Emas berdaya tahan menghadapi berita negatif mengenai perjanjian antara Republikan dan Demokrat untuk menaikkan siling hutang sehingga 2025 dan kelulusan rang undang-undang oleh Dewan Rakyat dengan 314 undi menyokong dan 117 menentang. Logam berharga itu boleh menjadi bintang sebenar pasaran kewangan sekiranya berlaku kegagalan. Namun, ia tidak berlaku. Kita perlu kembali kepada dasar monetari. Dan di sini, berita baik telah ditemui untuk XAU/USD.

Menurut Gabenor Rizab Persekutuan Philip Jefferson, penangguhan dalam proses peningkatan kadar dana persekutuan akan memberikan peluang untuk mengumpulkan maklumat lebih lanjut dan menilai keperluan langkah seterusnya. Presiden Rizab Persekutuan Philadelphia, Patrick Harker, percaya bahawa setiap pertemuan FOMC lain boleh diabaikan. Ambil penangguhan seketika, kemudian tingkatkan kadar, dan kemudian ambil penangguhan seketika lagi. Ulasan seperti itu mengurangkan peluang kenaikan kadar faedah pada bulan Jun dari 60% kepada 30%. Ini melemahkan dolar AS dan membolehkan emas menentang balik.

Dinamik jangkaan pasaran terhadap kadar Rizab Persekutuan

Pada pendapat saya, dinamik musim bunga logam berharga didorong oleh naratif yang dominan di pasaran. Jika pelabur bimbang tentang kemelesetan pada bulan Mac dan April, mereka lebih bimbang tentang ketahanan inflasi pada bulan Mei. Ini membuka pintu kepada perdebatan mengenai ketiadaan pusingan Fed yang "dovish" pada 2023 dan penerusan kitaran pengetatan dasar monetari pada bulan Jun.

Kebimbangan akan kemelesetan mereda berlatarbelakangkan krisis perbankan dan isu kegagalan semakin memudar. Namun begitu, pasaran komoditi menandakan berterusan risiko penurunan yang tinggi. Indeks Komoditi Bloomberg telah jatuh sebanyak 12% sejak awal tahun, manakala emas meningkat sebanyak 8%. Ia memanfaatkan status aset selamatnya dalam persekitaran stagflasi yang ketara.

Kembalinya isu kemelesetan dalam ekonomi AS sekiranya penunjuk makroekonomi semakin teruk di Amerika akan menghidupkan semula minat pelabur untuk membeli pasangan XAU/USD. Dalam hal ini, pengeluaran data mengenai pekerjaan AS adalah amat penting. Hanya angka yang sangat kukuh akan membawa kembali jangkaan kenaikan kadar dana persekutuan pada bulan Jun dan mengukuhkan dolar. Dalam keadaan yang berbeza, logam berharga itu mampu melonjak melebihi AS$2,000 setiap auns.

Dalam perspektif jangka panjang, proses kepelbagaian rizab melalui pembelian emas dan penjualan dolar AS akan menjadi pemacu sokongan penting untuk XAU/USD. Bank pusat mempamerkan aktiviti rekod dalam pembelian logam berharga itu pada 2022. Menurut data WGC, walaupun jumlah pembelian emas pada suku pertama menurun kepada 228.4 tan, penunjuk itu kekal pada tahap yang lebih tinggi berbanding piawaian sejarah.

Dinamik pembelian emas oleh bank pusat

Beberapa pengawal selia masih aktif. Bank Pusat Iraq, sebagai contoh, meningkatkan rizabnya sebanyak 2.5 tan kepada 132.73 tan pada akhir Mei, menjadikannya pengeluar kedua terbesar OPEC.

Pada carta harian, pemulihan emas kepada julat nilai saksama AS$1,963-AS$2,056 setiap auns, serta ujian rintangan dinamik yang berjaya dalam bentuk purata bergerak, mungkin menandakan berakhirnya pembetulan. Kami akan membeli logam berharga jika paras tertinggi tempatan AS$1,973 ditembusi.