Posisi membeli agregat pada dolar AS meningkat 2.665 bilion pada minggu pelaporan dan mencapai 3.558 bilion, ini adalah paras maksimum sejak awal Mac tahun lalu. Walaupun pertemuan FOMC minggu lalu meredakan jangkaan kenaikan, pergeseran sentimen jangka panjang telah bergerak memihak kepada dolar.
Laporan CFTC harus ditafsirkan sebagai kenaikan harga dolar. Walaupun dolar melemah pada akhir minggu lalu, pergerakan ini harus dianggap sebagai pembetulan. Memihak kepada pertumbuhan permintaan aset pertahanan yang lebih lanjut, data rasmi PMI China, yang diterbitkan pada hari Sabtu, menunjukkan penurunan dalam indeks pembuatan yang lebih jauh dan lebih tinggi daripada yang dijangkakan.
Kemungkinan perlambatan di China telah menyebabkan penurunan mendadak dalam permintaan untuk bahan mentah pada pagi Isnin, niaga hadapan bijih besi turun 9-10%. Bukan penurunan PMI yang memainkan peranan penting pada musim luruh, tetapi niat pihak berkuasa China untuk membataskan pertumbuhan. Pengeluaran baja China meningkat sebanyak 12% pada separuh pertama 2021, dan China meningkatkan duti eksport dan membatalkan subsidi untuk produk gulung, yang akhirnya akan membatasi pengeluaran.
Pertumbuhan dolar juga menghadkan pengenalan mekanisme repo tetap, di mana kecairan akan dibekalkan semasa pengurangan program QE di masa depan. Oleh itu, permintaan dolar yang semakin meningkat akan dilindungi di bawah mekanisme ini, termasuk untuk bank asing. Pada peringkat sekarang, ini tidak menjadi masalah, kerana sudah ada lebihan kecairan, tetapi sebaik sahaja pengurangan bermula, kepentingannya akan meningkat. Ini pada dasarnya adalah faktor tidak langsung bahawa Fed sebenarnya bersiap sedia untuk mula mengurangkan QE.
Minggu ini, peristiwa penting adalah laporan mengenai pasaran buruh AS untuk bulan Julai, kerana pekerjaan pada tahap ini adalah faktor utama dalam meramalkan tindakan Fed yang selanjutnya. Sehingga kini, ramalannya adalah +900.000, tetapi sebelumnya pada hari Rabu, laporan ADP mengenai pekerjaan di sektor swasta dan laporan ISM mengenai sektor perkhidmatan akan dikeluarkan, yang mungkin akan membuat penyesuaian terhadap jangkaan.
Pasangan mata wang EUR/USD
Posisi membeli bersih euro merosot 1.116 bilion kepada 5.632 bilion, paras terendah sejak Mac tahun lalu. Pada masa yang sama, berdasarkan sejumlah petunjuk lain, euro menunjukkan usaha untuk menghentikan kejatuhan, yang tercermin pada kenyataan bahawa harga sasaran, yang masih berada di bawah purata jangka panjang, menghentikan kejatuhan dan menunjukkan tanda-tanda pembalikan.
Sebahagian daripada percubaan pembalikan harga dijelaskan oleh data makroekonomi pelbagai arah yang diterbitkan pada hari Jumaat. Walaupun kadar pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Eropah dan dinamika pasaran tenaga kerja pada suku ke-2 adalah lebih baik dari yang diharapkan, laporan mengenai perbelanjaan peribadi di Amerika Serikat (AS) menunjukkan stagnasi pertumbuhan permintaan pengguna, yang menyebabkan sedikit perubahan dalam purata hasil yang memihak kepada euro.
ECB tidak mempunyai prasyarat untuk mengekang program perolehan dan, kemungkinan besar, akan ketinggalandi belakang Fed, oleh itu, kedudukan spekulator yang bertaruh pada pertumbuhan dolar melampau. Pertumbuhan pembetulan terhad kepada zon 1.1950/2000, di mana euro akan menghadapi rintangan yang kuat. Dalam dagangan jangka panjang, kami menjangkakan euro akan bergerak ke tahap sokongan 1.17 dengan mensasarkan ke zon 1.1490/1510.
Pasangan mata wang GBP/USD
Mesyuarat Bank of England (BoE) dijadualkan akan berlangsung pada hari Khamis, tidak ada perubahan retorik terhadap pihak yang 'hawkish', kerana tidak ada alasan untuk ini. Varian delta direkodkan, dan tidak mungkin memanfaatkan vaksinasi sebelumnya, dan kepantasan pertumbuhan KDNK tidak memungkinkan untuk mengandaikan penurunan defisit belanjawan, yang akhirnya dapat menyebabkan ancaman jeda fiskal jika pembelian aset dikurangkan.
Posisi menjual bersih untuk mata wang pound meningkat sebanyak 195 juta kepada -493 juta, kelebihannya tidak dinyatakan, sementara itu, untuk euro, harga penyelesaian menunjukkan tanda-tanda awal untuk pembalikan harga.
Tahap semasa pasangan mata wang GBP/USD kelihatan menarik untuk penjualan yang diperbaharui. Sekiranya BoE tidak memberikan petunjuk mengenai pengurangan QE, maka pound akan turun dengan mensasarkan ke tahap 1.3480. Sekiranya BoE mengejutkan pasaran dengan komen yang memberangsangkan, pembetulan menaik akan berkembang ke tahap 1.40 dan lebih tinggi, di mana kemungkinan peralihan ke julat mendatar.
