Au début de la séance européenne de jeudi, la paire de devises EUR/USD se consolide autour du niveau symbolique de 1,1200.

Les anticipations négatives concernant la situation financière de la France continuent de peser sur l’euro. La hausse des coûts d’emprunt de la France résulte d’un mouvement mondial de vente d’obligations, qui accentue à son tour le repli de la monnaie unique européenne. Les traders craignent que l’instabilité financière en France puisse éventuellement toucher d’autres pays de la région.

« La France est un acteur économique majeur. Si un problème systémique surgit dans ce pays, il pourrait affecter l’ensemble de l’Europe. Espérons que l’on n’en arrivera pas à devoir discuter de telles questions », a commenté Ubide, responsable de la recherche économique chez Citadel.

Le sentiment à l’égard de l’euro continue de se détériorer : les risques politiques et l’évolution des écarts de rendement poussent l’EUR/USD à la baisse.

Les analystes de ABN Amro soulignent que les variations des taux d’intérêt sont devenues le principal facteur du récent affaiblissement de l’euro : « les déplacements des différentiels de taux d’intérêt incitent les spéculateurs à ouvrir des positions vendeuses sur l’euro et acheteuses sur le dollar ». Bien que les données de positionnement confirment cette tendance, la banque note que « d’autres facteurs ont également influencé la devise ».

Selon ABN Amro, l’euro « a tendance à s’affaiblir durant les périodes de fortes hausses des rendements des obligations d’État dans un ou plusieurs grands pays de la zone euro en raison de risques politiques ou budgétaires ». Les phases d’instabilité créent des « craintes de contagion », qui se reflètent également sur le marché des changes. En pratique, « les périodes d’incertitude budgétaire et politique dans la zone euro coïncident souvent avec des positions nettes vendeuses sur l’euro et une baisse de l’EUR/USD » ; la banque explique ce lien en se fondant sur des observations récentes de l’écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans par rapport à l’euro.

La banque note : « Dans notre FX Weekly de la semaine dernière, nous avions déjà souligné que l’incertitude politique exercerait une pression sur l’euro vers la fin de cette année et le début de l’année prochaine », et reconnaît que « cette pression est apparue plus tôt que nous ne l’avions prévu ». Toutefois, ABN Amro estime qu’à court terme, « le sentiment à l’égard de l’EUR/USD pourrait rester négatif, mais nous ne prévoyons pas de phase prolongée de ventes massives », et, par conséquent, « nous ne modifions pas notre prévision pour la fin de 2026 ».

De l’autre côté de la paire, le dollar américain bénéficie de soutiens. Le compte rendu de la dernière réunion de la Federal Reserve a montré un soutien unanime des responsables à la hausse de taux de septembre, la plupart des membres estimant qu’une nouvelle hausse serait appropriée d’ici la fin de l’année. Le document précise : « S’agissant de l’orientation future de la politique monétaire, la plupart des participants ont jugé qu’une nouvelle hausse de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux pourrait être justifiée avant la fin de l’année. »

Sur le plan technique, le niveau de 1,1160 fait désormais office de support. Les oscillateurs sont négatifs, ce qui indique un avantage pour les vendeurs. Toutefois, l’indice de force relative se trouve en zone de survente, ce qui plaide pour une correction ou une phase de consolidation. La résistance la plus proche se situe à 1,1215. Au-dessus, la zone 1,1260–1,1285 jouera le rôle de résistance.