empty
 
 
09.06.2023 18:50
EUR/USD. ¬ погоне за миражом: евро победит в спринте, но доллар выиграет марафон

»зображение больше не актуально

— начала июн€ пара EUR/USD выросла почти на 0,7%, нащупав 31 ма€ многонедельное Ђдної на уровне 1,0635 и воспользовавшись тем, что гринбек отступил от 2,5-мес€чного пика, зафиксированного в районе 104,70 в последний день весны.

ƒолларовые Ђбыкиї получили по рогам

√ринбек лишилс€ поддержки в качестве актива Ђтихой гаваниї после того, как в конце прошлого мес€ца политики в ¬ашингтоне согласовали повышение потолка госдолга —Ўј, что предотвратило риск дефолта.

 роме того, широко анонсированные в —ћ» планы  азначейства —Ўј выпустить облигации на сумму более $700 млрд в ближайшие три мес€ца ослабили опасени€ по поводу того, что подн€тие лимита госдолга страны вызовет Ђцунамиї на финансовом рынке и смоет волной огромный объем ликвидности. ѕо идее, это должно было поддержать доллар.

’олодным душем дл€ поклонников американской валюты также стало снижение веро€тности повышени€ ставок ‘–— на июньском заседании.

≈сли в начале мес€ца шансы на подъем ставки оценивались в 70%, то сейчас равн€ютс€ 30%.

ѕересмотру рыночных ожиданий по ставкам способствовали комментарии некоторых чиновников FOMC, которые за€вили, что ‘–— следует нажать на кнопу Ђстопї на очередном заседании.

¬ пользу паузы в цикле повышени€ ставок ‘едрезерва свидетельствовали отчеты ISM по деловой активности в —Ўј.

ѕроизводственный PMI в мае снизилс€ до 46,9 пункта с 47,1 пункта мес€цем ранее, а индекс PMI дл€ сферы услуг просел до 50,3 пункта с 51,9 в апреле.

»зображение больше не актуально

Ќа пропуск хода на июньской встрече FOMC также указали по€вившиес€ трещины на рынке труда —Ўј.

¬ частности, уровень безработицы в стране повысилс€ до 3,7% в мае с 3,4% в апреле, что стало максимальным показателем с окт€бр€ прошлого года.

“ем временем рост средней почасовой зарплаты в годовом выражении замедлилс€ до 4,3% в мае с 4,4% в апреле.

¬ результате все попытки USD закрепитьс€ выше уровн€ 104 пункта не увенчались успехом, что обернулось падением американской валюты до двухнедельных минимумов в области 103,30 и позволило паре EUR/USD подн€тьс€ до самых высоких уровней с 24 ма€ в районе 1,0790.

Ќа этом фоне некоторые аналитики заговорили о том, что возобновление Ђмедвежьегої тренда доллара, в результате которого он потер€л около 10% по сравнению с сент€брьскими максимумами, не за горами.

ƒругие же утверждают, что гринбек еще рано списывать со счетов и вид€т возможности дл€ его дальнейшего укреплени€.

ѕреодоление 2,5-мес€чного пика на 104,70 позволит USD развить устойчивое движение вверх. ѕри таком сценарии первоначальное преп€тствие ожидаетс€ на уровне 105,00, за которым идут 105,50 (200-дневна€ скольз€ща€ средн€€) и 105,90 (пик 2023 года от 8 марта).

≈сли в ближайшее врем€ USD не удастс€ переписать двухмес€чные максимумы, это укажет на то, что отметка 104,70 €вл€етс€ переломной точкой, и известит об окончании мини-тренда на рост.

¬ таком случае ближайшей целью долларовых Ђмедведейї станет июньский минимум на 103,30. ƒалее они могут вз€ть курс на 102,95 (100-дневна€ скольз€ща€ средн€€) и 102,50 (55-дневна€ скольз€ща€ средн€€).

„то касаетс€ EUR/USD, ключева€ поддержка по-прежнему находитс€ на 1,0635 на пути к 1,0600. ѕробой последнего уровн€ откроет двери дл€ более глубокого отката Ц сначала к 1,0515 (мартовский минимум), а затем к 1,0480 (минимум 2023 года от 6 €нвар€).

— другой стороны, рост выше 1,0790 (двухнедельный пик) введет в игру 1,0805 (100-дневна€ скольз€ща€ средн€€) и 1,0880 (55-дневна€ скольз€ща€ средн€€).

