empty
 
 
27.03.2023 20:42
EUR/USD. ≈вро изо всех сил стараетс€ возобновить Ђбычийї тренд, пыта€сь убедить доллар в том, что ставки сделаны, ставок больше нет

»зображение больше не актуально

¬ п€тницу едина€ валюта подешевела по отношению к своему американскому визави почти на 0,7%, до 1,0760. ѕара EUR/USD закрылась в красной зоне второй день подр€д.

 оррекционное движение пары выгл€дело вполне естественным, учитыва€, что она неустанно росла до этого п€ть дней кр€ду, подн€вшись примерно на 280 пунктов.

ƒанна€ динамика была обусловлена тем, что инвесторы продавали американскую валюту в преддверии мартовского заседани€ ‘–—.

—пуст€ год после того, как регул€тор начал свою кампанию по сдерживанию инфл€ции с помощью быстрого повышени€ процентных ставок, он столкнулс€ с дилеммой. — одной стороны, национальна€ экономика продолжает работать сверх своих возможностей, что указывает на дальнейший рост цен. — другой стороны, экономика уже начинает трещать по швам, учитыва€ банковские неур€дицы, потр€сшие рынки в последнее врем€.

ќжидани€ относительно повышени€ ставок в —оединенных Ўтатах заметно снизились на фоне краха трех региональных банков в стране. ƒо этих событий прогнозировалось, что чиновники FOMC продолжат, или даже активизируют, усили€ по повышению процентных ставок и ограничению роста цен.

Ѕеспокойство по поводу состо€ни€ американской банковской системы накрыло рынки т€желым облаком, и неопределенность вокруг следующего решени€ ‘едрезерва оказалась одной из самых высоких с тех пор, как пандеми€ COVID-19 привела к экстренному сокращению ставок в 2020 году.

—ама ‘–— оказалась между двух огней: необходимостью снижени€ инфл€ции и рисками дл€ финансовой стабильности.

ѕроанализировав реакцию американского ÷Ѕ во врем€ прошлых финансовых потр€сений, экономисты Goldman Sachs пришли к выводу, что регул€тор сохранит статус-кво.

Ђƒанные за прошлые периоды говор€т о том, что FOMC избегает ужесточени€ монетарной политики во времена финансовых потр€сений и предпочитает ждать, пока масштабы проблемы не про€сн€тс€, если только он не уверен, что другие инструменты успешно сдержат риски дл€ финансовой стабильностиї, Ц сообщили они.

»зображение больше не актуально

ѕоскольку целесообразность еще одного раунда ужесточени€ монетарной политики ‘–— была поставлена под сомнение в свете недавних потр€сений в банковском секторе, доллар оказалс€ под сильным давлением.

»ндекс USD просел до семинедельных минимумов в области 102,70 в ожидании решени€ ‘едрезерва по ставкам.

Ѕыло очевидно, что легких вариантов у регул€тора нет.

— одной стороны, пауза могла сигнализировать о том, что ‘–— видит проблемы, которые пока не заметны рынку, с другой Ц повышение ставок могло усилить потр€сени€ в банковский сфере.

ѕосле некоторых колебаний большинство инвесторов в конечном итоге сошлись во мнении, что ÷Ѕ все-таки увеличит стоимость заимствований на 0,25% на очередном заседании.

ѕри этом участники рынка рассчитывали, что регул€тор может сменить Ђ€стребиныйї тон на более м€гкий, и ждали от него подсказок о дальнейших планах по монетарной политике.

¬ фокусе внимани€ трейдеров были обновленные прогнозы будущих изменений ставок.

—тратеги CIBC Capital Markets предположили, что путь наименьшего сопротивлени€ дл€ регул€тора заключалс€ в том, чтобы сохранить свои прогнозы неизменными. ѕо их мнению, такой вариант действий выгл€дел вполне разумным, учитыва€, что риски дл€ внутреннего финансового сектора возросли.

