ڈالر ستمبر کا آغاز ایک جنگی مزاج کے ساتھ ہوتا ہے، 20 سال کی بلندیوں کے قریب تجارت کرتا ہے اور محفوظ پناہ گاہوں کی طرف بہاؤ سے فائدہ اٹھاتا ہے۔

عالمی معیشت کی تقدیر کے خدشات اور مرکزی مرکزی بینکوں کی ڈھول کی دھڑکن تاجروں کے اعصاب کو ہلا رہی ہے۔

گرین بیک سرمایہ کاروں میں بھی مقبول ہے، کیونکہ انہیں گرتے ہوئے اسٹاک انڈیکس کے مقابلہ میں اپنی مارجن پوزیشن برقرار رکھنے کے لیے امریکی ڈالر خریدنے کی ضرورت ہے۔

کھلاڑیوں کی گھبراہٹ اس حقیقت سے بڑھ گئی ہے کہ اسٹاک مارکیٹ کے لیے تاریخی طور پر کمزور دور میں داخل ہو رہے ہیں۔

1950 سے، ایس اینڈ پی 500 میں ستمبر میں اوسطاً 0.5 فیصد کی کمی واقع ہوئی ہے۔

اس سال، سب کچھ تاریخی رجحانات کو دہرانے کے حق میں بولتا ہے۔

پچھلے دو مہینوں میں، ایس اینڈ پی 500 فیوچرز کے مقابلے میں خالص مختصر پوزیشن کا حجم نمایاں طور پر بڑھ گیا ہے اور دو سالوں میں اپنی بلند ترین قیمت تک پہنچ گیا ہے۔

انڈیکس نے بدھ کو اپنی مسلسل چوتھی روزانہ کمی کے ساتھ مہینے کا اختتام کیا۔

گزشتہ جمعہ کو فیڈرل ریزرو کے چیئرمین جیروم پاول کے اس بیان کے بعد سرمایہ کار اب بھی زیرِ اثر ہیں کہ کساد بازاری کے خطرات کے باوجود مرکزی بینک کی کلیدی شرح کو اس سطح تک بڑھایا جانا چاہیے جس سے افراط زر کو کنٹرول کیا جا سکے۔ جیکسن ہول میں پاول کی تقریر کے آخری دن، گزشتہ جمعرات سے ایس اینڈ پی 500انڈیکس، 5 فیصد سے زیادہ گر گیا۔

"مارکیٹ کو یہ پیغام ملا ہے کہ فیڈرل ریزرو کسی بھی قیمت پر افراط زر سے لڑنے جا رہا ہے۔ ہمیں نہیں لگتا کہ اس سال ہم نے نیچے دیکھا ہے،" آپٹمل کیپٹل ایڈوائزرز کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔

بدھ کے روز، فیڈرل ریزرو بینک آف کلیولینڈ کی سربراہ لوریٹا میسٹر نے اس موضوع کو جاری رکھا۔ انہوں نے کہا کہ امریکی مرکزی بینک کو اگلے سال کے آغاز تک بنیادی شرح کو 2.25 فیصد-2.5 فیصد کی موجودہ ہدف کی حد سے بڑھا کر 4 فیصد سے اوپر کرنے کی ضرورت ہے اور افراط زر کو کم کرنے کے لیے اسے کچھ وقت کے لیے اس سطح پر چھوڑ دینا چاہیے۔

اس پس منظر میں، دو سالہ یو ایس ٹریژری بانڈز کی پیداوار، جو کہ شرح سود کے حوالے سے توقعات کے مطابق تبدیل ہوتی ہے، کل 2007 کے اختتام کے بعد سے بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جو کہ 3.5 فیصد سے زیادہ ہے۔