≈вро поймал попутный ветер

Ќакануне гринбек понес ощутимые потери по отношению к своим основным конкурентам, просев до минимальных за две недели значений ниже 103,30.

“ака€ динамика была вызвана статданными по —Ўј, которые показали рост числа первичных за€вок на пособие по безработице в стране до максимального уровн€ с окт€бр€ 2021 года на неделе, закончившейс€ 3 июн€. »ндикатор повысилс€ на 28 тыс., до 261 тыс. человек.

Ёто было восприн€то инвесторами как сигнал того, что ужесточение денежно-кредитной политики ‘–— начало сказыватьс€ на американском рынке труда.

ѕосле публикации этих статданных уверенность трейдеров в том, что ‘едрезерв сделает паузу в цикле подъема ставки в июне, увеличилась.

¬ итоге доллар оказалс€ под сильным давлением, а пара EUR/USD подскочила более чем на 80 пунктов с уровней предыдущего закрыти€, достигнув максимальных за две недели отметок в районе 1,0790.

»зображение больше не актуально

≈дина€ валюта укрепилась по отношению к американскому конкуренту даже несмотр€ то, что согласно данным, опубликованным в четверг, экономика еврозоны сократилась на 0,1% в период с €нвар€ по март, что добавилось к падению той же величины в четвертом квартале и привело к первому шестимес€чному спаду после пандемии COVID-19.

ѕредставители ≈врокомиссии подтвердили начало рецессии в валютном блоке в первом квартале 2023 года, но подчеркнули, что ситуаци€ на региональном рынке труда остаетс€ позитивной, что подтверждает экономическую устойчивость зоны евро.

Ёксперты, опрошенные агентством Reuters, ожидают, что ¬¬ѕ валютного блока вырастет на скромные 0,2% в каждом из оставшихс€ трех кварталов этого года.

Ђ—уд€ по всему, экономика еврозоны слаба, но не рушитс€. ћы ожидаем, что рост возобновитс€ со второго квартала 2023 года, но останетс€ низким до конца 2023 года, поскольку сдерживающие факторы, св€занные с более жесткими услови€ми финансировани€ и неустойчивым мировым спросом, подавл€ют активностьї, Ц отметили специалисты Bloomberg Economics.

Ќадежды на то, что рост ¬¬ѕ еврозоны, веро€тно, возобновилс€ в этом квартале, а ≈÷Ѕ вр€д ли изменит свой курс, поскольку считает победу над инфл€цией необходимым условием устойчивого экономического рост, позволили евро определить своего американского визави.

ѕопутным ветром дл€ основной валютной пары также послужил тот факт, что фондова€ јмерика завершила вчера торги умеренным ростом.

»ндекс S&P 500 прибавил в четверг 0,6%, в результате он вырос на 20% с минимума, зафиксированного в середине окт€бр€ прошлого года. ѕо мнению р€да аналитиков, это говорит о начале новой Ђбычьейї тенденции на рынке.

ќднако —эм —товалл из CFRA утверждает, что минимум должен оставатьс€ неизменным в течение как минимум семи мес€цев, что устран€ет риск быстрого разворота, как это произошло во врем€ ¬еликого финансового кризиса.

Ђ¬ 2008 году индекс S&P достиг своего минимума 20 но€бр€, затем он вырос более чем на 20% в начале €нвар€, но к 9 марта установили еще более низкий минимум. я просто думаю, что это был коррекционный всплеск в рамках все того же долгосрочного "медвежьего" рынкаї, Ц сообщил он.

»зображение больше не актуально

ƒэн —узуки из Richard Bernstein Advisors считает, что это ралли, безусловно, может превратитьс€ в полноценный Ђбычийї рынок.

ѕриэтом он указывает на то, что одной из общих черт Ђбычьегої рынка €вл€етс€ широкое участие в ралли различных секторов. Ќо этого, по словам эксперта, не хватает в текущем ралли, поскольку больша€ часть прироста S&P 500, который с начала 2023 года повысилс€ почти на 12%, пришлась на акции небольшого количества очень крупных компаний, таких как Amazon и Nvidia.

Ќекоторые специалисты полагают, что новый Ђбычийї рынок не начнетс€, пока индекс S&P 500 не преодолеет свой предыдущий максимум €нвар€ 2022 года. ј до тех пор недавний рост индикатора выгл€дит как основательна€ Ђбычь€ї коррекци€ на Ђмедвежьемї рынке.