Ќекоторые эксперты даже допустили, что ‘–— может приостановить публикацию прогнозов, как в марте 2020 года, когда ƒж. ѕауэлл за€вил, что из-за пандемии экономические перспективы мен€ютс€ каждый день, и озвучивать прогнозы казалось бесполезным зан€тием.

Ђ¬ текущих услови€х выпуск прогнозов может просто вызвать путаницу, а не внести €сностьї, Ц сказали специалисты KPMG.

‘–—, как и широко ожидалось, прин€ла решение о повышении ставки на 25 б.п.

ћедианный прогноз членов FOMC по ставкам на конец 2023 года осталс€ на уровне 5,1%, подразумева€ еще одно повышение ставок на 25 б.п.

Ќа пресс-конференции ƒж. ѕауэлл отметил, что пока не€сно, насколько значительным будет вли€ние кредитного сжати€ на экономическую активность и инфл€цию, каковы будут его масштабы и продолжительность Ц поэтому решени€ ‘–— будет принимать от заседани€ к заседанию.

»зображение больше не актуально

–ынки уловили в словах председател€ ‘едрезерва намеки на возможное завершение цикла ужесточени€ денежно-кредитной политики.

¬ результате доллар продолжил слабеть против своих основных конкурентов. ¬ минувшую среду индекс USD снизилс€ почти на 0,7%, до 102,20. ћежду тем пара EUR/USD прибавила около 90 пунктов и завершила сессию вблизи 1,0855.

ЂЁто было самое "голубиное" повышение ставки, которое мы только могли себе представить. „иновники FOMC пытаютс€ оценить вли€ние внезапного ужесточени€ кредитной политики на рост, рабочие места и инфл€цию. ѕока еще слишком рано судить о ситуации. „лены FOMC, похоже, обеспокоены тем, что повышение ставок с нул€ до почти 5% всего за год может оказатьс€ чрезмерным в услови€х финансовых потр€сений. ќни не знают, насколько сильно это повли€ет на экономику и перестарались ли они с попытками охладить инфл€цию и экономику. »х цель Ц охладить экономику, а не отправить ее в глубокую заморозкуї, Ц сказали аналитики KPMG.

¬ четверг курс американской валюты опускалс€ до 101,60, достигнув минимальных значений с начала феврал€. ќднако затем она сумела отскочить и завершила день символическим ростом на 0,07%, подн€вшись до 102,25.

—уд€ по всему, долларовые Ђмедведиї решили зафиксировать прибыль. ¬ период с 16 по 22 марта индекс USD снизилс€ более чем на 2%.

 роме того, вердикт американского ÷Ѕ вызвал у некоторых инвесторов недоумение: почему он продолжает повышать ставки, когда в финансовом секторе страны возросли риски.

ѕредседатель ‘едрезерва ƒж. ѕауэлл частично обосновал подъем ставок тем, что крах Silicon Valley Bank Ц это из р€да вон выход€щий случай, а банковска€ система в целом остаетс€ здоровой.

ѕри этом глава ‘–— оставил дверь открытой дл€ дальнейшего повышени€ ставок в случае необходимости.

Ђ≈сли нам нужно будет повысить ставки еще выше, мы это сделаемї, Ц сообщил ƒж. ѕауэлл.

‘едрезерв в конечном итоге будет больше иметь дело с сильной экономикой весной и летом и не будет так сильно беспокоитьс€ о финансовом стрессе, как сейчас, за€вил в п€тницу президент ‘–Ѕ —ент-Ћуиса ƒжеймс Ѕуллард.

ѕри таком сценарии, по его словам, ключева€ ставка ‘–— должна вырасти к концу 2023 года до 5,50Ц5,75%, диапазона, который потребует еще трех повышений на четверть процентного пункта с уровн€ 4,75Ц5,00%, установленного центральным банком —Ўј на последнем заседании.

