Pour la deuxième fois consécutive, l'emploi en dehors du secteur agricole aux États-Unis ne répond pas aux prévisions des experts de Bloomberg. Et pour la deuxième fois consécutive, les marchés réagissent émotionnellement. Les rapports de juin et juillet ne peuvent être qualifiés de faibles. Ils ne témoignent pas d'un refroidissement du marché du travail, ce qui serait nécessaire à la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation. Cependant, les investisseurs préfèrent jouer sur l'idée de la fin du cycle de restriction monétaire et acheter de l'EUR/USD. Le mois précédent, cela a fonctionné car l'inflation américaine a réservé une surprise agréable aux "bulls". Comment cela se passera-t-il cette fois-ci ?

En juillet, le taux de chômage a atteint un creux historique de 3,5%, remettant en question les prévisions du FOMC selon lesquelles le taux augmenterait au-dessus de 4% d'ici fin 2023. Les salaires ont augmenté de 0,4% en glissement mensuel et sont restés stables à 4,4% en glissement annuel, dépassant ainsi les prévisions des experts de Bloomberg. De telles nouvelles devaient éclipser la croissance de l'emploi la plus lente depuis 2020, avec seulement 187 000 emplois créés en juin, révisés à la baisse par la suite à 185 000. Cependant, elles ne l'ont pas fait. L'EUR/USD s'est envolé à la hausse et personnellement, j'ai eu l'impression que quelqu'un dirigeait le marché. Il attire les acheteurs dans un piège, ce qui pourrait finir très mal pour eux.

Dynamique de l'emploi américain, du chômage et des salaires

Il convient de noter que l'euro a réussi à trouver un creux lors de la session européenne du Forex, sans attendre le rapport sur l'emploi aux États-Unis. Les "taureaux" sur l'EUR/USD ont été aidés par la croissance inattendue et rapide des commandes de production allemandes, atteignant leur niveau le plus élevé en trois ans. La dynamique positive de l'indicateur indique que la période de turbulence pour l'économie allemande pourrait bientôt se terminer. Cela est accueilli avec joie par les amateurs de la paire de devises principale.

Cependant, quelle que soit la nature des données, ce sont les gens qui prennent les décisions. Les déclarations du chef économiste de la BCE, Philip Lane, selon lesquelles l'inflation devrait diminuer très rapidement à la fin de 2023 grâce à une forte baisse des prix de l'énergie, doivent être perçues comme une rhétorique "dovish". Cela suggère qu'il est inutile de continuer à augmenter les taux de dépôt. Même opinion a été exprimée par Fabio Panetta, membre du Conseil exécutif. Selon lui, il n'est pas nécessaire de continuer à augmenter le coût des emprunts, car les effets différés de la politique monétaire restrictive de la BCE ne commencent à se produire que maintenant.

La dynamique des commandes de production en Allemagne

À mon avis, le rapport sur l'emploi américain en juin ne donne pas de motif de croire que la Réserve fédérale américaine (la Fed) commencera à réduire le taux des fonds fédéraux avant mars 2024. La réaction de l'EUR/USD paraît trop émotionnelle et les investisseurs reconsidéreront bientôt leurs vues. Cela crée des conditions propices à la vente de la paire de devises à la hausse.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD tente une contre-attaque "haussière". Cependant, tant que les cotations se situent en dessous des moyennes mobiles, la situation est contrôlée par les "baissiers". L'incapacité de la paire à franchir la zone de convergence 1,1015-1,1025, ou le rebond des niveaux de pivot à 1,1035 et 1,106, sont des raisons de vente.