Comme nous l'avons mentionné dans notre revue quotidienne intitulée Dollar : récapitulation et perspectives à court terme, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, prendra la parole aujourd'hui à 13h30 (GMT) et jeudi à 6h30 à Sintra, lors du Forum de la BCE.

En plus de l'intervention de Powell aujourd'hui à 13h30, des discours sont également prévus de la part de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda.

Le ministre des Finances japonais, Shunichi Suzuki, et le vice-ministre des Finances aux affaires internationales, Masato Kanda, ont récemment déclaré qu'ils suivent attentivement "les mouvements des devises avec un sentiment d'urgence".

"Nous réagirons de manière appropriée si cela devient excessif", a également déclaré Masato Kanda mercredi, soulignant que la récente faiblesse du yen était trop "rapide et unilatérale".

Il est également possible que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, fasse des déclarations similaires aujourd'hui concernant la "dépréciation excessive" du yen.

Cependant, compte tenu des faibles statistiques macroéconomiques provenant du Japon et de la pression inflationniste relativement faible (en mai, l'indice des prix à la consommation a dépassé les attentes, s'élevant à 3,2 %, au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Japon, mais il était tout de même inférieur à celui du mois précédent (3,5 %) et nettement inférieur au pic de 40 ans à 4,1 %, observé plus tôt cette année), il n'est pas nécessaire de s'attendre à un changement de cap de la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon.

Auparavant, les dirigeants de la Banque du Japon ont à plusieurs reprises signalé qu'ils n'assoupliraient pas leur politique à court terme, car ils estiment que l'inflation continuera de baisser dans les mois à venir.

À cet égard, les acheteurs de yen ne peuvent guère espérer autre chose que de nouvelles interventions sur le marché des changes, auxquelles le gouvernement a déjà eu recours à plusieurs reprises pour stabiliser la devise nationale. Cela pourrait freiner la dépréciation constante du yen, mais probablement seulement temporairement.

D'une manière générale, la tendance baissière du yen prédomine ici. Il est probable qu'elle se poursuive, avec des périodes de correction à court terme, compte tenu de la politique monétaire japonaise très accommodante, qui maintient les taux d'intérêt à un niveau négatif de -0,1%.

La dynamique de la paire EUR/JPY se distingue particulièrement ici. Bien que sa hausse ait été freinée aujourd'hui en raison des allusions des autorités financières japonaises à une possible intervention sur le marché des changes par des achats de yens, la paire reste dans une tendance haussière prononcée depuis mai 2020.

En seulement juin qui n'est pas encore terminé, l'EUR/JPY a augmenté de plus de 6%, s'approchant de près du niveau de 158.00. Comme le montre le graphique mensuel de l'EUR/JPY, en juillet 2008, la paire était proche du niveau de 170.00. La situation actuelle et la consolidation de l'euro fournissent une base solide pour anticiper une poursuite de la hausse de l'EUR/JPY vers ce sommet historique.

Il est possible que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, donne à la paire EUR/JPY l'impulsion nécessaire lors de son discours au Forum de Sintra, si elle fait des commentaires hawkish sur les perspectives de politique monétaire de la Banque centrale européenne.

La rupture du niveau de 158.00 serait alors un signal pour ouvrir de nouvelles positions longues sur l'EUR/JPY (voir plus de détails et un scénario alternatif dans EUR/JPY: scénario dynamique au 28.06.2023).

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