Le fort rallye de la livre sterling depuis novembre s'est ralenti mardi après la publication de l'indice PMI des services du Royaume-Uni pour décembre. La croissance de l'activité commerciale a continué pour le huitième mois consécutif, mais le rythme de croissance était faible et pratiquement inchangé par rapport à novembre (51,4 contre 51,3), tandis que le chiffre final était inférieur à l'estimation préliminaire de 52,1. Les sous-indices des nouvelles commandes et des ventes sont restés globalement inchangés, mais la situation de l'emploi se détériore, avec une réduction générale des niveaux de personnel observée pour le quinzième mois consécutif.

Les données de PMI, en général, ne portent pas beaucoup de nouvelles positives pour la livre, il était donc assez naturel que le marché réagisse par un léger affaiblissement de la monnaie. Cependant, après un certain temps, la livre a repris ses tentatives de montée. Cela pourrait être dû au fait que le rapport mentionne une forte augmentation des coûts, ce qui a conduit à la plus forte hausse des prix d'achat depuis mai ; les prix des biens finaux ont augmenté de manière sensiblement plus rapide qu'en novembre. L'ensemble du tableau apparaît donc moins attrayant, surtout du point de vue de la Banque d'Angleterre : la croissance économique est faible, l'emploi diminue, et les prix augmentent — c'est-à-dire que la menace d'une inflation élevée persiste dans une économie instable.

La Banque d'Angleterre a abaissé le taux en décembre à 3,75 %, mais les votes des membres du Comité étaient partagés 4-5, indiquant un manque total de consensus. La menace d'une accélération de l'inflation ajoute des arguments pour les partisans d'une politique monétaire stricte, de sorte que la probabilité d'un virage vers une politique plus accommodante a diminué, ce qui est un facteur haussier pour la livre.

Ainsi, mercredi matin, la livre possède des positions assez fortes pour continuer à se renforcer, mais tout ne dépend pas d'elle. La deuxième partie de la semaine risque d'être bien plus volatile, puisqu'aujourd'hui seront publiés le rapport ADP sur l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis, le PMI des services ISM, et le rapport JOLTs sur les offres d'emploi. L'état du marché du travail américain soulève de nombreuses questions, alors que les signes d'un ralentissement économique se multiplient, et le rapport clef sur l'emploi de décembre attendu vendredi pourrait déclencher une montée d'activité, la probabilité d'écarts par rapport aux prévisions dans un sens ou dans l'autre restant élevée.

Le prix calculé reste au-dessus de la moyenne à long terme, suggérant une appréciation ultérieure de la livre.

Lors de notre précédente analyse, nous avons noté que la livre viserait la zone de résistance entre 1,3620 et 1,3640 ; cette prévision reste valable. La livre a entamé l'année avec plus de confiance que le dollar et a atteint un sommet en trois mois, revenant aux niveaux qu'elle avait avant la réunion importante de la Fed en septembre. La probabilité d'une correction est minime : aucune nouvelle majeure ne devrait provenir du Royaume-Uni avant la fin de la semaine, et la dynamique du GBP/USD sera entièrement déterminée par les nouvelles provenant des États-Unis et les facteurs géopolitiques.