مع استمرار تأجيل توقعات بداية دورة تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي، يواجه سوق الذهب صعوبات. ومع ذلك، وفقًا لأحد استراتيجيي السوق، نيتيش شاه، رئيس أبحاث السلع الأولية والماكرواقتصاد في WisdomTree، كلما انتظر البنك المركزي، كلما ارتفع خطر الوقوع في خطأ سياسي واقتصادي للاحتياطي الفيدرالي، والذي قد يكون في النهاية إيجابيًا للمعدن الثمين.

عندما تنخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، ستصبح السندات أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى اهتمام متجدد بالذهب. بحلول الربع الرابع من هذا العام، من المتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى 2210 دولارات للأوقية، محققة رقمًا قياسيًا جديدًا. ولكن هناك حجة أقوى لصالح الذهب، حيث يخاطر الاحتياطي الفيدرالي بارتكاب خطأ سياسي. من المحتمل أن يقيم السوق الوضع الاقتصادي بشكل أفضل قليلاً من الاحتياطي الفيدرالي، حيث يولون اهتمامًا كبيرًا لمشكلات التضخم من الجانب العرضي.

الذهب يبدو جذابًا أيضًا حيث قد يصبح التضخم غير مستقر نسبيًا في المدى المتوسط والطويل. بسبب ضعف اقتصاد الصين، قد تصبح البلاد في النهاية مصدرًا للانكماش الاقتصادي على مستوى العالم. على مدى السنوات القليلة الماضية، أنتجت الصين أطنانًا من الألواح الشمسية والسيارات الكهربائية، ولدعم اقتصادها، سيتعين عليهم بيعها في مكان ما. يمكن توقع أن تغمر الصين السوق العالمية بالسلع الرخيصة، مما يؤدي إلى الانكماش الاقتصادي. وبالتالي، سيوفر هذا البيئة للاحتياطي الفيدرالي فرصًا كافية لخفض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، يظل التضخم تهديدًا طويل الأمد حيث يستمر الدين السيادي في الارتفاع وتتزايد زخم اتجاه التحلل العالمي. الديون الحكومية في كل الاقتصادات الكبرى تتزايد، وهي ليست مشكلة يسهل حلها. الديون الحكومية تخلق التضخم طويل الأمد. وبالتالي، هذا يزيد فقط من الخطر أن ترتكب البنوك المركزية خطأ سياسي في نقطة ما.