هل يجب التوقف أم الاستمرار في البرنامج الحافزي؟ في الوقت الحالي، يبدو ذلك كعدم رغبة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الإعلان عن نهاية دورة الأسعار العالية، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الدولار قليلاً. الجنيه الإسترليني جاهز للانعكاس، واليورو لا يزال يأمل في الدعم من البنك المركزي.

ماذا ينتظر الأزواج الرئيسية في المستقبل القريب؟

لذلك، انخفض زوج GBP/USD عن المستويات القمة السابقة بسبب البيع على السوق واستئناف الطلب على الدولار بعد أن حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الأسعار دون تغيير، كما كان متوقعًا. يتحدث قادة الجهاز التنظيمي عن ضرورة زيادة الأسعار.

توقعات الديناميكا المستقبلية لأسعار الفائدة، المتوقعة من قبل FOMC، المعروفة باسم الرسم البياني النقطي، أظهرت أن السياسيين يعتقدون أنهم سيحتاجون إلى زيادة الأسعار بمقدار 50 نقطة أساسية بحلول نهاية العام.

يمكن اعتبار هذا مفاجأة، حيث كانت الأسواق تتوقع انتهاء دورة الأسعار بالكامل أو زيادة محتملة بمقدار 25 نقطة أساسية.

بعد 10 زيادات متتالية منذ مارس 2022 ، تحتاج الاقتصاد إلى راحة. ولكن كما نرى الآن ، لا يسير كل شيء وفقًا لخطط اللاعبين السوقيين ، فالمنظم لديه رؤيته الخاصة. في هذا الخلفية ، قد يحدث انخفاض في سوق الأسهم بحلول نهاية العام.

لقد وقع الرسم البياني النقطي بالفعل تحت المجهر ، وسيدرسه اللاعبون السوقيون بالتفصيل.

"تشير النقاط لهذا العام إلى أن عضوين لا يتوقعان زيادات أخرى. أربعة يتوقعون زيادة واحدة ، وتسعة يتوقعون زيادتين ، ويتوقع اثنان ثلاث زيادات ، والشخص الذي لم يقرأ مذكرة التأخير والتأثيرات التراكمية للسياسة يتوقع أربعة زيادات" ، يلاحظ اقتصاديون من Pantheon Macroeconomics.

يتلاشى الحماس العالي الأخير ، حيث يقيم المستثمرون حدثًا مليئًا بالعقبات. يبدو أن الكثير من المياه ستمر حتى يظهر فرصة لخفض الأسعار في عام 2024. يجب تغيير النهج.

الجنيه الإسترليني الذي حقق أعلى مستوى له خلال 13 شهرًا عند 1.2699 قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي، تراجع ويواجه مفترق طرق.

كان سعر اليورو/الدولار الأمريكي عند 1.0863 قبل اتخاذ القرار، ولكنه تراجع إلى 1.0809. اليوم، يحافظ اليورو على وسطه الذهبي، حيث يحدد المتداولون الاتجاه المستقبلي.

الدعم يقع عند 1.0790، 1.0735، 1.0700. المقاومة تقع عند 1.0880، 1.0920، 1.0970.

على الرغم من أن معظم السياسيين يتمسكون برأي بأن بعض الزيادات في هذا العام ستكون مناسبة، إلا أن اللاعبين في السوق يرون تحولًا نحو خفض أسعار الفائدة الذي سيبدأ في نهاية العام وبالتأكيد حتى عام 2024.

تميل التضخم في الأشهر الأخيرة إلى الانخفاض. تعتبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الوضع غير مستقر حتى الآن، حيث يخشى إبطال عمله الأخير. يجب الانتظار لبعض الوقت، فالعجلة لا تؤدي إلى أي شيء جيد.

على أي حال، لا تزال الأسعار ترتفع شهرًا بعد شهر، ولا يزال الصدمة التضخمية قد ترتفع وتعكس المسار الهابط إلى الوراء. لا يزال الأمر مبكرًا جدًا. ربما كانت المجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على حق في اتخاذ موقف "صقري"، كما يكتب الخبراء.

مسار نجم الجنيه الإسترليني

يبدو أن الجنيه الإسترليني سينهار في وقت ما خلال الأسابيع القادمة، حيث تبدأ اقتصاد المملكة المتحدة في التخلف عن المنافسين، وفقًا لتوقعات العملات الجديدة في BNP Paribas.

العملة البريطانية هي الأكثر عرضة للخسائر مقابل اليورو.

