Au cours des deux dernières années, les NonFarm Payrolls sont passés d'un rapport ordinaire à une statistique économique importante. Important - en premier lieu - pour la Réserve fédérale américaine.

Depuis mars 2022, la banque centrale américaine mène une politique monétaire agressive en retirant régulièrement une partie de la masse monétaire en circulation. Ces mesures de faucon doivent refroidir progressivement les niveaux élevés d'inflation.

Cependant, l'extinction de l'incendie peut entraîner des complications. L'économie risque de tomber en récession et le marché du travail de chuter considérablement. Un tel développement est bien sûr extrêmement indésirable pour la première économie mondiale et sa monnaie.

Des signaux d'alarme ou déjà une sirène?

Les premiers signaux d'alarme de l'effondrement du système bancaire américain ont déjà été entendus. À la mi-mars (en moins d'une semaine), trois banques régionales se sont effondrées - Silvergate Bank, Signature Bank et Silicon Valley Bank. Deux derniers étaient parmi les 30 institutions financières les plus chères des États-Unis.

À l'époque, cette crise a été éteinte par les autorités américaines. Comme il s'est avéré - temporairement. Le fait est que lorsque les taux de base augmentent, les emprunts bancaires augmentent automatiquement, ce qui assure leur activité principale. De plus, la Réserve fédérale américaine a activement encouragé les entreprises à acheter des obligations d'État ces dernières années.

Les banques ont naturellement investi les dépôts de leurs clients dans les bons du Trésor américain. Cependant, avec la hausse continue des taux par la Réserve fédérale, les obligations ont baissé de valeur, causant ainsi des pertes importantes pour les banques. Et il semble que rien n'ait changé...

Un état "fiable et stable"

En mars, la position de la First Republic Bank de San Francisco a été ébranlée. Elle a été submergée par une vague de retraits de dépôts de la part des clients, qui ont retiré près de la moitié de leurs dépôts. La situation n'a été stabilisée qu'après que les plus grandes sociétés financières ont soutenu leur collègue régional en difficulté et lui ont assuré un niveau de liquidité acceptable.

Mais la First Republic Bank s'est finalement effondrée en début de semaine... Et quelques jours plus tard, mercredi, la Réserve fédérale américaine a augmenté son taux pour la dixième fois. Dans le même temps, le chef de l'agence, Jerome Powell, a déclaré que le régulateur considérait l'état du système bancaire comme "fiable et stable".

Immédiatement après la conférence de presse de la Fed sur les taux, PacWest Bancorp a signalé ses problèmes. Le lendemain, les ventes ont commencé pour ses "collègues" malheureux - Western Alliance et Zions Bancorporation. Il semble que la suite soit à venir...

Premièrement - les prix...

Pourquoi la Réserve fédérale, malgré un système bancaire instable, a-t-elle quand même maintenu ses orientations de faucon ? C'est parce que la principale mission de la banque centrale américaine est toujours de réduire l'inflation. Et le niveau des prix aux États-Unis est encore loin de l'objectif de 2 %. En mars, l'inflation a ralenti à 5 % en glissement annuel, contre 6,5 % en février.

Certaines données économiques importantes montrent également une baisse. Il est maintenant particulièrement important de surveiller ce qui se passe sur le marché du travail américain. Par exemple, Jerome Powell admet la possibilité que le régulateur puisse "continuer à refroidir le marché du travail sans une augmentation significative du chômage".

Alors, pourquoi les marchés ont-ils besoin des NonFarm Payrolls ?

Les rapports NonFarm Payrolls permettront de se fixer des repères sur plusieurs points clés, notamment :

• le nombre de nouveaux emplois (économie) ;
• l'augmentation ou la diminution des salaires (inflation) ;
• le taux de chômage (économie + inflation) et autres.

NonFarm Payrolls et USD

Le dollar américain, qui a considérablement chuté cette semaine, pourrait réagir aux données sur le salaire horaire moyen et l'indice d'inflation des salaires.

• Si le NFP montre une croissance et que le nombre d'emplois atteint le niveau de mars (165 000) ou légèrement supérieur, cela pourrait donner à la Réserve fédérale américaine une raison de relever à nouveau les taux d'intérêt. Dans ce scénario, le dollar américain devrait se renforcer à la fin des échanges de vendredi.
• En revanche, de faibles données NFP en avril stimuleront les indices boursiers. Dans ce cas, la pression sur le dollar vert s'intensifiera encore plus.

Le prudent optimisme de Jerome Powell, que les marchés ont entendu dans sa phrase "nous nous sommes rapprochés ou peut-être même atteints" la fin du cycle actuel de resserrement, deviendra plus réaliste.

Cependant, le chef de l'agence a déclaré que le marché du travail reste "très tendu", mais que la croissance des salaires ralentit et que le nombre de postes vacants diminue. "Mais dans l'ensemble, - a conclu le chef de la Réserve fédérale, la demande de main-d'œuvre dépasse toujours considérablement l'offre de travailleurs disponibles".

Alors, voyons ce que les NonFarm Payrolls d'avril ont apporté aux marchés

L'économie américaine a ajouté 253 000 emplois en avril 2023

Le taux de chômage aux États-Unis est tombé à 3,4% en avril 2023

Le salaire horaire moyen aux États-Unis a augmenté de 4,4% en glissement annuel

Le salaire horaire moyen en glissement mensuel a augmenté de 0,50%

Comme nous pouvons le voir, le marché du travail a de nouveau augmenté en avril, le taux de chômage a diminué et les salaires ont augmenté. Cela signifie que la Réserve fédérale américaine peut continuer à augmenter les taux à l'avenir. Par conséquent, le dollar américain a reçu un coup de fouet et est déjà sur la voie verte.