في الأيام القادمة، يتوقع المحللون تقلبًا قويًا في زوج الدولار-الين. حاليًا، هناك احتمال كبير لأن الدولار سيستعيد خسائره الأخيرة ضد JPY ويظهر قفزة مذهلة نحو الأعلى بحلول نهاية الأسبوع.
ما الذي يمكن أن يعيد الدولار إلى الارتفاع؟
في الجمعة الماضية، انعكس الدولار الأمريكي في الاتجاه الشمالي بعد انخفاض قوي في اليوم السابق. ومع ذلك، انتهى الدولار بالتراجع خلال الأسبوع السبعة، حيث انخفض بنسبة 0.5٪ مقابل سلة العملات الرئيسية وأظهر أسوأ أداء في زوج مع الين.
ضغط الدولار الأمريكي تعرض له الأسبوع الماضي بسبب المخاوف المتزايدة للمستثمرين حول توقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في يونيو والتوجه نحو تخفيض الفائدة.
في الوقت الحالي، يعتقد معظم المشاركين في السوق أن البنك المركزي لن يرفع أسعار الفائدة في هذا الشهر لأول مرة منذ مارس من العام الماضي، عندما بدأت دورة الارتفاع الحالية.
كما أن الرأي الشائع في هذه المرحلة هو أن توقف يونيو يمكن أن يكون بداية النهاية. يتوقع العديد من المتداولين أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر انحيازًا وينتقل إلى خفض أسعار الفائدة في اجتماعاته القادمة.
ومع ذلك، يعتقد المحللون أن السوق قد يخطئ بشكل كبير فيما يتعلق بآفاق البنك المركزي الأمريكي. سيتضح ذلك في الأيام القادمة.
يوم الثلاثاء 13 يونيو، سيتم إصدار تقرير عن نمو أسعار المستهلكين في أمريكا لشهر مايو. يتوقع الاقتصاديون حاليًا أن ينخفض التضخم العام في الشهر الماضي بنسبة 4.2٪ مقارنة بنسبة 4.9٪ في العام الماضي، وينخفض التضخم الأساسي من 5.5٪ إلى 5.3٪.
كما هو الحال دائمًا ، سيكون المكون الأساسي للتضخم هو المؤشر الرئيسي للسوق. إذا كانت هذه البيانات أكثر سخونة مما كان متوقعًا ، فمن المرجح أن يجبر هذا المستثمرين على تعديل تقديراتهم بشأن مسار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
- يمكن أن يؤثر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي القوي على قرار FOMC في يونيو وعلى خطواته التالية ، - لاحظ خبراء ANZ.
لا يزال الخبراء يحتفظون بإمكانية رفع الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس في هذا الشهر. إذا تحققت توقعاتهم يوم الأربعاء وصدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بزيادة أخرى في الفائدة ، كما فعل زميله الأسترالي الأسبوع الماضي ، فسيتيح ذلك للدولار الارتفاع في جميع الاتجاهات ، وخاصة مقابل الين الذي يتعرض لضغوط من بنك اليابان.
كما حذر الخبراء من أن الدولار قد يحصل على دفعة أكبر للنمو في منتصف الأسبوع بعد نشر نقاط البيانات المحدثة.
- من المرجح أن تجبر التضخم الأكثر استقرارًا مجلس الاحتياطي الاتحادي على إعادة النظر في "الرسم البياني النقطي" الخاص به لأسعار الفائدة نحو الارتفاع. نحن نعتقد أن مجلس الاحتياطي الاتحادي سيحافظ على موقفه الصقري حتى نهاية العام - صرح ممثلو UBS.
يتمسك خبراء اقتصاديون في National Bank of Fujairah بنفس الرأي. يرون أن البنك المركزي الأمريكي سيبقي على أسعار الفائدة مرتفعة حتى الربع الأول من عام 2024 ، مما يشكل دعمًا ممتازًا للدولار الأمريكي. وفقًا لتوقعات NBF ، سيستمر الدولار في التقوية خلال الأشهر القادمة.
محفز آخر لزوج USD / JPY
يتوقع معظم المحللين أن يتسارع زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني في نهاية الأسبوع بعد اجتماع بنك اليابان حول سياسة النقدية.
وفقًا لمصدر مقرب من إدارة BOJ ، سيحتفظ الجهاز التنظيمي على الأرجح هذا الأسبوع بالمعلمات الرئيسية لسياسته المالية والنقدية دون تغيير.
