A l'issue de la réunion qui s'est tenue début de ce mois, la Banque du Canada a surpris le marché en augmentant le taux d'intérêt de 0,25 % (à 4,75 %), après que le taux soit resté inchangé à 4,50 % lors des deux précédentes réunions.

Il s'agit également de la première hausse de la politique monétaire de la Banque du Canada cette année suite aux préoccupations concernant la reprise de l'inflation des prix à la consommation.

Dans une déclaration annexée, les dirigeants de la Banque du Canada ont exprimé leurs préoccupations quant à une tendance soutenue de l'inflation des prix à la consommation dépassant sensiblement l'objectif de 2 % (l'inflation annuelle dans le pays a atteint 4,4 % en avril), notant également un excès de trois mois du taux de référence de 4,0 %. Ils ont également déclaré qu'ils étaient prêts à maintenir une attitude "faucon" lors de la planification des paramètres de la politique monétaire, si la situation économique actuelle l'exigeait.

Aujourd'hui à 12h30 (GMT), les économistes et les participants du marché recevront de nouvelles informations sur la dynamique de l'inflation au Canada (la grande majorité de l'inflation totale étant due aux prix à la consommation).

On s'attend à ce que l'inflation des prix à la consommation augmente de +0,5% en mai (après des hausses de +0,7%, +0,5%, +0,4%, +0,5% les mois précédents), et que le CPI annuel soit de +3,4% (contre +4,4%, +4,3%, +5,2%, +5,9%, + 6,3% les mois précédents). En outre, le CPI de base (qui exclut les fruits, les légumes, l'essence, l'huile de moteur, le gaz naturel, les intérêts hypothécaires, les transports interurbains et les produits du tabac) devrait augmenter de +0,5% en mai (soit une hausse annuelle de+3,9%).

Nous constatons que l'inflation dans le pays reste supérieure à la cible de la Banque du Canada, qui est de 1 % à 3 %. Cependant, elle se rapproche progressivement de la limite supérieure de cette plage et de la marque de 3,0 %. Cela est un signe annonciateur que la Banque du Canada pourrait faire une pause dans les hausses pour évaluer les résultats de ses actions avant de passer à une baisse des taux d'intérêt. Cela est un facteur négatif pour le CAD.

Notons que les économistes pensaient jusqu'à la réunion de juin que la Banque du Canada avait déjà achevé son cycle de resserrement et pouvait être l'un des premiers des principales banques centrales du monde à assouplir sa politique monétaire.

En ce qui concerne l'USD/CAD, la paire a chuté immédiatement après la décision de la Banque du Canada de relever son taux d'intérêt à un niveau aussi faible que 1,3321, soit le plus bas depuis un mois, et est restée faible. Cependant, le dollar canadien est actuellement l'une des devises les plus performantes du marché, se renforçant à la fois contre le dollar américain et dans les principales paires de devises croisées.

Étant donné que le taux d'intérêt de la Réserve fédérale des États-Unis est resté inchangé à 5,25% lors de la réunion de juin, l'USD/CAD est resté sous pression baissière, continuant de baisser et atteignant actuellement un niveau de support important à long terme de 1,3135.

La paire a perdu plus de 3,1% de sa valeur ce mois-ci, atteignant également un minimum local de 9 mois à 1,3117.

Si le niveau de support clé à long terme de 1,3075 est rompu, on pourra parler de la fin de la tendance haussière à long terme de l'USD/CAD, avec une perspective de poursuite de la baisse de la paire jusqu'au niveau de support stratégique de 1,2650, qui sépare le marché haussier mondial du marché baissier (pour plus de détails et un scénario alternatif, voir USD/CAD : scénarios de la dynamique au 27.06.2023).

Il semble que la politique monétaire des banques centrales du Canada et des États-Unis soit à nouveau au centre de la dynamique entre l'USD/CAD. En ce qui concerne ce dernier, un nouveau discours du président de la Réserve fédérale, Powell, est attendu mercredi, et les acteurs du marché attendront de lui de nouveaux signaux quant aux perspectives à court terme de la politique monétaire de la banque centrale américaine.

Lors de son discours devant le Congrès la semaine dernière, Jerome Powell a confirmé qu'il serait "judicieux d'augmenter les taux encore une fois cette année, et peut-être deux fois de plus".

"La pression inflationniste reste forte et le processus qui consiste à ramener l'inflation à 2% sera long", a déclaré Powell, ajoutant que la Réserve fédérale est consciente "des difficultés qu'entraîne une inflation élevée" et qu'elle "reste fermement résolue à ramener l'inflation à sa cible de 2%".

La dynamique de la paire USD/CAD pourrait à nouveau s'inverser si, à l'issue des réunions de juillet, le taux d'intérêt de la Réserve fédérale est augmenté et que le taux d'intérêt de la Banque du Canada reste inchangé.

Aujourd'hui, également à 12h30 (GMT), de nouvelles données sur la dynamique des commandes de biens durables aux États-Unis seront publiées (une baisse de 1,0% est attendue après une croissance de 1,1% le mois précédent) ainsi qu'à 14h00 pour la dynamique des ventes de nouvelles maisons (une croissance relative plus faible est également attendue à +0,5% après une croissance de 4,1% en avril) et le niveau de confiance des consommateurs pour le mois de juin (plus de détails dans Les événements économiques clés de la semaine du 26.06.2023 au 02.07.2023). Des données faibles et inférieures aux prévisions exerceront une pression négative sur le dollar américain.

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