند حوالي 4220 نقطة.
تراجع الدولار إلى أدنى مستوياته منذ 24 مايو، حيث انتهى عند حوالي 103.50، في حين انتهت زوج EUR/USD من الجلسة عند أعلى مستوياتها لمدة أسبوع في منطقة 1.0760.
الدولار يتراجع ولكنه لا يستسلم
في يوم الجمعة، تبقى المزاجيات على السوق نسبيًا متفائلة، مما يحافظ على الضغط الهابط على الدولار ويساعد زوج EUR/USD على الحفاظ على النقاط التي حققتها في اليوم السابق.
تتداول عقود مؤشر S&P 500 على أرضية إيجابية، مسجلة زيادة بنسبة حوالي 0.5٪، في حين ينتظر المستثمرون التقرير
اليوم تركز الاهتمام على إحصائيات سوق العمل الأمريكي لشهر مايو.
قد يضعف الدولار الأمريكي بشكل أكبر إذا تأكدت البيانات الخاصة بالتوظيف من توقف دورة تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع يونيو.
يمكن تحقيق هذا السيناريو إذا كان عدد الوظائف الجديدة 150 ألفًا أو أقل.
إذا كان عدد العاملين 250 ألفًا أو أكثر، فسيسمح ذلك للدولار بالتعافي، مما سيؤدي إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار.
"من المحتمل أن يرغب الاحتياطي الفيدرالي في رؤية بعض التخفيف في سوق العمل قبل النظر في إمكانية تخفيف السياسة النقدية. وهذا قد يفسر لماذا لا يريد المنظم الالتزام بفترة استراحة طويلة في أسعار الفائدة، ونتيجة لذلك قد يتمكن الدولار من استعادة خسائره بسرعة إذا رأينا اليوم تقريرًا قويًا عن سوق العمل الأمريكي"، وفقًا لاقتصاديي Commerzbank.
"نعتقد أن عدد فرص العمل في الولايات المتحدة في مايو سيظل مرتفعًا بعد أن تم تسجيل زيادة غير متوقعة كبيرة في أبريل بلغت 253 ألف وظيفة. قد يؤدي المفاجأة الإيجابية إلى تعزيز الدولار. ومع ذلك، نعتقد أن المخاطر الهابطة للدولار، في حالة عدم تحقيق النتائج المتوقعة، ستكون أكبر من الدعم في حالة تجاوز التوقعات"، وفقًا لمحللي TD Securities.
يمكن لزوج اليورو/الدولار الهجوم على منطقة 1.0810-1.0820، مع خطر الارتفاع إلى 1.0865، إذا كانت بيانات NFP ليست "حارة" جدًا، وفقًا لاستراتيجي ING.
ومع ذلك، وفقًا لخبراء، قد يكون ارتفاع اليورو مقابل الدولار غير مستدام.
ليس جميع مشاركي السوق واثقين من أن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على موقف "الصقر".
يتم تقييم احتمال رفع الفائدة بواقع 25 نقطة أساس في اجتماع 15 يونيو بنسبة 85٪. ومع ذلك، يبقى الارتفاع المستقبلي للفائدة في منطقة اليورو محل شك.
يشير حذر النهج في رفع أسعار الفائدة في الأشهر القادمة إلى حقيقة أن القروض المصرفية في منطقة اليورو تباطأت مرة أخرى في أبريل.
تراجع نمو الائتمان للأعمال في المنطقة النقدية إلى 4.6٪ في أبريل من 5.2٪ في الشهر السابق، في حين تباطأ نمو الائتمان للأسر إلى 2.5٪ من 2.9٪.
مشكلة إضافية محتملة للبنك المركزي الأوروبي تتمثل في أن النمو الاقتصادي في المنطقة يبدو أقل استقرارًا مما كان متوقعًا، حيث تشير البيانات الأخيرة إلى أن تراجع النشاط في قطاع الإنتاج يمكن أن يضغط على الاقتصاد بشكل عام، حتى في ظل ازدهار قطاع الخدمات.
وهذا يزيد من خطر أن يدفع ارتفاع حاد في تكلفة الاقتراض البلوك النقدي إلى الركود، مما يحاول البنك المركزي الأوروبي تجنبه.
"البيانات الضعيفة للإقراض المصرفي في أبريل، جنبًا إلى جنب مع النمو الاقتصادي البطيء في بقية عام 2023، تشكل حجة لصالح "الحمام" في اجتماعات البنك المركزي الأوروبي القادمة"، يرونها خبراء ING.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون تخفيف السوق بشأن زيادة سقف الدين الأمريكي قصير المدى.
يجب على وزارة المالية في البلاد بيع سندات بقيمة أكثر من تريليون دولار قبل نهاية الربع الثالث.
وسيؤدي هذا إلى تقليل حجم السيولة في النظام المالي ويعمل على صالح الدولار.
حتى إذا تحققت توقعات السوق "الزرقاء" بشأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فإن البنك المركزي الروسي، على الأرجح، سيحافظ على الوضع الحالي حتى نهاية العام.
سيؤثر الزيادة في أسعار الفائدة التي تم تنفيذها بالفعل من قبل الجهات التنظيمية على نمو إيرادات الشركات وأرباحها بشكل سلبي. هذا ليس خبرًا جيدًا لسوق الأسهم الأمريكية ومن غير المرجح أن يساعد في خلق بيئة مواتية للمخاطر.
وبالتالي، يمكن للدولار أن يعود قويًا في المستقبل القريب، في حين أن زوج اليورو/الدولار قد يواصل الاتجاه الهابط.
يعد مستوى 1.0780 عائقًا أوليًا لزوج اليورو/الدولار على طريق 1.0830 و 1.0880.
في الوقت نفسه، إغلاق أقل من 1.0750 سيفتح الأبواب للانخفاض إلى 1.0710 و 1.0670.
