Рынки немного успокоились, первая эмоциональная волна позади. Инвесторы не воспринимают всерьез вероятность военных действий в Украине, это заметно по восстановлению российского рынка после падения на геополитических рисках. Рубль в четверг отыгрывает потери, что связано не только со снижением геополитической напряженности. Сегодня Америка отдыхает в связи с празднованием Дня благодарения, в пятницу – сокращенный день, поэтому торговая активность, скорее всего, до конца недели будет снижена.

«Россиянину» это пойдет на пользу, не будет дополнительной нервотрепки, появится возможность для передышки. Никаких комментариев и обвинений в сторону РФ в эти дни не ожидается, также не будет опубликовано никаких важных данных для рынка нефти. Котировка Brent должна удержаться в районе 82 долларов за баррель. Пара USD/RUB отступила от сопротивления 75,00 и может опять тяготеть к поддержке 74,00.

Стоит отметить, что настроения в рубле улучшатся только после закрепления пары USD/RUB под отметкой 74,00. Зарубежные инвесторы немного успокоились, но уверенности в стабильности геополитического фона нет. Геополитика сейчас основной двигатель курса.

Внутренним фактором поддержки рубля по-прежнему выступает сильный профицит текущего счета России и Центробанк, который вновь сигнализировал о повышении ставки на декабрьском заседании.

Регулятор продолжает борьбу с упрямой инфляцией. Факт нового ужесточения монетарной политики не вызывает сомнений на рынках, вопрос только в том, насколько будет поднята ставка?

Падение рубля изменит монетарные планы ЦБ

Несмотря на жесткие меры регулятора, рост инфляции в России остается устойчивым. Последняя волна падения рубля может еще больше усугубить и без того сложную ситуацию с ценами. По версии главы Минэкономики, ослабевшая нацвалюта поспособствует росту инфляции в ближайшие недели. Это значит, по итогам года показатель рискует подняться выше предыдущего прогноза в 7,4%.

На прошлой неделе в комментариях главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной явно прослеживались нотки обеспокоенности по поводу инфляционного напора, который никак не получается обуздать. Происходящее сейчас она сравнила с ситуацией в Германии и США в 1970-х годах. Отсюда следует, что действия регулятора в декабре станут еще более жесткими. Это подтвердил и руководитель департамента ДКП Кирилл Тремасов. По его словам, регулятор уже обсуждает «широкий спектр» вариантов к декабрьскому заседанию.

На эти высказывания отреагировали трейдеры деривативов. Сейчас соглашения о форвардных ставках указывают более чем на 150 б.п. ужесточения в ближайшие три месяца.

В Goldman Sachs ранее ожидали, что ЦБ поднимет ставки в декабре на 25 б.п. Теперь они свой прогноз называют неактуальным, поскольку, по их мнению, растут риски для более значительного увеличения ставок.

«Недавнее обесценение российского рубля может стать для главы ЦБ Набиуллиной дополнительной причиной для значительного повышения ставок», – пишут аналитики.

В этом году Банк России поднял ставки на 325 б.п., что в три раза превысило прогнозируемое повышение.