ٹریژریز کی زیادہ پیداوار ڈالر کو بڑھاتی ہے کیونکہ سرمایہ کار امریکی خزانے پر زیادہ پریمیم حاصل کرنے کے لیے دیگر کرنسیوں میں قرض فروخت کرتے ہیں۔
"ایسا نہیں لگتا کہ وہ واقعی ڈالر کے خلاف معقول مزاحمت پیش کر سکتے ہیں، اس طرح کے اداس عالمی نقطہ نظر کو دیکھتے ہوئے،" رابو بینک کے حکمت عملی سازوں نے دیگر بڑی کرنسیوں کا حوالہ دیتے ہوئے کہا۔

"اگر آپ ڈالر فروخت کریں گے تو کیا خریدیں گے؟" – انہوں نے کہا۔

گرین بیک لگاتار تین مہینوں سے بڑھ رہا ہے، جبکہ یورو میں اسی مدت کے دوران 6.5 فیصد کمی واقع ہوئی۔

سنگل کرنسی کے مقابلے میں گرین بیک کی نمو ان خدشات کی عکاسی کرتی ہے کہ یورو زون میں توانائی کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ، جو روس اور یوکرین کے درمیان تنازعہ کی وجہ سے ہوا، افراط زر میں اضافے کا باعث بنے گا اور یورپی معیشت کو کساد بازاری میں دھکیل دے گا۔

کامن ویلتھ بینک آف آسٹریلیا کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ "اعلٰی مہنگائی اور گیس کی سپلائی یورو کے علاقے میں اب بھی سنگین مسائل ہیں۔ ہمارے خیال میں یہ واحد کرنسی پر نیچے کی طرف دباؤ ڈالے گا۔"

جیسا کہ بدھ کو جاری کردہ اعداد و شمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ یورو زون میں مہنگائی اگست میں 9.1 فیصد کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔ اس سے ای سی بی کی جانب سے اس پر قابو پانے کے لیے شرح میں مزید نمایاں اضافے کے معاملے کو تقویت ملی۔

"جیکسن ہول سمپوزیم کے آغاز سے پہلے، مارکیٹ نے توقع کی تھی کہ ای سی بی اکتوبر کی میٹنگ تک 1 بی پی ایس کی شرح میں اضافہ کرے گا، اور اس کے بعد سے یہ توقعات صرف بڑھی ہیں۔ گرین بیک، اس بات کو دیکھتے ہوئے کہ سرمایہ کاروں کا یورو زون میں جمود کے خطرات پر توجہ مرکوز رہنے کا امکان ہے اور ڈالر کے لیے محفوظ پناہ گاہ کے کام کو دیکھتے ہوئے،" رابو بینک کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

انہوں نے مزید کہا کہ "ہم اپنے یورو/امریکی ڈالر کے ہدف کو ایک ماہ کے لیے 0.9500 پر برقرار رکھتے ہیں اور پھر بھی امید کرتے ہیں کہ امریکی ڈالر کی وسیع پیمانے پر مضبوطی اگلے چھ ماہ یا اس سے زیادہ عرصے تک برقرار رہے گی۔"

افراط زر میں ایک اور غیر متوقع اضافہ اگلے ہفتے کی میٹنگ میں 75 بی پی ایس ای سی بی کی شرح میں اضافے کے بارے میں قیاس آرائیوں کو بڑھاتا ہے۔ تاہم، ایم یو ایف جی بینک کے ماہرین اقتصادیات کو یقین نہیں ہے کہ یورو کو اس سخت سختی سے کوئی فائدہ پہنچے گا۔

"منڈی کے شرکاء فی الحال 8 ستمبر کو ہونے والی ای سی بی پالیسی میٹنگ کے ذریعے 71 بی پی ایس کی شرح میں اضافے کا تخمینہ لگاتے ہیں، اور ساتھ ہی یہ حقیقت یہ ہے کہ یہ سال کے آخر تک شرحوں کو 1.50 فیصد تک بڑھانا جاری رکھے گی۔ پالیسی کے سخت سخت ہونے کی مارکیٹ کی توقعات تھیں۔ جیکسن ہول کے بعد ای سی بی کے پالیسی سازوں کے غضبناک تبصروں اور یورو زون میں افراط زر میں ایک اور غیر متوقع اضافے کے حالیہ اعلان سے تائید حاصل ہوئی۔ یورو زون میں کساد بازاری کے خطرات بدستور بلند ہیں،" انہوں نے کہا۔

