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Long-term review

Exchange Rates 07.06.2019 analysis

Cette semaine, toute l'attention se porte sur la prochaine réunion de la Banque centrale européenne (BCE), qui se tiendra déjà demain. Face à l'inquiétude croissante concernant le ralentissement économique mondial en raison de la guerre commerciale entre les États-Unis et le Céleste Empire, les investisseurs n'ont d'autre choix que d'attendre que la BCE annonce un affaiblissement du taux monétaire, ainsi que des détails sur le prochain cycle de prêts à long terme aux banques (TLTRO), qui débutera en septembre.

Si le régulateur souhaite maintenir la confiance du marché, il doit clairement indiquer qu'il envisage la possibilité de prendre des mesures plus décisives, telles qu'un nouveau cycle d'assouplissement quantitatif, rapporte Bloomberg.

«La BCE doit être proactive face à la politique d'assouplissement attendue par le marché. Il est peu probable qu'elle obtienne l'effet souhaité seulement en annonçant les paramètres TLTRO ou en modifiant les prévisions de taux d'intérêt. Le signal doit être fort et inattendu. Cela pourrait indiquer que le programme QE sera repris», ont déclaré les représentants de Citigroup.

La BCE surprend-elle le marché et qu'attendre de l'euro ?

«Le rapport risque / rendement est enclin à une réaction du marché en faveur du renforcement de l'euro. Apparemment, les conditions de TLTRO-III seront moins attrayantes que celles de TLTRO-II. Nous doutons que le régulateur ouvre la porte à une réduction plus importante des taux d'intérêt par rapport à ce qu'il avait fait en avril», ont déclaré les stratèges en devises à la Nordea Bank.

«L'euro pourrait prolonger sa récente reprise, le conseil des gouverneurs de la BCE ne semblant pas disposé à proposer un TLTRO trop généreux. En outre, l'idée d'un taux de dépôt à plusieurs niveaux ne trouve pas encore de compréhension commune dans la gestion de la Banque centrale», estiment les experts du Crédit Agricole.

«Il semble que le marché attend trop de la part du régulateur. Il est probable que, après la prochaine réunion, le ton de la BCE pourrait ne pas sembler assez dovish. Dans ce cas, nous pourrions voir une forte hausse de l'euro», ont déclaré les experts de Rabobank.

«L'euro continuera d'être en demande auprès des investisseurs si lors de la prochaine réunion la BCE ne reporte pas à une date ultérieure la hausse du taux d'intérêt prévue pour le premier semestre 2020 et si elle n'augmente pas le volume du programme d'incitation TLTRO-III au-dessus de 720 milliards d'euros», estiment les analystes de Morgan Stanley.

Ils prédisent qu'à court terme, la paire EUR / USD testera le niveau de 1,1310.

«Après avoir franchi ce niveau, la paire ouvrira la voie à une croissance impressionnante. Dans le même temps, les tentatives potentielles de renforcement du dollar par rapport à l'euro devraient se limiter à 1,1120», ont déclaré les experts.

Performed by Viktor Isakov,
Analytical expert
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