خلال الأسبوع الماضي، انخفض الدولار الأمريكي بنسبة تقريبًا 0.2٪، مقاطعًا سلسلة الانتصارات الثلاثة التي استمرت لثلاثة أسابيع.
خلال هذا الوقت، ارتفع اليورو بنسبة حوالي 3٪، وخسر زوج EUR/USD حوالي 300 نقطة.
في النصف الأول من الأسبوع الماضي، دفع الدولار بثقة مواقع منافسيه الرئيسيين ووصل في يوم الأربعاء إلى ذروة متعددة الأسابيع في منطقة فوق 104.60.
في الوقت نفسه، انخفض زوج EUR/USD إلى أدنى مستوياته منذ منتصف مارس حوالي 1.0635.
في يوم الخميس، عكس الدولار الاتجاه وانخفض بأكثر من 0.6٪، مما أدى إلى أقوى انخفاض يومي تقريبًا لمدة شهر.
هذا سمح لزوج EUR/USD بالارتداد من أدنى مستوى له في شهرين بحوالي 130 نقطة والارتفاع إلى أعلى مستوياته منذ 24 مايو.
في يوم الجمعة، استعاد الدولار مرة أخرى المبادرة وجعل الزوج العملة الرئيسي يعود إلى المنطقة السلبية.
على الرغم من أنه تمكن من الحد من الخسائر الأسبوعية الداخلية لزوج EUR/USD، إلا أنها انتهت الأسبوع الماضي بخسارة، حيث فقدت حوالي 15 نقطة خلال هذه الفترة.
في الأسبوع الماضي، تم تكرار حركة الأسعار للزوج بالضبط مثل حركة الدولار الأمريكي.
تذبذبات الدولار الأمريكي
عادةً ما يرتفع الدولار الأمريكي في أوقات القلق في السوق، حيث يختار المستثمرون في جميع أنحاء العالم الأصول الآمنة.
أجبرت الخلافات المستمرة بين السياسيين في واشنطن بشأن زيادة سقف الدين الحكومي الأمريكي المتداولين على اللجوء إلى الدولار الأمريكي الآمن.
كان العجز الأمريكي غير المسبوق يهدد ليس فقط الاقتصاد الأمريكي ولكن الاقتصاد العالمي بأكمله.
ومع ذلك، في 29 مايو، وافق رئيس البيت الأبيض جو بايدن ورئيس مجلس النواب كيفين ماكارثي على زيادة سقف الدين الحكومي الأمريكي. وفي 31 مايو، وافق مجلس النواب على هذا المشروع، وتمت الموافقة عليه في 1 يونيو من قبل مجلس الشيوخ.
إزالة عدم اليقين بشأن إمكانية عجز الدين الحكومي الأمريكي أزالت الدعم عن الدولار كأصل "ميناء هادئ".
كما أثرت التعليقات السلبية لاثنين من مسؤولي FOMC على أداء العملة الأمريكية، حيث أشاروا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يتوقف في اجتماع يونيو.
صرح عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون يوم الأربعاء بأن عدم رفع الفائدة في الاجتماع القادم سيسمح للجهة التنظيمية برؤية المزيد من البيانات قبل اتخاذ قرارات بشأن مدى تشديد السياسة الإضافية.
صرح رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر يوم الخميس بأنه حان الوقت على الأقل للضغط على زر "إيقاف" في اجتماع واحد.
أدت تصريحات ممثلي الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيض فرص رفع الفائدة في اجتماع FOMC لشهر يونيو من 70 إلى 30٪ خلال بضعة أيام فقط.
في هذا السياق، انخفض الدولار أكثر من 1٪ عن ذروتها لمدة شهرين ووصل في يوم الجمعة إلى أدنى مستوياته للأسبوع في منطقة 103.40.
أصبحت بيانات التوظيف الأمريكية لشهر مايو نقطة الانقاذ للدولار الأمريكي، حيث أشارت إلى استمرار معدلات النمو العالية للوظائف مع زيادة أبطأ في الأجور. وهذا يسمح للمستثمرين بالأمل في أن اقتصاد البلاد سيتجنب الركود.