فیچ ریٹنگز کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ یورو زون، روس سے پائپ لائن گیس کی سپلائی بند کرنے کی صورت میں، 2022 کے دوسرے نصف حصے میں کساد بازاری کا سامنا کر سکتا ہے۔

"یورو زون میں کساد بازاری کا آغاز 2022 کے دوسرے نصف میں ہونے کا امکان ہے، اور 2023 میں، جرمنی اور اٹلی جی ڈی پی میں سالانہ کمی کا تجربہ کریں گے۔ حالیہ فعال کوششوں کے باوجود، پائپ لائن گیس کی سپلائی بند ہونے کی صورت میں اقتصادی کمزوری زیادہ ہے۔ درآمدی ذرائع کو متنوع بنانے کے لیے، خاص طور پر ایل این جی،" فِیچ نے کہا۔

موسم گرما کی گرمی کے گزرنے کے ساتھ ساتھ یہ خبر بھی کہ یورپی ممالک اپنے ذخیرہ کرنے کی سہولیات کو توقع سے زیادہ تیز رفتاری سے بھر رہے ہیں، یورو زون میں توانائی کی قیمتیں بلند ترین اقدار سے کم ہو گئی ہیں۔

تاہم، یورپی معیشت، اور خاص طور پر جرمنی، موسم سرما کے آغاز کے لیے خطرے سے دوچار رہتا ہے اگر روس گیس کی فراہمی بند کر دیتا ہے، اس لیے کہ ذخیرہ کرنے کی سہولیات موسم سرما کی کھپت کا صرف 25-30 فیصد احاطہ کرتی ہیں۔

نائب سربراہ نے کہا کہ "یہ پیش گوئی کرنا بہت مشکل ہے کہ سردیوں میں یورپی یونین میں گیس کی صورتحال کیسے پیدا ہو گی، کیونکہ بہت کچھ دیگر چیزوں کے علاوہ موسم اور متبادل ذرائع سے روس کو آنے والی گیس کے حجم پر بھی منحصر ہو گا۔" یورپی پارلیمنٹ کی متعلقہ کمیٹی میں یورپی کمیشن برائے توانائی کے ڈائریکٹوریٹ کا۔
یورپی کمیشن کو توقع ہے کہ آنے والے موسم سرما میں یورپ میں گیس کی قیمتیں بلند سطح پر رہیں گی اور 2024-2025 میں گر جائیں گی۔

"ہم توقع کرتے ہیں کہ آنے والے موسم سرما میں قیمتیں بلند سطح پر رہیں گی، وہ 2024-2025 میں دوبارہ گریں گی۔ لیکن وہ کچھ اتار چڑھاؤ کے تابع ہیں،" ای سی کے ترجمان ٹم میکفی نے کہا۔

یورپ میں گیس کی قیمتیں اور جذبات اب ایک سنگین تناؤ کے امتحان سے گزر رہے ہیں، کیونکہ نورڈ سٹریم -1 گیس پائپ لائن 31 اگست کو دیکھ بھال کے لیے بند ہو گئی تھی۔ یہ سب کچھ اس مرحلے پر یورپی کرنسی کی بحالی کے لیے ضرورت سے زیادہ جوش و خروش کے خلاف انتباہ کرتا ہے، آئی این جی حکمت عملی کے ماہرین نوٹ کرتے ہیں۔

یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی بدھ کا سیشن 0.3 فیصد کے اضافے کے ساتھ ختم ہوئی، 1.0057 کے قریب، کل کی ٹریڈنگ کے دوران 1.0080 پر ہفتہ وار بلندی پر پہنچ گئی۔ اسی وقت، امریکی ڈالر انڈیکس 0.1 فیصد گر کر 108.65 پوائنٹس پر آ گیا۔

