अगस्त के लिए यूके श्रम बाजार रिपोर्ट में यह कोई संकेत नहीं मिला कि मुद्रास्फीति का दबाव कम होने की संभावना है। पिछले तीन महीनों में बोनस सहित औसत वेतन साल-दर-साल 5% बढ़ा, जो पिछले 4.7% के आंकड़े से काफी अधिक है। इसी समय, बेरोज़गारी बढ़ी, और बेरोज़गार दावों की संख्या भी बढ़ी। मुद्रास्फीति के लिए समायोजित होने पर, कुल वेतन में वास्तविक वार्षिक वृद्धि 1.2% रही, जो पिछले तीन महीने की अवधि की तुलना में भी अधिक है।

एक व्यापक दृष्टिकोण से, मुद्रास्फीति के परिदृश्य में कोई बदलाव नहीं हुआ है। सितंबर में, नेशनल इंस्टिट्यूट ऑफ इकोनॉमिक एंड सोशल रिसर्च (NIESR) ने अपने स्वयं के मुद्रास्फीति पूर्वानुमान मॉडल के आंकड़े प्रकाशित किए, जो GDP, उत्पादक मूल्य और 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड जैसी प्रमुख वास्तविक अर्थव्यवस्था संकेतकों को शामिल करता है। इस मॉडल के अनुसार, उपभोक्ता मुद्रास्फीति अप्रैल 2026 तक 3.7% से 4.0% के दायरे में रहने की उच्च संभावना है। यदि मॉडल से कुछ मूल्य-नियंत्रक कारकों को बाहर किया जाए, तो यह जून 2026 तक लगभग 6% की चरम सीमा भी दिखाता है।

यह संकेत देता है कि इस चरण में मुद्रास्फीति में गिरावट का रुझान लगभग अनुपस्थित है। परिणामस्वरूप, बैंक ऑफ इंग्लैंड लंबे समय तक कठिन स्थिति में बने रहने की संभावना है। ब्याज दर को कम करने का कोई आधार नहीं है, जबकि उच्च ब्याज दर बनाए रखना यूके अर्थव्यवस्था पर मजबूत नकारात्मक प्रभाव डालता है।

पाउंड के लिए, इस स्थिति का अर्थ बुलिश संभावनाओं से है, क्योंकि उच्च ब्याज दर उच्च यील्ड में बदलती है। जोखिम कारक आर्थिक मंदी में निहित है। हालांकि, अगली GDP रिपोर्ट अभी दूर है, और मंदी का खतरा फिलहाल केवल अटकलों पर आधारित है।

वर्तमान में, पाउंड गिर रहा है, लेकिन यह व्यापक रूप से वैश्विक मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर की मजबूती का परिणाम है। पाउंड विश्वव्यापी रुझानों के साथ कदमताल कर रहा है। यदि डॉलर अपनी बुलिश प्रवृत्ति बनाए रखने में विफल रहता है, तो लंबी अवधि में पाउंड के वापस ऊपर की ओर बढ़ने की मजबूत संभावना है।

निष्पक्ष मूल्य (fair value) लंबे समय के औसत से नीचे गिर गया है।

जब तक GBP/USD 1.3140 के समर्थन स्तर के ऊपर बना रहता है, यह जोड़ी व्यापक सीमा के भीतर कारोबार कर रही है, और इस सीमा में बने रहने की संभावना उच्च बनी हुई है। उसी समय, अधिक से अधिक संकेत संभावित निचले पलटाव की ओर इशारा कर रहे हैं। विशेष रूप से, 17 सितंबर का स्थानीय उच्च स्तर 1.3877 के नीचे बना, और निष्पक्ष मूल्य में नीचे की ओर मोड़ यह संकेत देता है कि मौलिक कारक अब लगातार गिरावट का समर्थन करने लगे हैं। 1.3140 का परीक्षण अपेक्षित है, और यदि ब्रेकआउट होता है तो इसका असर मंदी की गति को मजबूत कर सकता है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि मौजूदा मंदी की प्रवृत्ति वर्तमान में अल्पकालिक है, और अभी इसे लंबी अवधि की गिरावट में बदलने की बात करना बहुत जल्दी है।