في الشهر الماضي، استمر الجنيه الإسترليني في التداول بشكل جيد، وتم رفع الرهانات القصيرة بشكل رئيسي. يمكن تفسير ذلك بالبيانات المستقرة (بما في ذلك التقرير الأخير عن التضخم في أبريل). وفي هذا الصدد، قررت الأسواق وضع توقعات أعلى لمزيد من التشديد في المستقبل.

وجاء ارتفاع الجنيه الإسترليني مؤخرًا بعد تقرير يونيو عن سوق العمل، الذي أظهر انخفاضًا غير متوقع في معدل البطالة ونموًا أقوى مما كان متوقعًا في إنشاء فرص العمل والأجور. ولا يزال هناك توتر في هذا الصدد.

يقول الاقتصاديون إن نمو الأجور يعني أن التضخم في المملكة المتحدة سيظل مرتفعًا بشكل مستقر في المستقبل القريب. ويجب على بنك إنجلترا الاستجابة برفع أسعار الفائدة.

نعم، تتطلب هذه البيانات مزيدًا من التشديد من قبل البنك المركزي. كما أنه من الواضح أن الرقيب قد فاق توقعات الجميع. إذا استمر التضخم في الارتفاع، فقد يتفسر الأسواق بشكل متزايد أن المملكة المتحدة تواجه مشكلات في التضخم. كل هذا سلبي بالنسبة للجنيه الإسترليني.

في الوقت الحالي، يتم تضمين حوالي 130 نقطة أساس من زيادة أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا حتى نهاية العام، مما يتناقض مع 60 نقطة أساس فقط من البنك المركزي الأوروبي و 25 نقطة أساس من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حتى لو كان هناك 50 نقطة أساس هنا.

هذا يسمح للجنيه الإسترليني بالارتفاع مقابل اليورو والدولار، ولكنه يترك العملة جاهزة للخيبة إذا انخفضت التوقعات بشأن الفائدة، وسيتبعها الجنيه الإسترليني في الانخفاض.

قام BNP Paribas بمراجعة توقعاتهم النهائية لمعدل الفائدة المصرفية إلى 5٪ من 4.75٪. من المرجح أن يستمر الارتفاع المستقر في معدل التضخم والمخاوف المحتملة بشأن آثار الجولة الثانية، مما سيؤدي إلى زيادة أخرى في أغسطس.

إذا كان الاقتصاديون على حق وارتفع معدل الفائدة المصرفية إلى 5٪، فهناك فرصة لتخفيض كبير بالمقارنة مع توقعات السوق الحالية بشأن ذروة معدل الفائدة المصرفية عند مستوى 5.75-6٪.

ومع ذلك، يعتقد BNP Paribas أن الجنيه سيظل ضعيفًا بشكل هيكلي بسبب تراجع معدلات النمو في المملكة المتحدة مقارنة بالدول الأخرى، والتي تبقى دون الاتجاه العام ويستمر عجز الحساب الجاري الذي يتطلب تمويلًا أجنبيًا.

وهذا يأتي على الرغم من استمرار النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة وتأكيد الأسبوع الماضي على أن منطقة اليورو قد وقعت في ركود.

تتوقع محللو BNP Paribas أن زوج EUR/GBP سيستعيد خسائره الأخيرة ويصل إلى 0.8800 في الأشهر القادمة وسيتداول في هذا المستوى حتى نهاية عام 2024.

ومع ذلك، يمثل هذا التوقع تخفيضًا في التصنيف مقارنة بالتوقع السابق البالغ 0.8900.

في الوقت نفسه، يتمتع الخبراء بموقف سلبي للغاية تجاه الدولار. لا يزالون يتوقعون أن يرتفع زوج GBP/USD إلى 1.2700 بحلول نهاية عام 2023. ومع ذلك، يمثل هذا تخفيضًا في التقييمات، حيث كانوا يتوقعون الارتفاع إلى 1.2800.

تشكل بيانات التضخم في المملكة المتحدة يوم الأربعاء المقبل مخاطر رئيسية في الجدول الزمني القصير للجنيه الإسترليني. يمكن أن يؤدي تراجع هذه الأرقام إلى عكس التوقعات الأخيرة برفع بنك إنجلترا لأسعار الفائدة.

يقع الدعم لزوج GBP/USD عند 1.2615، 1.2560، 1.2515. والمقاومة عند 1.2715، 1.2755، 1.2810.