 роме того, индекс Ђстраха и жадностиї на рынке в насто€щее врем€ составл€ет тревожные 74 пункта.

¬ последний раз барометр настроений находилс€ на таком высоком уровне в конце €нвар€ 2023 года, когда S&P 500 потер€л более 9% своей стоимости в течение шести недель.

ѕоэтому инвесторам следует подготовитьс€ к возможной турбулентности, особенно в преддверии насыщенного событи€ми экономического календар€ на следующей неделе.

“уманные перспективы EUR/USD

ѕока что на рынках сохран€етс€, по крайней мере, внешнее спокойствие. »ндикатор волатильности CBOE находитс€ на рекордно низких уровн€х после пандемии.

¬ п€тницу индекс S&P 500 слабо мен€етс€. √ринбек постепенно приходит в себ€ после вчерашних потерь, а пара EUR/USD консолидирует недавний рост. ќна близка к тому, чтобы прервать четырехнедельную полосу неудач.

ѕо мнению стратегов MUFG, самый продолжительный и второй по величине Ђбычийї забег доллара может уже заканчиватьс€.

Ђ¬ прошлом году сила доллара стала более экстремальной. USD достиг самого высокого с начала 2000-х годов уровн€ по отношению к корзине валют G10. Ќа пике в окт€бре гринбек был более чем на два стандартных отклонени€ сильнее, чем в среднем за последние сорок летї, Ц отметили они.

Ђѕодобные экстремальные уровни переоцененности доллара в последний раз были зафиксированы в начале 2000-х и середине 1980-х годов и впоследствии оказались долгосрочными "медвежьими" разворотными точками дл€ USD. ¬ обоих случа€х гринбек тогда упал примерно на 40%. Ёто оставл€ет возможность дл€ снижени€ доллара в ближайшие годыї, Ц добавили в MUFG.

ќднако на данном этапе смешанный фон роста мировой экономики остаетс€ благопри€тным дл€ американской валюты, считают эксперты банка.

ѕо их мнению, консолидаци€ гринбека на более сильных уровн€х кажетс€ наиболее веро€тным сценарием, учитыва€ возможное снижение интереса к открытию позиций в преддверии ключевых событий следующей недели.

—пециалисты ING полагают, что в ближайшей перспективе доллар удержит большую часть своих недавних достижений в ожидании заседани€ FOMC 13Ц14 июн€, хот€ публикаци€ индекса потребительских цен —Ўј в следующий вторник также будет важным фактором дл€ рынка.

»зображение больше не актуально

—огласно прогнозам, базова€ инфл€ци€ в стране в мае выросла на 0,4% в мес€чном выражении.

≈сли реальные цифры превзойдут ожидани€, это может привести к укреплению USD, так как уже на следующей день FOMC огласит свой вердикт, и Ђгор€чиеї данные по инфл€ции могут склонить чашу весов в пользу Ђ€стребиногої решени€.

≈сли же базова€ инфл€ци€ не превысит прогнозы, а ‘–— сделает выбор в пользу паузы и не укажет на дальнейшее ужесточение политики, доллар продемонстрирует снижение.

Ёкономисты ING ожидают, что ‘едрезерв сохранит текущий уровень процентной ставки, но подаст сигнал о возможном повышении ставки в июле.

Ђ‘–— хочет увидеть 0,2% в мес€чном исчислении или ниже по индексу потребительских цен, чтобы быть уверенной, что инфл€ци€ вернетс€ к 2%. ѕоэтому мы считаем, что регул€тор сохранит ставки на прежнем уровне, но оставит открытой дверь дл€ дальнейшего повышени€ ставок, если инфл€ци€ не замедлитс€ї, Ц сказали они.

¬ ING прогнозируют, что пара EUR/USD будет колебатьс€ в районе 1,0600Ц1,0700 на горизонте одногоЦдвух мес€цев, с потенциалом дл€ прорыва, основанного на €вных доказательствах снижени€ инфл€ции в —Ўј или слабых данных по деловой активности, вли€ющих на решени€ ‘–—.

ЂЌаш базовый сценарий подразумевает, что 1,0500 будет наихудшим уровнем дл€ пары EUR/USD этим летом, и мы по-прежнему считаем, что она завершит год выше 1,1500ї, Ц за€вили аналитики банка.

Ђћы все еще думаем, что во второй половине 2023 года доллар запустит циклический "медвежий" тренд, который, веро€тно, начнетс€ в третьем квартале, хот€ существует риск того, что начало этого процесса задержитс€ї, Ц добавили они.

