Từ đầu tháng 6, cặp EUR/USD tăng gần 0,7%, đạt đáy kéo dài 31 tháng 5 ở mức 1,0635 và tận dụng việc đô la Mỹ giảm từ đỉnh cao 2,5 tháng, được ghi nhận vào ngày cuối cùng của mùa xuân.

Bò đô la Mỹ đã bị đánh bại

Đô la Mỹ đã mất đi sự hỗ trợ như một tài sản "cảng yên tĩnh" sau khi các chính trị gia ở Washington đã đồng ý tăng ngưỡng nợ công của Mỹ vào cuối tháng trước, ngăn ngừa rủi ro vỡ nợ.

Ngoài ra, kế hoạch rộng rãi được thông báo trên truyền thông của Bộ Tài chính Mỹ phát hành trái phiếu trị giá hơn 700 tỷ đô la trong ba tháng tới đã làm giảm những lo ngại về việc tăng giới hạn nợ công của đất nước sẽ gây ra "sóng thần" trên thị trường tài chính và cuốn trôi một lượng lớn thanh khoản. Lý thuyết, điều này nên hỗ trợ đô la Mỹ.

Việc giảm khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trong cuộc họp tháng 6 cũng làm cho những người hâm mộ đồng tiền Mỹ cảm thấy lạnh lùng.

Nếu ở đầu tháng, khả năng tăng lãi suất được đánh giá là 70%, thì hiện tại chỉ còn 30%.

Các bình luận của một số quan chức FOMC đã giúp thay đổi kỳ vọng thị trường về lãi suất. Họ cho biết FED nên nhấn nút "dừng" trong cuộc họp sắp tới.

Các báo cáo về hoạt động kinh doanh của Mỹ từ ISM cũng ủng hộ việc tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất của FED.

Chỉ số PMI sản xuất trong tháng 5 giảm xuống 46,9 điểm so với 47,1 điểm trong tháng trước, trong khi chỉ số PMI dịch vụ giảm xuống 50,3 điểm so với 51,9 điểm trong tháng 4.

Các nứt đang xuất hiện trên thị trường lao động Mỹ cũng được đề cập trong cuộc họp FOMC tháng 6, dẫn đến việc không tăng lãi suất.

Cụ thể, tỷ lệ thất nghiệp tại nước này đã tăng lên 3,7% vào tháng 5 từ 3,4% vào tháng 4, đây là mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.

Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng lương trung bình theo giờ trong năm đã giảm xuống 4,3% vào tháng 5 từ 4,4% vào tháng 4.

Do đó, mọi nỗ lực của USD để giữ vững trên mức 104 điểm đều không thành công, dẫn đến sự suy giảm của đồng tiền Mỹ xuống mức thấp nhất trong hai tuần ở vùng 103,30 và cho phép cặp EUR/USD đạt đến mức cao nhất từ ngày 24 tháng 5 ở khu vực 1,0790.

Trong bối cảnh này, một số nhà phân tích đã nói về việc USD có thể sẽ tiếp tục giảm giá, dẫn đến việc mất khoảng 10% so với mức cao nhất vào tháng 9 năm ngoái.

Những người khác cho rằng đồng USD vẫn còn tiềm năng để tăng giá.

Vượt qua đỉnh 104,70 kéo dài trong 2,5 tháng sẽ cho phép USD phát triển xu hướng tăng ổn định. Trong kịch bản này, rào cản ban đầu được dự đoán sẽ xuất hiện ở mức 105,00, sau đó là 105,50 (trung bình động 200 ngày) và 105,90 (đỉnh của năm 2023 từ ngày 8 tháng 3).

Nếu trong thời gian tới USD không thể vượt qua đỉnh hai tháng, điều này sẽ cho thấy rằng mức 104,70 là điểm phá vỡ và thông báo về sự kết thúc của xu hướng tăng nhỏ.

Trong trường hợp này, mục tiêu gần nhất của "gấu" đô la sẽ là mức tối thiểu tháng 6 là 103,30. Sau đó, họ có thể hướng đến mức 102,95 (trung bình động 100 ngày) và 102,50 (trung bình động 55 ngày).

Đối với EUR/USD, hỗ trợ chính vẫn nằm ở mức 1,0635 trên đường đến 1,0600. Phá vỡ mức cuối cùng sẽ mở ra cánh cửa cho một sự điều chỉnh sâu hơn - trước tiên là đến mức 1,0515 (đáy tháng 3), sau đó là 1,0480 (đáy của năm 2023 từ ngày 6 tháng 1).