زاد عدد فرص العمل في القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة بأسرع وتيرة خلال الأربعة أشهر الماضية، حيث ارتفع بمقدار 339 ألف وظيفة، متجاوزًا بسهولة الارتفاع المتوقع بمقدار 190 ألف وظيفة.
وفي الوقت نفسه، تباطأ نمو الأجور المتوسطة بمقدار 0.3% مقارنة بنموها بمقدار 0.4% في الشهر السابق وبمقدار 4.3% مقارنة بنموها بمقدار 4.4% في السنة السابقة.
تشير هذه البيانات إلى أن مجلس الاحتياطي الاتحادي يمكن أن يتوقف في يونيو، ولكنه سيكون مستعدًا لرفع أسعار الفائدة في يوليو.
يبدو أن البنك المركزي الأمريكي يرسل إشارات إلى السوق بأنه لم يعد يرى ضرورة لرفع أسعار الفائدة، ولكنه يعطي المستثمرين إشارات بأن مكافحة التضخم لم تنته بعد.
على ما يبدو، سيضطر البنك المركزي الأمريكي إلى الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة من الوقت لتحقيق تخفيض التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2٪.
نظرًا لأن البيانات الحديثة حول سوق العمل الأمريكي دعمت توقعات بمعدلات فائدة أعلى من مجلس الاحتياطي الاتحادي في المستقبل، تمكن الدولار من الارتفاع وإنهاء اليوم الأخير من الأسبوع الماضي بزيادة تقريبًا 0.5٪، حوالي 104.
في الوقت نفسه، فاز "الدببة" في زوج EUR/USD. انخفض اليورو بما يقرب من 0.6٪ من الذروة الأسبوعية التي تم تسجيلها يوم الجمعة في منطقة 1.0775 دولار، وانتهى عند حوالي 1.0710 دولار.
لن يستطيع الدولار اللعب لفترة طويلة
في بداية الأسبوع الجديد، يتزايد ارتفاع العملة الأمريكية. يواصل الدولار الارتداد الذي حدث يوم الجمعة ويتقدم شمالًا من حاجز 104.
قد يؤدي تعزيز الزخم الإيجابي إلى إعادة اختبار USD للذروة التي تم تسجيلها في مايو عند 104.65. بعد ذلك، قد يستهدف "الثيران" الدولارية مستوى 105.00 الذي يعد عائقًا وسيطًا على الطريق إلى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، الذي يمر بالقرب من 105.50.
من ناحية أخرى، يتم تحديد الدعم الأولي للعملة الأمريكية عند مستوى 103.40 (أدنى مستوى منذ 2 يونيو)، وراءها تأتي المستويات 102.90 (المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم) و 102.45 (المتوسط المتحرك لمدة 55 يومًا).
وبما أن الدولار يحتفظ بقوته، فإن زوج اليورو/الدولار يبدأ الأسبوع الجديد بملاحظات سلبية.
ويظل تحت ضغط البيع وينخفض إلى منطقة أقل من 1.0700.
ويتم تحديد الحاجز الهابط التالي عند مستوى 1.0635 (أدنى مستوى شهري منذ 31 مايو)، ثم يمكن أن تدخل المستويات 1.0515 (أدنى مستوى في مارس) و 1.0480 (أدنى مستوى منذ 6 يناير 2023) في اللعبة.
وفي الوقت نفسه، فإن الاندفاع فوق 1.0775 (أعلى مستوى أسبوعي منذ 2 يونيو) سيسمح للزوج بالاستهداف 1.0810 (المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم)، ومن ثم 1.0885 (المتوسط المتحرك لمدة 55 يومًا).
في شهر مايو، ارتفع الدولار بنسبة تقريبًا 3٪ مقابل اليورو.
تراهن استراتيجيون من Credit Suisse على مزيد من ارتفاع الدولار مقابل العملة الأوروبية الموحدة.
