La livre a terminé la semaine dernière sous pression face au dollar, lequel s’est renforcé après des déclarations au ton offensif de deux représentants de la Federal Reserve. Le discours clé a été prononcé par le président de la Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem. Il a appelé à une nouvelle hausse de taux à court terme, expliquant que l’inflation restait trop élevée et que la politique de la Fed continuait de stimuler l’économie. Selon lui, plus la mesure est prise tôt, plus les risques sont faibles.
Tom Barkin de la Richmond Fed a ajouté que la question ne porte plus sur l’orientation de la politique, mais sur son rythme, et que l’essor des investissements dans l’intelligence artificielle accélère l’inflation. Ces propos ont été tenus après une semaine durant laquelle le dollar perdait du terrain, pénalisé par la faiblesse des revenus des ménages et un taux d’épargne bas. Désormais, le tableau a changé et le dollar a reçu un nouveau soutien. Le contexte de ces déclarations est bien établi : l’indice global des dépenses de consommation personnelle pour septembre s’élevait à 3,6 %, contre un objectif de 2 % pour la Fed, et lors de la réunion du 28 octobre, le taux a été maintenu dans une fourchette de 3,75–4,00 %, avec un vote de dix voix contre deux.
Dans ce contexte, la livre se trouve en position plus fragile, car l’attention du marché est tournée vers la réunion de la Bank of England du 5 novembre, où une hausse depuis 3,75 % est attendue. Mais même cette anticipation ne compense pas le renforcement du dollar, soutenu par la rhétorique offensive de la Fed.
Aujourd’hui, pour la livre, l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier britannique pour le mois d’octobre doit être publié, et les prévisions tablent sur 52,8 points, exactement le même niveau que l’estimation préliminaire. Pour mesurer l’importance de ce chiffre, il convient de rappeler d’où il vient. En septembre, l’indice ressortait à 51,9 points, et l’estimation préliminaire d’octobre, publiée le 23 octobre, s’était avérée nettement supérieure à l’attente de 51,8 points, à 52,8. Cette enquête auprès des directeurs d’achat montre si le secteur manufacturier est en croissance, une valeur au-dessus de 50 signalant une expansion. Une hausse de presque un point en un mois a été remarquable, et le marché a désormais besoin d’une confirmation pour s’assurer qu’il ne s’agissait pas d’un mouvement ponctuel. Je pense que des chiffres industriels solides peuvent aider la paire à effacer rapidement ses pertes, et si le résultat est conforme aux prévisions, elle restera dans une zone d’attente prudente.
Momentum
Pour la livre, le cours se situe actuellement à 1,3402, et il ne reste que deux pips jusqu’au niveau de rupture supérieur à 1,3404. C’est très proche, il faut donc rester prudent, car un premier test ne constitue pas une véritable cassure. Si la paire parvient à se stabiliser au-dessus de ce niveau, elle pourrait rejoindre 1,3430 puis 1,3467. Un tel mouvement suppose des chiffres industriels britanniques solides et un dollar calme. Sous le niveau de référence, on trouve 1,3374, soit vingt-huit pips en dessous du cours actuel. Dans la nuit, la paire est tombée à 1,3378, sans toutefois atteindre ce support. Une cassure baissière confirmée pourrait ouvrir la voie à 1,3346 puis 1,3324, et ce scénario semble plus probable si le dollar continue de progresser après les déclarations de Musalem et Barkin. Tant que la paire se maintient au niveau supérieur, j’envisage les deux scénarios, mais la proximité immédiate de 1,3404 impose de la patience.
Mean Reversion
Pour la livre sterling, le repère supérieur à 1,3411 se situe sept pips au‑dessus du point de cassure à 1,3404, ce qui appelle à une prudence particulière. Si le prix dépasse 1,3404, atteint 1,3411 et se consolide avec assurance au‑dessus, il s’agit d’une cassure, et les ventes ne sont plus autorisées. Mais si le prix ne fait qu’une brève incursion au‑dessus, n’arrive pas à s’y maintenir et revient rapidement sous 1,3404, alors le scénario de retournement reste valable, et j’envisage des ventes avec un stop placé au‑dessus du plus haut de cette tentative avortée. Comme le prix se situe actuellement à deux pips du niveau de cassure, je laisserais passer la première réaction dans cette zone et j’attendrais d’y voir plus clair.
Le repère inférieur, à 1,3384, se trouve dix pips au‑dessus du niveau de cassure à 1,3374. Ici, je privilégie les positions acheteuses si le prix passe brièvement sous 1,3384, ne trouve pas de continuation baissière et revient au‑dessus. Je place le stop sous le point le plus bas de cette tentative avortée. Mais si le prix enfonce 1,3384 et se maintient calmement en dessous, alors le mouvement en direction du niveau de cassure à 1,3374 commence, et les achats à ce niveau ne sont plus autorisés. Pendant la nuit, la paire est pratiquement tombée jusqu’à cette zone avant de rebondir, ce qui montre que des acheteurs se sont manifestés ici. Le dollar exerce à présent une pression, donc je m’attends à un rebond limité, et je protégerais tout particulièrement les stops autour de la publication des indices d’activité des entreprises.
