Pasangan mata wang euro menguji angka kesembilan semalam - buat kali pertama sejak November lepas. Tetapi setelah dikemaskini tahap rendah 1.0998, impulsif menurun, dan harga kembali ke kedudukan sebelumnya. Ini menunjukkan bahawa, dengan semua sokongan daripada sentimen anti-risiko, mata wang Amerika Syarikat masih terdedah - sekurang-kurangnya dalam konteks dominasi euro. Pedagang memahami bahawa panik mengenai penyebaran coronavirus akan lambat laun hilang, selepas itu Dolar AS akan ditinggalkan bersendirian dengan statistik makroekonomi yang bercanggah dan niat Fed samar-samar. Mesyuarat Januari Rizab Persekutuan boleh menimbulkan keraguan tentang "amanah" Dolar AS, dan jika instrumen pertahanan mula kehilangan tanah pada masa itu, maka pasangan mata wang EUR/USD akan dapat menunjukkan pertumbuhan pembetulan yang signifikan.
Sementara itu, mesyuarat Januari boleh dianggap "lulus": pertama, pasaran adalah 100% pasti bahawa pengatur akan memelihara parameter dasar kewangan dalam bentuk sebelumnya, dan kedua, ramalan yang dikemaskini tidak akan diterbitkan pada itu. Iaitu, tipu daya utama akan berada dalam nada pernyataan yang disertakan dan retorik ketua Fed, yang secara tradisional akan mengadakan sidang akhbar selepas mesyuarat itu. Boleh ada kelainan plot yang tidak dijangka. Memang, berdasarkan keputusan mesyuarat Disember, Fed mengambil jeda lama - selepas tiga pusingan pemotongan kadar pada 2019, Powell mengumumkan bahawa dia akan mengekalkan sikap tunggu dan lihat. Menurut beberapa pakar, Fed tidak akan mengubah dasarnya sepanjang tahun semasa (faktor pemilihan presiden AS pada bulan November juga harus diambil kira). Walau bagaimanapun, siaran makroekonomi baru-baru ini mempunyai keraguan mengenai niat yang diisytiharkan oleh Fed.
Di sini adalah wajar mengingatkan bahawa pada mesyuarat Disember, Powell menyuarakan komen positif dan negatif mengenai keadaan semasa. Sementara itu, beliau memperhatikan dinamika baik pasaran buruh Amerika Syarikat, dan juga mencatat pertumbuhan ekonomi Amerika secara keseluruhan. Sebaliknya, beliau menyesal bahawa pertumbuhan penggunaannya memperlahan, sementara penurunan pelaburan telah meningkat dengan nyata, dan jumlah pelaburan oleh syarikat-syarikat (serta jumlah eksport) adalah mengecewakan. Dinamika inflasi juga bimbang Powell - dia, khususnya, diingatkan bahawa walaupun inflasi berada di bawah sasaran dua peratus tahap, pengawal selia "tidak akan berfikir" tentang menaikkan kadar.
Malangnya untuk aliran menaik, sejak mesyuarat Fed Disember, laporan makroekonomi di Amerika Syarikat telah menjadi kontroversi dan agak melambai. Khususnya, inflasi bulan Disember dalam hampir semua aspek mencapai tahap ramalan, menunjukkan sedikit kelembapan. Indeks harga pengguna umum meningkat kepada 2.3% dari segi tahunan (berbanding kenaikan kepada 2.4%) dan kepada 0.2% pada bulanan. Teras inflasi, tidak termasuk harga makanan dan tenaga, menunjukkan pertumbuhan yang rendah dalam sebulan (sehingga 0.1%) dan kekal pada tahap yang sama (2.3%) dari segi tahunan. Tidak ada bencana, tetapi dinamika pertumbuhan sangat banyak. Tetapi Laporan Bukan Perladangan Disember mengecewakan - terutamanya komponen inflasi. Purata gaji setiap jam adalah kira-kira 0.1% pada bulanan - ini adalah hasil yang paling teruk sejak September lalu, apabila ia jatuh kepada sifar. Pada asas tahunan, indikator meningkat hanya 2.9% - ini adalah kadar pertumbuhan paling lemah sejak Julai 2018.
Oleh itu, Powell mempunyai sebab-sebab tertentu untuk perhatian, walaupun pada pandangan saya, siaran terbaharu tidak dapat "beralih" sikap tunggu dan lihat untuk meredakan dasar kewangan. Mengikut jangkaan umum pasaran, Fed tidak akan mengubah apa-apa hari ini - tidak dalam konteks tindakan spesifik, ataupun dalam konteks retorik yang melembutkan/mengetatkan. Selain itu, hampir 80% peniaga yakin bahawa hal ehwal negara ini akan berterusan sekurang-kurangnya hingga Jun. Oleh itu, apa-apa penyelewengan dari senario yang dinyatakan (terutamanya ke arah pengurangan) akan menyebabkan ketidaktentuan yang kuat untuk pasangan mata wang EUR/USD.
Di samping itu, ahli-ahli Fed tidak mungkin mengabaikan kejadian baru-baru ini yang berkaitan dengan penyebaran virus China. Pasaran kewangan memperlihatkan pergerakan ke bawah akibat kemungkinan berlakunya wabak tersebut. Pengawal selia AS mungkin menyuarakan keprihatinan mengenai faktor ini, tetapi tidak mungkin mengubah pandangannya mengenai prospek ekonomi AS jangka sederhana.
Adalah juga diperhatikan bahawa pada malam mesyuarat itu, Presiden AS secara tradisinya menyeru Fed untuk menurunkan kadar faedah - "dengan kelewatan dua tahun." Pasaran itu telah mengabaikan panggilannya, kerana beliau berkemungkinan besar akan diabaikan oleh anggota bank pusat AS. White House mempunyai pengaruh yang terbatas pada Fed, maka Powell tidak dapat mendengar "kehendak" ketua negara.
Jika pertemuan Januari secara keseluruhan berlaku dalam rangka senario yang dijangka (mengekalkan status quo + komen Powell yang tertahan), Dolar AS sekali lagi akan mengikuti sentimen anti-risiko di pasaran. Semalam, panik mereda sedikit di tengah laporan bahawa Hong Kong telah mencipta vaksin terhadap coronavirus China. Walau bagaimanapun, ia hanya boleh digunakan selepas ujian klinikal (kira-kira pada tahun 2021), sementara virus kini aktif menyebarkannya. Bilangan kes telah mencapai 6053 orang (yang melebihi statistik mengenai SARS), dan jumlah kematian telah mencapai 132 orang. Menurut doktor China, puncak penyebaran coronavirus 2019-nCoV akan mencapai dalam sepuluh hari akan datang, selepas itu keadaan akan stabil. Ia boleh dianggap bahawa sehingga aset pertahanan dan Dolar AS akan sangat tinggi.
Oleh itu, ia tidak digalakkan untuk mengambil pesanan berbanding mata wang Amerika Syarikat pada apa-apa hasil mesyuarat Januari Fed. Walaupun terdapat panik di pasaran, faktor-faktor asas yang biasa tidak berfungsi: jika Powell tanpa disangka-sangka menyuarakan tesis dovish, pasangan mata wang EUR/USD secara refleks melonjak 50-100 mata, tetapi jika sentimen anti-risiko semakin meningkat, pertumbuhan pasangan mata wang ini dapat diimbangi segera.