"يتم تمامًا ربط قوة الدولار بحقيقة أن بيانات الولايات المتحدة الأمريكية في الواقع جيدة للغاية"، لاحظوا.
يعتقد العديد من المستثمرين أن الدولار سيستمر في الارتفاع حتى تصبح بيانات الولايات المتحدة أضعف بشكل واضح، مما يسمح لمجلس الاحتياطي الاتحادي بخفض الأسعار.
يتوقع تجار الأسواق المالية أن ينتهي معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية، الذي يتراوح حاليًا بين 5٪ و 5.25٪، عام 2023 عند 4.988٪ مقارنة بالتوقعات في بداية مايو عند 4.188٪. ترفع الأسعار الأعلى عادة جاذبية الدولار.
يمكن أن يكون الدولار الأقوى عاملاً مثبطًا للأصول الخطرة، حيث يساعد على تشديد شروط الإقراض وفي الوقت نفسه يخفض أرباح المصدرين الأمريكيين والشركات المتعددة الجنسيات.
في مراجعة BofA Global Research الأخيرة، وصف مديرو صناديق الاستثمار المراكز القصيرة على الدولار الأمريكي بأنها واحدة من أكثر الصفقات امتلاءً على السوق.
ومع ذلك، قد يصعب الحياة على "الدببة" الدولارية بسبب التدفق المتوقع من السندات الحكومية الأمريكية حتى نهاية العام.
من المتوقع أن يبدأ وزارة الخزانة الأمريكية بنشاط في تعبئة خزينتها الآن بعد رفع حد الدين الخاص بالبلاد.
سيؤدي هذا العدد الكبير من السندات الخزانة إلى نضوب السيولة في السوق، مما يخلق الطلب على الدولار الأمريكي بشكل محتمل، وفقًا لاقتصاديي CIBC.
يحذر بعض المحللين من أن استئناف اتجاه الدولار الهابط، الذي انخفض بنسبة 11.5٪ مقارنةً بأقصى مستوياته في سبتمبر، مسألة وقت فقط.
"الدولار الأمريكي يتحرك في فترة انتقالية صعبة من السوق الثورية إلى السوق الدبية. ستكون هذه الفترة الانتقالية مخيبة للآمال بشكل كبير لمحبي العملة الأمريكية"، حسبما ذكر خبراء State Street Global Advisors.
يتوقعون أن يحظى الدولار بالطلب في الفترة القصيرة، ولكنه سينخفض بشكل مطرد خلال السنوات القليلة القادمة.
يعتقد خبراء UBS Global Wealth Management أن الدولار الأمريكي هو العملة الأقل تفضيلاً.
يتوقعون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في نهاية هذا العام أو في بداية عام 2024، مما يقلل من ميزة الدولار في العائد مقارنة باليورو والعملات الأخرى.
على عكس ممثلي الاحتياطي الفيدرالي الذين صرحوا الأسبوع الماضي بأن الجهاز الرقابي سيتجاهل على الأرجح رفع أسعار الفائدة في اجتماعه القادم في يونيو، صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بأنه يجب مواصلة تشديد السياسة النقدية.
"عندما تتوقف مرحلة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، سيتابع السوق بعناية مواعيد خفض الفائدة الأول، ومن المرجح أن يضعف هذا موقف الدولار"، وفقًا لملاحظات خبراء استراتيجيين في UBS Global Wealth Management.
يعتقد اقتصاديون في CIBC أن قوة الدولار الحالية ستتراجع لتحل محل الضعف، حيث سيتضح في وقت لاحق من هذا العام أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيمتنع عن مزيد من رفع أسعار الفائدة، في حين قد يكون لدى البنك المركزي الأوروبي المزيد من العمل في مكافحة التضخم، مما يتطلب رفع أسعار الفائدة في أوروبا.
"من وجهة نظر الاقتصاد الكلي، نعتقد أن الدولار يجب أن ينخفض. ولكن قد يتعين الانتظار حتى النصف الثاني من هذا العام لهذه القصة"، وفقًا لما قالوه.
