D'un vilain petit canard à un beau cygne ! C'est le chemin qu'a parcouru le yen japonais pour devenir la devise la plus performante sur le Forex au cours des trois derniers mois, et la deuxième meilleure de l'ensemble des devises du G10, juste derrière la livre sterling. Début juillet, le USD/JPY a atteint ses plus hauts niveaux depuis 38 ans. Le gouvernement japonais était indigné par les spéculateurs qui faisaient chuter la valeur du yen. À la mi-septembre, leur position avait radicalement changé.

Les gens sont toujours mécontents de quelque chose. Il n'y a pas si longtemps, le yen japonais était critiqué pour être trop faible. Maintenant, il est réprimandé pour être surévalué. Selon le ministre des Finances, Shunichi Suzuki, le taux de change du yen est déterminé par des facteurs fondamentaux, mais des mouvements excessifs du USD/JPY sont indésirables. Plus tôt, les candidats à la direction du Parti libéral-démocrate au pouvoir ont critiqué la décision de la Banque du Japon de relever le taux au jour le jour en juillet.

Ces actions ont déclenché un retournement de tendance et ont été largement critiquées. La communication de Kazuo Ueda avec les marchés a été jugée insatisfaisante. Ainsi, si la Banque du Japon entend poursuivre la normalisation de sa politique monétaire, elle doit commencer à signaler ses intentions. Les 53 experts de Bloomberg prévoient tous que le taux au jour le jour restera à 0,25 % en septembre. Soixante-dix pour cent d'entre eux s'attendent à un nouveau tour de vis monétaire avant la fin de l'année, possiblement en décembre.

Prévisions pour la troisième hausse de taux de la BoJ

Si la Banque du Japon ne prévoit pas d'agir lors de la prochaine réunion, pourquoi le USD/JPY est-il tombé en dessous de 140 ? La réponse se trouve aux États-Unis. Le marché à terme anticipe une probabilité de deux sur trois d'une réduction de 50 points de base du taux des fonds fédéraux au début de l'automne. Si la Fed commence de manière agressive un cycle d'assouplissement monétaire, les prévisions du FOMC pourraient indiquer deux autres baisses de taux avant la fin de l'année, excluant septembre.

Cela marque une divergence significative par rapport aux perspectives de juillet d'une seule baisse de taux. Il n'est donc pas surprenant que le dollar américain ait notablement faibli face aux principales devises mondiales, le yen étant l'un des principaux bénéficiaires.

Prévisions de la Fed pour le taux des fonds fédéraux

Malgré un recul potentiel dû au démarrage lent de l'assouplissement monétaire de la Fed, la tendance baissière en cours est peu susceptible de se renverser. Les investisseurs comprennent les intentions de Washington et de Tokyo et sont prêts à rejoindre les rangs des baissiers du USD/JPY à tout moment. La divergence des politiques monétaires est un moteur clé des cotations sur le Forex et son impact est évident.

En fin de compte, malgré les interventions verbales du gouvernement, la paire USD/JPY s'oriente résolument à la baisse. Une correction potentielle due à la décision de politique de la Fed permettra aux traders d'acheter le yen contre le dollar américain à un prix plus bas.

Techniquement, une formation de barre d'épinglage prend forme sur le graphique journalier du USD/JPY. Si les haussiers parviennent à en tirer parti, les risques d'une correction vers 141.6, 142.9 et 144.8 augmenteront. Profitez du repli pour planifier des positions courtes à moyen et long terme.