سيبقى معدل الفائدة عند مستوى -0.1٪، وسيتم الاحتفاظ بعائد سندات العشر سنوات عند 0٪ كجزء من سياسة مراقبة منحنى العائد (YCC).
- يجب على بنك اليابان دعم الاقتصاد لضمان الحفاظ على العلامات الإيجابية الأخيرة ومساعدة تحقيق الاستقرار في تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ - صرح مصدر مطلع في مقابلة مع وكالة رويترز في الآونة الأخيرة.
يذكر أن البيانات التي تم نشرها يوم الجمعة أظهرت أن الناتج المحلي الإجمالي لليابان نما في الربع الأول من عام 2023 بشكل أقوى مما كان متوقعًا (+ 2.7٪). ومع ذلك، يعتقد العديد من الخبراء أن الجهاز التنظيمي سيحافظ هذا الأسبوع على توقعاته بتعافي الاقتصاد بشكل معتدل، مما يشير إلى استمرار السياسة النقدية الفائقة الميسرة.
فيما يتعلق بتوقعات BOJ بشأن التضخم، لن نسمع عنها في اجتماع يونيو. سيقدم الجهاز التنظيمي توافقه المحدث خلال مراجعة الربع السنوية التالية في يوليو.
يعتقد بعض أعضاء السوق أن بنك اليابان قد يغير توقعاته بشأن التضخم في المستقبل نحو الارتفاع، نظرًا لحقيقة أن العديد من الشركات ما زالت ترفع تكلفة السلع وأن الارتفاع الحالي في الأسعار يتجاوز تقديرات BOJ السابقة بشكل ملحوظ.
في الأسبوع الماضي، حذر رئيس البنك كادزو أويدا المشاركين في السوق من أن التضخم في البلاد قد يتصاعد في المستقبل القريب، ولكنه أشار أيضًا بوضوح إلى أنه سيستغرق وقتًا طويلاً حتى يتم تحقيق الهدف الرئيسي (النمو المستدام للأسعار عند مستوى 2٪).
- لا يزال من المبكر الحديث عن استقرار التضخم الحالي، لذلك أعتقد أنه لن يحدث شيء في اجتماع BOJ في يونيو، - صرح النائب السابق لرئيس البنك المركزي الياباني ماسادزومي واكاتابي يوم الاثنين في برنامج Bloomberg TV.
يعتقد المسؤول الحكومي أن بنك اليابان سيحافظ على معدلات الفائدة على أدنى مستوى لها ليس فقط هذا الأسبوع، ولكن أيضًا في اجتماعاته القادمة، حيث لا تزال الصورة الأساسية غير واضحة.
يضع زيادة خطر الركود العالمي، الذي يزداد بسبب استمرار التشديد من قبل المنظمين الكبار، شكوكًا حول استعادة الاقتصاد الياباني بثقة.
كما أن هناك احتمال كبير بأن التضخم في البلاد لن يتحقق من توقعات السوق وسينخفض في المستقبل القريب. وأشار إلى ذلك مؤشر أسعار المنتجين في اليابان الذي نشر صباح اليوم.
في مايو، انخفض مؤشر PPI بشكل حاد من 5.8٪ إلى 5.1٪ على أساس سنوي. وهذا هو الانخفاض الخامس على التوالي في هذا المؤشر، مما يشير إلى ضعف الضغط التضخمي في البلاد.
كما نرى، لا يوجد لدى بنك اليابان أي حجة قوية لتطبيع سياسته النقدية في اجتماعه في 15-16 يونيو، خاصةً أن ك. ويدا أعلن مسبقًا عن نيته الانتظار قبل إجراء أي تغييرات جوهرية في التدابير الحافزة للبنك المركزي.
"نعتقد أن BOJ يريد تأجيل أي تغيير في سياسته، بما في ذلك تصحيح YCC، حتى نهاية هذا العام أو حتى أطول، نظرًا لعدم وجود أي ضرورة في ذلك حاليًا، على عكس الفترة الأخيرة"، قال جون كاتو، محلل في شركة Shinkin Asset Management Co.
إذا لم يقدم بنك اليابان أي مفاجآت هذا الأسبوع واحتفظ بوضعه الحالي، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع قوي في زوج USD/JPY. ووفقًا للتوقعات، قد يعود الماجور إلى ذروته الأخيرة فوق منطقة 140 بحلول نهاية الأسبوع.