Trên một khía cạnh, sự tăng trưởng trên mức 1,0790 (đỉnh hai tuần) sẽ đưa vào trò chơi 1,0805 (trung bình động 100 ngày) và 1,0880 (trung bình động 55 ngày).

Đồng euro đã bắt được gió thuận

Ngày hôm trước, đồng greenback đã mất điểm đáng kể so với các đối thủ chính của nó, giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần dưới 103,30.

Điều này được gây ra bởi các dữ liệu thống kê về Hoa Kỳ, cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021 trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 6. Chỉ số tăng lên 28 nghìn, lên đến 261 nghìn người.

Điều này đã được các nhà đầu tư coi là tín hiệu cho thấy chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đang bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường lao động của Mỹ.

Sau khi các dữ liệu thống kê này được công bố, sự tự tin của các nhà giao dịch rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 6 đã tăng lên.

Kết quả là đô la bị áp lực mạnh và cặp EUR/USD tăng hơn 80 điểm so với mức đóng cửa trước đó, đạt mức cao nhất trong hai tuần ở mức khoảng 1,0790.

Đồng tiền chung đã tăng giá so với đối thủ Mỹ, ngay cả khi theo dữ liệu được công bố vào ngày thứ Năm, nền kinh tế khu vực đồng tiền chung đã giảm 0,1% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3, điều này đã thêm vào sự suy giảm cùng mức độ trong quý 4 và dẫn đến sự suy giảm trong 6 tháng đầu tiên sau đại dịch COVID-19.

Các đại diện của Ủy ban châu Âu đã xác nhận sự suy thoái trong khối tiền tệ trong quý đầu tiên năm 2023, nhưng nhấn mạnh rằng tình hình trên thị trường lao động khu vực vẫn tích cực, điều này chứng tỏ tính ổn định kinh tế của khu vực đồng tiền chung.

Các chuyên gia được Reuters phỏng vấn dự đoán rằng GDP của khối tiền tệ sẽ tăng 0,2% trong mỗi quý còn lại của năm nay.

"Dường như kinh tế khu vực đồng euro yếu nhưng không sụp đổ. Chúng tôi dự đoán rằng tăng trưởng sẽ phục hồi từ quý 2 năm 2023, nhưng sẽ duy trì ở mức thấp cho đến cuối năm 2023, vì các yếu tố ức chế liên quan đến điều kiện tài chính khắt khe hơn và nhu cầu thế giới không ổn định đang làm giảm hoạt động", các chuyên gia của Bloomberg Economics nhận định.

Hy vọng rằng tăng trưởng GDP của khu vực đồng euro có thể đã phục hồi trong quý này và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có lẽ sẽ không thay đổi chính sách của mình, vì nó coi chiến thắng về lạm phát là điều kiện cần thiết cho sự tăng trưởng kinh tế bền vững, đã giúp đồng euro định giá so với đồng đô la Mỹ.

Thị trường chứng khoán Mỹ tăng nhẹ vào ngày hôm qua cũng là một yếu tố thuận lợi cho cặp tiền tệ chính. Chỉ số S&P 500 tăng 0,6% vào ngày thứ Năm, do đó nó đã tăng 20% so với mức tối thiểu được ghi nhận vào giữa tháng 10 năm ngoái. Theo một số nhà phân tích, điều này cho thấy sự bắt đầu của một xu hướng tăng trên thị trường.

Tuy nhiên, Sam Stovall từ CFRA khẳng định rằng mức tối thiểu phải được giữ nguyên ít nhất bảy tháng, điều này loại bỏ rủi ro của sự đảo chiều nhanh chóng, như đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính lớn.

"Năm 2008, chỉ số S&P đạt đáy vào ngày 20 tháng 11, sau đó tăng hơn 20% vào đầu tháng 1, nhưng đến ngày 9 tháng 3, nó lại thiết lập một mức tối thiểu thấp hơn. Tôi chỉ nghĩ rằng đó là một đợt tăng giảm điều chỉnh trong khuôn khổ của thị trường 'gấu' dài hạn", ông cho biết.

Dan Suzuki from Richard Bernstein Advisors believes that this rally can certainly turn into a full-fledged bull market.

He points out that one of the common features of a bull market is the broad participation of various sectors in the rally. However, according to the expert, this is lacking in the current rally, as most of the growth in the S&P 500, which has risen almost 12% since the beginning of 2023, has been concentrated among a small number of very large stocks, such as Amazon and Nvidia.