»зображение больше не актуально

√лава ‘–Ѕ јтланты –афаэль Ѕостик в свою очередь отметил, что решение о повышении учетной ставки далось регул€тору нелегко.

ЂЅыло много споров. Ёто было непростое решениеї, Ц сказал он.

Ђ¬ конце концов, мы решили, что есть €вные признаки того, что банковска€ система в пор€дке, усили€, которые ‘–— предприн€ла совместно с  азначейством и ‘едеральной корпорацией по страхованию вкладов, чтобы справитьс€ с трудност€ми этих банков, похоже, работаютї, Ц добавил –. Ѕостик.

Ђ≈сть €вные признаки того, что банковска€ система безопасна и устойчива. »нфл€ци€ все еще слишком высока, ‘–— должна фокусироватьс€ на этом. ≈сть уверенность в том, что ÷Ѕ сможет справитьс€ с проблемами банковского сектора. –егул€тор должен вз€ть инфл€цию под контроль. Ќе ожидаю, что экономика впадет в рецессиюї, Ц за€вил он.

ѕозитивные комментарии чиновников FOMC помогли гринбеку в п€тницу продлить отскок предыдущего дн€. »ндекс USD вырос более чем на 0,5%, подн€вшись до 102,80.

¬ то же врем€ пара EUR/USD снизилась на 70 пунктов после того, как в четверг потер€ла 25 пунктов.

Ќесмотр€ на последний приступ слабости, евро осталс€ в числе лидеров среди валют G10 по итогам минувшей п€тидневки.

≈дина€ валюта продемонстрировала недельный рост в четвертый раз подр€д, укрепившись более чем на 0,8% по отношению к своему американскому визави.

—тратеги Nomura считают, что евро должен выиграть от менее Ђ€стребинойї позиции ‘–— и перспективы того, что ≈÷Ѕ продолжит повышать стоимость заимствований.

Ђћы сохран€ем длинные позиции по паре EUR/USD с целью на 1,1100 на конец второго квартала и не рассматриваем недавнее ценовое движение как начало нового трендаї, Ц сообщили они.

”же в начале новой недели основна€ валютна€ пара вернулась на положительную территорию, поскольку доллар вновь оказалс€ под давлением.

”частники рынка обратили внимание на комментарии главы ‘–Ѕ ћиннеаполиса Ќила  ашкари.

ѕроблемы американских банков усилили риски наступлени€ рецессии в —Ўј, однако пока рано оценивать их последстви€ дл€ экономики и дл€ денежно-кредитной политики, за€вил он в минувшие выходные.

Ђѕока мы не можем сказать, в какой мере проблемы банков приведут к повсеместному ограничению кредитовани€. «амедлит ли это экономический рост? ћы очень, очень внимательно за этим следим. ѕока слишком рано делать прогнозы относительно следующего заседани€ по ставкеї, Ц сказал Ќ.  ашкари.

‘–— в основном несет понижательные риски дл€ доллара, так как отсутствие четкой коммуникации оставл€ет дверь открытой дл€ Ђголубиныхї спекул€ций, считают экономисты ING.

Ђќжидаетс€ сокращение стоимости заимствований в —Ўј примерно на 90 б.п., начина€ с июл€, и двусмысленные сообщени€ ‘–— делает очень мало дл€ противодействи€ этим ожидани€мї, Ц отметили они.

»зображение больше не актуально

Ђ’от€ мы по-прежнему придерживаемс€ мнени€ о росте пары EUR/USD на фоне расхождений в денежно-кредитной политике, в прошлую п€тницу прозвучало предупреждение не делать поспешных выводов о том, что этот банковский кризис превращаетс€ в историю только дл€ —Ўј Ц и, следовательно, в пр€молинейный "бычий" тренд по EUR/USDї, Ц добавили в ING.

Ђ“ем не менее, продвижение пары к 1,1000 в ближайшие недели остаетс€ весьма ощутимой возможностью. Ќа этой неделе повторное тестирование уровн€ 1,0900 уже будет очень воодушевл€ющим знаком дл€ "быков" по EUR/USDї, Ц полагают эксперты банка.