–ешение ≈÷Ѕ по процентным ставкам и рекомендации, представленные в ходе заседани€ 15 июн€, также будут иметь значение дл€ будущего курса евро по отношению к доллару.

”частники рынка внимательно проанализируют позицию ≈÷Ѕ, чтобы оценить уверенность регул€тора в восстановлении экономики еврозоны и его приверженность борьбе с инфл€цией.

»зображение больше не актуально

ѕрезидент Ѕундесбанка …оахим Ќагель за€вил, что нет уверенности в том, что ставки достигнут пика этим летом, в то врем€ как его французский коллега ‘рансуа ¬иллеруа де √ало сказал, что, по его мнению, повышение ставок закончитс€ к концу лета.

Ђ¬нутренний спрос в еврозоне находитс€ не в лучшем состо€нииї, Ц отметили стратеги Oxford Economics, добавив, что в первом квартале государственные расходы в валютном блоке сократились самым значительным образом за всю историю наблюдений, за исключением первой волны карантина из-за коронавируса в 2020 году.

Ђ¬ дальнейшем экономический рост в регионе останетс€ слабым, несмотр€ на снижение оптовых цен на энергоносители, поскольку ужесточение денежно-кредитной политики сдерживает инвестиции, а все еще существующее инфл€ционное давление сдерживает потреблениеї, Ц сообщили в Oxford Economics.

—огласно прогнозам ¬семирного банка, рост ¬¬ѕ еврозоны в 2023 году составит лишь 0,4% после подъема на 3,5% в 2022 году.

¬ Morgan Stanley ожидают, что к концу года курс EUR/USD снизитс€ до 1,0200, в том числе из-за медленного роста экономики еврозоны.

ѕо словам специалистов Rabobank, угроза стагнации в еврозоне во втором полугодии предполагает, что едина€ валюта может еще сильнее ослабеть против доллара.

Ђ”читыва€, что ‘–—, скорее всего, оставит ставки без изменений, а не снизит их в ближайшее врем€, доллар, веро€тно, сохранит преимущество перед другими валютамиї, Ц за€вили они.

≈сли оценить по индексу потребительских цен, то у —Ўј уже сейчас сама€ привлекательна€ реальна€ доходность среди развитых стран, отмечает  еннет –огофф, бывший главный экономист ћеждународного валютного фонда.

Ђ— учетом довольно высокой коррел€ции между дес€тилетними и двухлетними ставками трежерис, а также с учетом того, что у доллара весьма высока€ коррел€ци€ с доходностью двухлетних облигаций, € думаю, что гринбек будет укрепл€тьс€ на среднесрочном горизонте (несколько лет)ї, Ц сказал он.

—лабый экономический рост и замедл€юща€с€ инфл€ци€ могут стать предвестниками того, что ≈÷Ѕ не станет больше проводить ограничительную политику, говор€т аналитики National Bank of Canada.

Ђќднако все еще приличный рынок труда в сочетании с высокой инфл€цией должен сохранить график ужесточени€ политики ≈÷Ѕ. ѕри этом мы видим, что ‘–— сталкиваетс€ с данными, которые благопри€тствуют дальнейшему повышению ставок. “аким образом, сужение дивергенции политики обоих центральных банков становитс€ менее веро€тнымї, Ц сообщили они.

ѕерспективы роста дл€ европейской и американской экономик во второй половине года не €вл€ютс€ позитивными и могут создать предпосылки дл€ дальнейшего ослаблени€ евро по отношению к доллару, считают в National Bank of Canada.

ѕока что EUR/USD дрейфует в области ниже 1,0800.

 раткосрочный фон остаетс€ конструктивным дл€ пары, отмечают стратеги Scotiabank.

Ђ÷еновое движение в июне отражает покупки евро на снижении Ц на краткосрочных графиках фиксируетс€ круглый минимум после первоначального толчка евро вверх в начале мес€ца. Ёто "бычий" сигнал, за которым обычно следует более динамичный рост после небольшой консолидации, как, например, сейчас. Ѕлижайша€ поддержка находитс€ в районе 1,0740Ц1,0750. ѕервоначальное сопротивление расположено в зоне 1,0790Ц1,0810ї, Ц сказали они.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
¬иктор »саков
© 2007-2023
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $3000!
    ¬ сент€бре мы проводим розыгрыш $3000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок