अगर एक साल पहले मुद्रास्फीति के खिलाफ बीमा के रूप में सोने का उपयोग करने के सिद्धांत के समर्थकों से पूछा गया कि क्या होगा यदि संयुक्त राज्य में उपभोक्ता मूल्य लगातार 5 महीनों के लिए 5% से अधिक हो, तो वे जवाब देने में संकोच नहीं करेंगे कि XAUUSD 2,000 से ऊपर उद्धृत किया जाएगा। आप 2020 और 2021 की घटनाओं की तुलना नहीं कर सकते। उस समय, फेड बहुत धैर्यवान था और अर्थव्यवस्था को मंदी से बचाने की कोशिश कर रहा था। अब केंद्रीय बैंक को उच्च सीपीआई की अस्थायी प्रकृति पर संदेह है।

जैसा कि इतिहास से पता चलता है, सोना मुद्रास्फीति पर प्रतिक्रिया नहीं करता है, बल्कि अमेरिकी ऋण बाजार पर वास्तविक दरों पर प्रतिक्रिया करता है, जो फेड की मौद्रिक नीति के प्रति बहुत संवेदनशील हैं। कीमती धातु एक सीमित संपत्ति है जिसका मूल्य है। आधुनिक दुनिया में इसका प्रतियोगी, बिटकॉइन भी सीमित है और इसका मूल्य भी है। इसलिए, कुछ निवेशकों ने इसे मुद्रास्फीति जोखिमों के खिलाफ बचाव के रूप में सोने के विकल्प के रूप में कहा।

अमेरिकी ऋण बाजार पर XAUUSD की निर्भरता बांड प्रतिफल में वृद्धि के रूप में जोड़ी के उद्धरणों में कमी की ओर ले जाती है। साथ ही, 2 साल की प्रतिभूतियों पर सट्टा नेट लॉन्ग अक्टूबर 2017 से अपने अधिकतम स्तर पर है, जो सैद्धांतिक रूप से स्टॉप ऑर्डर के बड़े पैमाने पर ट्रिगर होने की स्थिति में एक तेज रोलबैक के जोखिम को बढ़ाना चाहिए था। हेज फंड ने एक बहुत ही प्रभावी रणनीति पाई है: वे ऋण दायित्वों को बेचते हैं और उन पर वायदा अनुबंध खरीदते हैं। नतीजतन, मुनाफे में रैली रुकने के बारे में सोचती भी नहीं है।

2-वर्षीय अमेरिकी बांडों पर सट्टा पदों की गतिशीलता

कीमती धातुओं की बिक्री अमेरिकी डॉलर में निवेशकों की रुचि की वापसी से सुगम होती है। अक्टूबर की दूसरी छमाही के दौरान, न्यूजीलैंड, ब्रिटेन, कनाडा और G10 मुद्राएं जारी करने वाले अन्य देशों में मौद्रिक नीति सामान्यीकरण की शुरुआत की उम्मीदों की पृष्ठभूमि के खिलाफ संबंधित जोड़े में सुधार हुआ था। बाजार में अफवाहें थीं कि वे फेड के विपरीत दरें बढ़ाने का जोखिम उठा सकते हैं, जो इस प्रकार वैश्विक गतिरोध को भड़काने का जोखिम उठाता है। कोई भी अपने देश में स्टैगफ्लेशन नहीं चाहता है। और "हॉकिश" बयानबाजी से बैंक ऑफ इंग्लैंड के जाने से पाउंड कमजोर हो जाता है।

इसके विपरीत, अमेरिकी खुदरा बिक्री, व्यावसायिक गतिविधि, श्रम बाजार और अचल संपत्ति पर मजबूत आंकड़े सितंबर से जून तक पहली संघीय निधि दर वृद्धि की तारीख को आगे बढ़ा रहे हैं, जो अमेरिकी डॉलर को मजबूत करता है और एक्सएयूयूएसडी में बिकवाली को उकसाता है। निवेशकों का मानना है कि अगर मुद्रास्फीति ऊंचे स्तर पर बनी रहती है और अमेरिकी आंकड़ों में सुधार जारी रहता है, तो फेड के पास मौद्रिक नीति को कड़ा करने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा। साथ ही, नवंबर एफओएमसी की बैठक में एक तेजतर्रार आश्चर्य का जोखिम काफी अधिक है। हम बाजार के सुझाव की तुलना में QE के संभावित अधिक आक्रामक फोल्डिंग के बारे में बात कर रहे हैं।

तकनीकी रूप से, सोने के सांडों का 1,800 डॉलर प्रति औंस के उचित मूल्य से ऊपर पैर जमाने में असमर्थता उनकी कमजोरी का संकेत देती है। मैं अनुशंसा करता हूं कि विकास पर बने शॉर्ट्स को $ 1,815 की दिशा में रखें और समय-समय पर उन्हें बढ़ाएं। लक्ष्य $1,765 और $1,740 हैं।

सोना, दैनिक चार्ट