¬ понедельник основна€ валютна€ пара торгуетс€ с повышением более чем 0,3%, на подступах к отметке 1,0800.

ћежду тем гринбек тер€ет около 0,2%, держась в районе 102,60.

— одной стороны, Ђамериканецї вынужден отступать, поскольку опасени€ по поводу здоровь€ мирового банковского сектора, наблюдаемые в конце предыдущей недели, ослабевают.

ѕоследний приступ слабости евро был вызвана беспокойством относительно того, что недавн€€ сери€ банковских крахов распространитс€ и на Deutsche Bank после того, как стоимость страховани€ от банкротства банка резко возросла.

Ђћы по-прежнему склон€емс€ к мнению, что недавние банковские проблемы св€заны с несколькими специфическими банками. ќпасени€ по поводу системных рисков преувеличеныї, Ц сообщили специалисты Danske Bank.

Ђћы относительно спокойны, учитыва€ сильные позиции Deutsche Bank по капиталу и ликвидности. ” нас нет никаких опасений по поводу жизнеспособности Deutsche Bank или оценки активов. „тобы было предельно €сно Ц Deutsche Bank не €вл€етс€ следующим Credit Suisseї, Ц за€вили стратеги Autonomous Research.

— другой стороны, неопределенность в отношении следующих шагов ‘–— помогает USD оставатьс€ на плаву.

јналитики Credit Agricole рекомендуют не продавать доллар, пока ‘едрезерв не закончит повышать ставки.

Ђјнализ динамики USD в течение последних шести циклов ужесточени€ ‘–— с 1980 года показал, что инвесторам не следует продавать доллар, пока регул€тор не закончит повышать ставки. ƒело в том, что сочетание продолжающегос€ повышени€ ставки ‘–— и усилени€ рисков рецессии в среднем давало гринбеку умеренный импульс к ростуї, Ц отметили они.

≈сли долларовым Ђбыкамї не удастс€ вернуть контроль над ситуацией, гринбек может бросить вызов недавним минимумам в зоне ниже 102,00 (от 23 марта). ƒополнительные потери могут вернуть на радары инвесторов минимум 2023 года в районе 100,80 (от 2 феврал€).

Ђ≈сли USD пробьетс€ ниже 100,80, нисход€щий тренд, скорее всего, усилитс€. —ледующа€ потенциальна€ поддержка находитс€ на уровне 100,00, и далее Ц на отметке 98,90ї, Ц сказали эксперты Societe Generale.

–ынки, скорее всего, останутс€ подвержены краткосрочным приступам неопределенности, что обусловит поддержку доллару как валюте-убежищу. ќднако долгосрочные перспективы гринбека остаютс€ под вопросом из-за сужени€ разницы в процентных ставках по обе стороны јтлантики, отмечают экономисты Scotiabank.

Ђ”жесточение кредитной политики замедлит деловые инвестиции и рост, и мы по-прежнему считаем, что существует риск того, что инфл€ци€ в —Ўј начнет снижатьс€ более €вно в ближайшие мес€ц-два. ‘–—, возможно, еще раз повысит ставку, но совсем не очевидно, что впереди еще 75 б.п. ужесточени€ї, Ц за€вили они.

ѕара EUR/USD стабилизировалась после того, как нащупала поддержку в нижней части диапазона 1,0700Ц1,0800. ѕара может запустить еще одну фазу роста при прорыве выше 1,0785, считают в Scotiabank.

Ђ–ост евро выше $1,0785 придаст "быкам" еще немного сил.  лючевым сопротивлением €вл€етс€ область $1,0930 Ц максимум прошлой неделиї, Ц сообщили специалисты банка.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
¬иктор »саков
© 2007-2023
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $1000!
    ¬ июне мы проводим розыгрыш $1000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок