Сегодня довольно интересный день, где все может поменяться в одну минуту: рынки провалятся либо в бездну, либо не произойдет вообще ничего. Давайте разбираться с тем, как действовать.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл намерен сегодня добиться крупнейшего подряд повышения ставок за последние десятилетия, однако инвесторы верят в то, что с сентября агрессивность ФРС пойдет на убыль, и осень будет более мягким периодом без стрессов и новых потрясений. На этом фоне, собственно, и наблюдался рост рисковых активов, в том числе евро и британского фунта, после заседания комитета в июне этого года.
Ожидается, что Федеральный комитет по открытым рынкам повысит ставки на 75 базисных пунктов второй месяц подряд, что станет самым агрессивным ужесточением политики с 1980-х годов. Через 30 минут Пауэлл проведет пресс-конференцию — вот тогда все и решится. Глава ФРС может заявить, что он открыт для позиции более мягкого повышения процентных ставок на 0,5% пункта сентябре, но сделает он это после того, когда увидит признаки замедления роста инфляции в конце лета этого года. Однако всем очевидно, что произойдет это только в случае замедления экономического роста и падения цен на сырьевые товары. До этого все усилия ФРС не будут иметь столь значительного эффекта, и придется дальше повышать ставки в надежде обуздать инфляцию, которая каждый месяц обновляет свое пиковое значение.
Исход этой встречи предрешен, поэтому вопрос в том, что будет дальше. Скорей всего, вся пресс-конференция будет посвящена прогнозам и намекам на то, как ФРС будет действовать в ходе сентябрьской встречи, и на что будет обращать внимание в это время. Повышение на пол пункта будет самым мягким сценарием, на который рассчитывают инвесторы, но все будет зависеть от данных.
Как я отмечал выше, сейчас ФРС пытается обуздать самую высокую инфляцию за последние 40 лет на фоне критики, что Центральный банк очень медленно реагировал на рост цен в прошлом году, взбудоражив финансовые рынки и допустив достаточно высокую вероятность рецессии последующими агрессивными повышениями процентной ставки. Сегодняшнее повышение на 75 базисных пунктов поднимет ориентир ФРС до целевого диапазона от 2,25% до 2,5%, что равняется нейтральной ставке. По мнению политиков, именно этот уровень не стимулирует и не ограничивает рост. Еще в июне Пауэлл заявил, что на июльском заседании наиболее вероятно повышение на 50 или 75 базисных пунктов.
Что касается изменений на валютном рынке, то сейчас почти все рассчитывают на повышение на 75 базисных пунктов, хотя существует внешний риск неожиданности: экономисты Nomura прогнозируют рост на 100 базисных пунктов, чтобы продемонстрировать решимость действий ФРС по борьбе с инфляцией после того, как потребительские цены выросли на 9,1% в июне этого года. Но подавляющее большинство Уолл-Стрит рассчитывает на 75 базисных пунктов.
Вот краткий прогноз от ведущих мировых банков:
Bank of America: 75 bps;
Barclays: 75 bps;
Citigroup: 75 bps;
Deutsche Bank: 75 bps;
JPMorgan Chase: 75 bps;
Goldman Sachs: 75 bps;
Morgan Stanley: 75 bps;
Wells Fargo: 75 bps.
В заявлении FOMC, вероятно, будет отмечено замедление экономического роста в США, отражающее снижение потребительских расходов. Согласно опросу экономистов, рост ВВП во втором квартале оценивается в 0,4%. ФРС также повторит свои планы по снижению баланса, поэтапно сокращая его до возможного уровня в 1,1 триллиона долларов в год. Экономисты прогнозируют, что к концу года баланс достигнет 8,4 трлн долларов, а в декабре 2024 года упадет до 6,5 трлн долларов.
Если ФРС оставит политику без изменений, у покупателей рисковых активов появится отличный шанс на продолжение роста. В паре EURUSD закрепление на уровне 1.0170 откроет перспективы по восстановлению в район 1.0220 и 1.0270. В случае снижения евро покупателям очень важно что-то показать в районе 1.0120, иначе давление на торговый инструмент только увеличится. Упустив 1.0120, можно попрощаться с надеждами на восстановление, что откроет прямую дорогу на 1.0080 и 1.0040. Прорыв и этого уровня поддержки наверняка усилит давление на торговый инструмент, открыв возможность по возврату к паритету.
У фунта хоть и призрачные, но все еще есть шансы на продолжение роста. Говорить о более крупном росте в текущих условиях можно, но лишь после того, как быки добьются выхода за пределы сопротивления 1.2090. Только после этого можно рассчитывать на рывок в районы 1.2160 и 1.2210, где покупатели столкнутся куда с большими трудностями. В случае более крупного движения фунта вверх можно говорить об обновлении 1.2270. Если медведи пробьются ниже 1.2035, то давление на торговый инструмент явно возрастет – это прямая дорога на 1.1970. Выход за пределы этого диапазона приведет к перелому бычьего тренда и сильному движению вниз уже к минимумам: 1.1890 и 1.1810.