Some experts believe that a new bull market will not begin until the S&P 500 index surpasses its previous high in January 2022. Until then, the recent rise in the indicator looks like a solid bull correction in a bear market.

In addition, the "fear and greed" index in the market is currently at a worrying 74 points.

Lần cuối cùng chỉ số tâm trạng đạt mức cao như vậy là vào cuối tháng 1 năm 2023, khi S&P 500 mất hơn 9% giá trị của nó trong vòng sáu tuần.

Do đó, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự bất ổn có thể xảy ra, đặc biệt là trước sự kiện đầy sự kiện trong lịch kinh tế trong tuần tới.

Tầm nhìn mờ mịt của EUR/USD

Hiện tại, ít nhất là bề ngoài, sự bình tĩnh vẫn được giữ trên thị trường. Chỉ số biến động CBOE đang ở mức thấp kỷ lục sau đại dịch.

Vào thứ Sáu, chỉ số S&P 500 dao động yếu. Đồng đô la Mỹ dần hồi phục sau những mất mát hôm qua, và cặp đô la Mỹ / euro đang hợp nhất sự tăng trưởng gần đây của nó. Nó gần như sẽ kết thúc chuỗi bốn tuần không thành công.

Theo các chiến lược gia của MUFG, đợt tăng giá dài nhất và lớn thứ hai của đồng đô la Mỹ có thể đã kết thúc.

"Trong năm ngoái, sức mạnh của đô la trở nên cực đoan hơn. USD đạt đỉnh cao từ đầu những năm 2000 đối với giỏ tiền tệ G10. Vào đỉnh vào tháng 10, đồng tiền xanh mạnh hơn trung bình trong 40 năm qua hơn hai độ lệch chuẩn", họ nhấn mạnh.

"Các mức độ quá mức cực đoan của đô la đã được ghi nhận lần cuối vào đầu những năm 2000 và giữa những năm 1980 và sau đó trở thành điểm đảo chiều 'gấu' dài hạn cho USD. Trong cả hai trường hợp, đồng tiền xanh đã giảm khoảng 40%. Điều này để lại khả năng giảm giá đô la trong những năm tới", họ thêm vào MUFG.

Tuy nhiên, tại thời điểm này, bối cảnh phức tạp của sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn thuận lợi cho đồng tiền Mỹ, các chuyên gia của ngân hàng cho rằng.

Theo ý kiến của họ, việc hợp nhất đồng tiền xanh ở mức cao hơn có vẻ là kịch bản có khả năng xảy ra nhất, khi xem xét khả năng giảm sự quan tâm đến việc mở vị trí trước các sự kiện quan trọng trong tuần tới.

Các chuyên gia của ING cho rằng trong tương lai gần, đô la sẽ giữ được phần lớn những thành tựu gần đây của mình trong khi chờ đợi cuộc họp của FOMC vào ngày 13-14 tháng 6, mặc dù việc công bố chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ vào thứ Ba tiếp theo cũng sẽ là một yếu tố quan trọng đối với thị trường.

The base inflation in the country is expected to have increased by 0.4% in May on a monthly basis.

If the actual figures exceed expectations, this may lead to the strengthening of the USD, as the FOMC will announce its verdict the next day, and "hot" inflation data may tilt the balance in favor of a "hawkish" decision.

If the base inflation does not exceed forecasts and the Fed chooses to pause and not indicate further policy tightening, the dollar will demonstrate a decline.

Economists at ING expect the Federal Reserve to maintain the current interest rate level but signal a possible rate hike in July.

"The Fed wants to see 0.2% or lower on a monthly basis for the consumer price index to be confident that inflation will return to 2%. Therefore, we believe that the regulator will keep rates at the same level but leave the door open for further rate hikes if inflation does not slow down," they said.

ING dự đoán rằng cặp EUR/USD sẽ dao động trong khoảng 1,0600-1,0700 trong một hoặc hai tháng tới, với tiềm năng cho sự đột phá dựa trên các bằng chứng rõ ràng về sự giảm giá của lạm phát tại Mỹ hoặc dữ liệu kinh doanh yếu ảnh hưởng đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang.

"Kịch bản cơ bản của chúng tôi cho rằng 1,0500 sẽ là mức tệ nhất cho cặp EUR/USD trong mùa hè này, và chúng tôi vẫn tin rằng nó sẽ kết thúc năm trên mức 1,1500", các nhà phân tích của ngân hàng cho biết.

"Chúng tôi vẫn nghĩ rằng trong nửa cuối năm 2023, đô la sẽ bắt đầu một xu hướng giảm chu kỳ, có thể bắt đầu vào quý ba, mặc dù có rủi ro rằng việc này có thể bị trì hoãn", họ bổ sung.

Quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các khuyến nghị được đưa ra trong cuộc họp về chính sách cũng sẽ có ý nghĩa đối với tương lai của tỷ giá euro so với đô la.

Các nhà tham gia thị trường sẽ phân tích cẩn thận vị trí của Ngân hàng Trung ương châu Âu để đánh giá sự tự tin của cơ quan quản lý trong việc phục hồi nền kinh tế khu vực đồng euro và cam kết của họ trong cuộc chiến chống lạm phát.

Tổng thống Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel cho biết không có sự chắc chắn rằng lãi suất sẽ đạt đỉnh điểm vào mùa hè này, trong khi đồng nghiệp người Pháp của ông, François Villeroy de Galhau, cho biết ông nghĩ rằng việc tăng lãi suất sẽ kết thúc vào cuối mùa hè.

"Nhu cầu nội địa trong khu vực đồng tiền chung châu Âu đang ở trong tình trạng không tốt nhất", - các chiến lược gia của Oxford Economics nhận xét, thêm rằng trong quý đầu tiên, các khoản chi của chính phủ trong khối tiền tệ đã giảm mạnh nhất trong lịch sử quan sát, trừ khi so sánh với đợt cách ly đầu tiên do đại dịch Covid-19 vào năm 2020.

"Trong tương lai, tốc độ tăng trưởng kinh tế trong khu vực sẽ tiếp tục yếu, mặc dù giá bán buôn năng lượng giảm, vì chính sách tiền tệ khắt khe đang kiềm chế đầu tư, và áp lực lạm phát vẫn còn đang kiềm chế tiêu dùng", - Oxford Economics cho biết.

Theo dự báo của Ngân hàng Thế giới, tăng trưởng GDP của khu vực đồng tiền chung châu Âu vào năm 2023 chỉ đạt 0,4% sau khi tăng 3,5% vào năm 2022.

Morgan Stanley expects that by the end of the year, the EUR/USD exchange rate will decrease to 1.0200, partly due to the slow growth of the eurozone economy.

According to Rabobank experts, the threat of stagnation in the eurozone in the second half of the year suggests that the single currency may weaken even further against the dollar.

"Given that the Fed is likely to keep rates unchanged rather than cut them in the near future, the dollar is likely to maintain an advantage over other currencies," they said.

If assessed by the consumer price index, the US already has the most attractive real yield among developed countries, notes Kenneth Rogoff, former chief economist of the International Monetary Fund.

"Given the fairly high correlation between 10-year and two-year Treasury rates, as well as the fact that the dollar has a very high correlation with the yield of two-year bonds, I think the greenback will strengthen in the medium term (several years)," he said.

Tăng trưởng kinh tế yếu và lạm phát chậm lại có thể là dấu hiệu cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ không tiếp tục thực hiện chính sách hạn chế hơn nữa, theo các nhà phân tích của Ngân hàng Quốc gia Canada.

"Tuy nhiên, thị trường lao động khá tốt kết hợp với mức lạm phát cao sẽ giữ cho lịch trình chính sách tiến hành của ECB được nghiêm ngặt hơn. Trong khi đó, chúng tôi nhận thấy Fed đang đối mặt với các dữ liệu ủng hộ cho việc tăng lãi suất tiếp theo. Do đó, việc thu hẹp sự chênh lệch chính sách của hai ngân hàng trung ương trở nên ít có khả năng hơn", họ cho biết.

Các triển vọng tăng trưởng cho nền kinh tế châu Âu và Mỹ trong nửa cuối năm không tích cực và có thể tạo điều kiện cho đồng euro tiếp tục suy yếu so với đô la, theo Ngân hàng Quốc gia Canada.

Hiện tại, EUR/USD đang dao động ở mức dưới 1,0800.

Theo các chiến lược gia của Scotiabank, tình hình ngắn hạn vẫn tích cực cho cặp tiền tệ này.

"Sự di chuyển giá trong tháng 6 phản ánh việc mua euro khi giá giảm - trên biểu đồ ngắn hạn, đỉnh đáy tròn được ghi nhận sau đợt đẩy euro lên đầu tiên vào đầu tháng. Đây là tín hiệu "bò", thường được theo sau bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn sau một thời gian hợp nhỏ, như hiện tại. Hỗ trợ gần nhất nằm trong khu vực 1,0740-1,0750. Kháng cự ban đầu nằm trong khu vực 1,0790-1,0810", họ nói.