Comme nous l'avons souligné dans notre revue d'aujourd'hui "Dollar : données macroéconomiques importantes de la semaine et perspectives", les procès-verbaux de la réunion de juin publiés mercredi indiquent que les responsables de la Fed se sont prononcés en faveur d'un resserrement ultérieur de la politique monétaire. Cependant, le dollar est en baisse aujourd'hui. Il est probable que cette semaine puisse donner une direction au dollar jusqu'à la fin du mois, lorsque la prochaine réunion de la Fed aura lieu les 25 et 26 juillet.
Entre-temps, l'une des devises qui se renforce aujourd'hui, notamment par rapport au dollar, est la livre britannique.
Il se renforce malgré le rapport faible publié ce matin par S&P Global sur l'activité commerciale dans le secteur de la construction. Cet indice PMI évalue le climat des affaires et la conjoncture dans le secteur de la construction au Royaume-Uni. Les prévisions tablaient sur une baisse de l'indice de juin à 50,9 (contre 51,6 le mois précédent), mais l'indice s'est révélé plus mauvais que prévu, passant également en dessous du seuil des 50, qui sépare la croissance de l'activité commerciale de son ralentissement, avec une valeur de 48,9.
Des indicateurs plus importants, publiés hier, ont montré des résultats positifs. L'indice PMI final dans le secteur des services (par S&P Global) est resté au même niveau en juin, à 53,7, tandis que l'indice composite est resté également inchangé, à 52,8.
Cependant, ces valeurs sont inférieures aux précédentes (PMI dans le secteur des services : 55,2, 55,9 ; PMI composite : 54,0, 54,9), indiquant une tendance émergente de ralentissement de l'activité commerciale.
Le PMI de production révisé (de S&P Global), publié en début de semaine, a augmenté de 46,2 à 46,5 (contre une prévision de 46,2 et la même estimation préliminaire). Cependant, il reste en dessous du seuil de référence de 50, indiquant un ralentissement de l'activité économique au Royaume-Uni.
L'économie britannique a connu une croissance de +0,1 % au premier trimestre 2023 (contre +0,1 % précédemment et la même prévision). Le PIB annuel a augmenté de +0,2 % au premier trimestre (par rapport à l'estimation initiale de +0,2 % et à la prévision de +0,2 %).
Ces chiffres, ainsi que les données macroéconomiques précédemment publiées, indiquent une croissance très conditionnelle, proche d'un ralentissement.
Cependant, les économistes estiment que la livre sterling peut compter sur le soutien du cycle de hausse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, tant que l'économie ne montre pas de signes plus évidents de ralentissement.
Les économistes prévoient actuellement un pic plus élevé des taux d'intérêt au Royaume-Uni qu'en zone euro ou aux États-Unis. Dans le même temps, compte tenu des conséquences du Brexit, la croissance économique sera plus faible et l'inflation plus élevée en 2023-2024 par rapport à la zone euro et aux États-Unis.
Il est possible qu'à un certain stade resserrant la politique monétaire, le risque d'une économie ralentie l'emporte sur les risques d'inflation. De nombreux économistes estiment que cela pourrait se produire dès le second semestre 2023.
Dès que la Banque d'Angleterre arrêtera le processus de hausse des taux d'intérêt, la livre perdra son soutien de sa part et un processus inverse peut commencer. De plus, il ne faut pas négliger le fait que sur le graphique hebdomadaire, la croissance de la paire GBP/USD s'est arrêtée près de la zone des niveaux de résistance clés à long terme de 1.2800, 1.2850, à partir desquels mouvement inverse peut commencer. Il peut être beaucoup plus rapide que la croissance de GBP/USD depuis septembre de l'année dernière (pour plus de détails sur la dynamique de la paire, voir GBP/USD: scénarios de dynamique pour le 06.07.2023).
Alors, comme on se souvient, la Banque d'Angleterre a dû intervenir sur le marché financier en raison de la chute brutale de la livre sterling causée par les actions non professionnelles du gouvernement britannique dirigé à l'époque par l'ancienne Liz Trass, qui a fini par partir.
La Banque d'Angleterre a déclaré qu'elle effectuerait des achats temporaires d'obligations d'État britanniques à long terme "afin de rétablir des conditions de marché ordonnées". Dans le cadre du programme annoncé d'achat d'obligations, la Banque d'Angleterre achètera des obligations d'une durée de remboursement supérieure à 20 ans : "au début, des obligations d'un montant allant jusqu'à 5 milliards de livres sterling seront achetées lors d'une seule enchère".
Pour plus d'informations sur les événements importants de la semaine à venir, voir Les événements économiques les plus importants de la semaine du 03.07.2023 au 09.07.2023 et dans la revue d'aujourd'hui "Dollar : données macroéconomiques importantes de la semaine et perspectives."
