يواصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الهبوط بشكل يكاد يكون حرًّا. خلال الأيام العشرة الماضية، لم يحاول المشترون (الثيران) مقاومة البائعين (الدببة) سوى مرة واحدة فقط، بينما شنّ الدببة هجماتهم بقية الوقت دون مقاومة تُذكر. أود التذكير بأن صعود العملة الأمريكية بدأ حتى قبل الاجتماع الأخير لـ FOMC، الذي كان السوق يتوقع منه تشديد السياسة النقدية. هذا الأسبوع، قدّم مسؤولو FOMC مثل Thomas Barkin وJohn Williams وSusan Collins وآخرون دعمًا إضافيًا لهذا الاتجاه عندما أكدوا نيتهم مواصلة رفع أسعار الفائدة بسبب التضخم المرتفع للغاية. ومن المثير للاهتمام: إذا كان التضخم في الولايات المتحدة مرتفعًا إلى هذا الحد، فلماذا لم يقم الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة خلال الصيف، في الوقت الذي لم يتحدث فيه عمليًا أيّ من أعضاء الفيدرالي عن حاجة ملحّة لتشديد السياسة؟ أيًّا كانت إجابة هذا السؤال، فلم يعد لها أهمية الآن. السوق ركّز على عامل تشديد سياسة الفيدرالي، واستمر في شراء الدولار بثبات للأسبوع الثالث على التوالي. لا النماذج الفنية ولا الخلفية الاقتصادية قادرة حاليًا على وقف هذا الهبوط. وحدهم الدببة يمكنهم إيقاف الدببة.

على الرغم من الصورة السلبية للجنيه الإسترليني التي تشكّلت في الأسابيع الأخيرة، فإن الدولار نفسه واجه العديد من الانتكاسات في الأشهر الماضية. لو لم يقرر الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة في سبتمبر، ولم يلمّح إلى استعداده لتشديد السياسة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، لكنت ما زلت أتوقع انخفاضًا في العملة الأمريكية. ما زلت أتوقع ذلك، ولكن من مستويات أدنى. ومع ذلك، فقد تم اليوم إبطال آخر اختلال شرائي رقم 25، وأصبح الأمل الوحيد للثيران الآن قائمًا على «جرف السيولة» (liquidity sweep) للقاع المسجّل في 28 يوليو. يوضح الرسم البياني بجلاء أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حدثت تحديدًا بعد جرف السيولة، وهذا ما أراه فرصة محتملة. لا أستطيع أن أقول إن صعود الدولار يجب أن يتوقف بالضرورة، لكن برأيي، الهبوط الحالي للزوج لا يرتبط بأحداث اقتصادية أو جيوسياسية.

هل لدى الدببة آفاق لمزيد من الهبوط؟ برأيي، الآفاق ليست كبيرة، لكن ينبغي الإقرار بأن الدولار دخل فترة مواتية. فالاحتياطي الفيدرالي لم يكتفِ برفع الفائدة، بل أوصل أيضًا رسالة باستعداده لمواصلة التشديد. لا أعتقد أن هبوطًا طويل الأمد لزوج GBP/USD يمكن أن يستند إلى هذا العامل وحده، ولكن في الأسابيع الأخيرة لم يفعل السوق عمليًا سوى استيعاب (تسعير) رفع الفائدة من جانب FOMC. فما الذي قد يمنعه من مواصلة شراء الدولار لعدة أسابيع إضافية على خلفية تشديد السياسة النقدية للفيدرالي؟

يُظهر تحليل الرسم البياني أن الصورة تحولت إلى هبوطية بالكامل بعد جرف السيولة لقمم شهر مايو. كما تفاعل الجنيه مع اختلال هبوطي رقم 27، الذي أطلق موجة هبوط جديدة للأسعار. كان الهدف من هذا الهبوط الوصول إلى الاختلال رقم 25، وقد اكتمل هذا النموذج. كما تشكّل اختلال هبوطي جديد رقم 29، وقد يحصل الدببة لاحقًا على فرصة أخرى لفتح صفقات بيع. أما فرص الثيران، فلا تكمن إلا في جرف السيولة للقاع المحوري (swing low) عند مستوى 1.3272.

كانت الخلفية الاقتصادية للجنيه محايدة يوم الأربعاء، وهذا تحديدًا ما سمح للدببة بالسيطرة طوال الجلسة. أظهرت مؤشرات نشاط الأعمال في قطاعي الخدمات والتصنيع نتائج متباينة؛ ففي قطاع الخدمات تراجع نشاط الأعمال إلى 51.7 نقطة، بينما ارتفع في قطاع التصنيع إلى 52 نقطة. لكن، كما سبق وذُكر، الخلفية الاقتصادية غير قادرة حاليًا على وقف هجمات الدببة مهما كانت نتائجها.

لا تزال الخلفية الإخبارية العامة على نحو لا يسمح لي، على المدى الطويل، بتوقع شيء سوى تراجع العملة الأمريكية. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر توقعاتي طويلة الأمد. التطورات الجيوسياسية دفعت السوق إلى تذكّر صفة «الملاذ الآمن» للدولار لبضعة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل أكثر مراحله نشاطًا. مستقبل السياسة النقدية لـ FOMC لا يزال غير واضح، في حين يواصل السوق تسعير مزيد من التشديد فقط، وهو السبب الرئيسي لتحسّن معنويات الدببة. برأيي، أي صعود للدولار هو مؤقت ومدفوع بعوامل قصيرة الأجل. وأود الإشارة أيضًا إلى أن زوج GBP/USD يتحرك داخل نطاق سعري منذ عام كامل تقريبًا، وهذا النطاق يسمح تقريبًا بأي تحركات سعرية ضمن حدوده. المتداولون لم ينجحوا بعد في اختراق هذا النطاق صعودًا أو هبوطًا.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الولايات المتحدة – التغير في طلبات إعانة البطالة الأولية (12:30 بتوقيت UTC).
• الولايات المتحدة – مبيعات المنازل الجديدة (14:00 بتوقيت UTC).

يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 24 سبتمبر بيانين اثنين، لا أعتبر أيًّا منهما ذا أهمية كبيرة. سيكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الخميس ضعيفًا للغاية أو معدومًا.

توقعات وتوصيات تداول زوج GBP/USD:

الصورة طويلة الأجل للجنيه لا تزال صعودية. في الأسابيع الأخيرة، استعاد الدببة زمام المبادرة. أدّى جرف السيولة للقاع المحقق في 1 مايو إلى إطلاق موجة الهبوط؛ وتشكّل إشارة بيع داخل الاختلال الهبوطي رقم 27، تبعها ظهور إشارة هبوطية أخرى داخل النموذج نفسه. تفاعل السعر مع الاختلال رقم 25 دفع المتداولين إلى إغلاق صفقاتهم البيعية، لكن الثيران لم يطلقوا هجومًا مضادًا. ونتيجة لذلك، يواصل الجنيه هبوطه شبه الحر، والذي يمكن أن ينتهي اليوم ذاته في حال جرف السيولة من قاع شهر يوليو، أو قد يستمر باتجاه قيعان شهر يونيو.