یورو کی حمایت اس توقعات سے ہوئی کہ ای سی بی اگلے ہفتے شرح سود میں 75 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کر دے گا۔ اس دوران، ڈالر کی کمی بنیادی طور پر ماہ کے آخر میں پورٹ فولیوز کے توازن میں تبدیل ہونے کی وجہ سے ہوئی۔

یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی جمعرات کو اپنی تیزی کی رفتار کھو بیٹھی اور بدھ کی اختتامی سطح سے تقریباً 150 پوائنٹس کی کمی واقع ہوئی۔ اسی وقت، امریکی ڈالر انڈیکس جون 2002 کے بعد سے بلند ترین سطح پر پہنچ گیا، 110 کے قریب آ گیا۔

فیڈ کا سخت مؤقف اب بھی گرین بیک کے حق میں کام کر رہا ہے، اور یورپ میں توانائی کا بحران یورو کے خلاف ہے، جو گزشتہ تین دنوں کے دوران گیس کی قیمتوں میں اصلاح کے ساتھ دور نہیں ہوا۔

جنرلی تجزیہ کاروں نے کہا کہ "نئے ریکارڈ تک پہنچنے کے بعد بھی، ڈالر میں مزید نمو کی گنجائش ہے، جو کہ عالمی کساد بازاری کے امکانات اور خاص طور پر، یورپ میں توانائی کے بحران کی وجہ سے آسان ہے۔"

عالمی کساد بازاری سے متعلق خدشات چین کی طرف سے بڑھ گئے، جس نے اعلان کیا کہ تقریباً 21 ملین افراد کی آبادی والے شہر چینگڈو کو کورونا وائرس کی وجہ سے لاک ڈاؤن کر دیا گیا ہے۔

سرمایہ کاروں کی خطرات مول لینے کی خواہش کی عکاسی کرتے ہوئے، جمعرات کو وال سٹریٹ کے کلیدی اشاریہ میں زیادہ تر کمی ہوئی۔
اگست کے لیے جمعے کی امریکی ملازمت کی رپورٹ اسٹاکس کے لیے خطرات رکھتی ہے، کیونکہ اگر یہ مضبوط ہے، تو یہ فیڈ کی شرح میں مزید اضافے کے امکانات کو بڑھا دے گی۔

فیڈ کا عزم شک و شبہ سے بالاتر ہے، کیونکہ اس نے ایک بار بڑے مرکزی بینکوں کے درمیان جارحانہ طور پر مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کی تحریک کی تھی۔
جہاں تک ای سی بی کا تعلق ہے، اس نے ابھی تک یہ ثابت کرنا ہے کہ وہ واقعی کام کرنے کے لیے تیار ہے، نہ کہ صرف بات کرنے کے لیے۔

"ای سی بی نے ابھی تک اپنے تبصروں کے ساتھ منڈیوں کو یہ ثابت کرنے کے لئے قائل کرنا ہے کہ وہ قیمت کے خطرات سے مؤثر طریقے سے مقابلہ کرنے کے لئے معاشی درد کو برداشت کرنے کے لئے تیار ہے۔ پائیدار بنیاد،" کامرز بینک کے حکمت عملی کے ماہرین نے نوٹ کیا۔

"ایک بحران میں، منڈی معاشی گراوٹ کے خدشے کی وجہ سے ابتدائی ردعمل کے طور پر یورو کو فروخت کرنے کا امکان ہے۔ مہنگائی سے لڑنے کے ای سی بی کے عزم کا صرف بعد کے مرحلے میں واحد کرنسی پر مثبت اثر پڑنے کا امکان ہے - اگر اس وقت جب ای سی بی واقعی اپنے نقطۂ نظر پر قائم رہتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ یورو بُلز کو شاید کچھ وقت صبر کرنا پڑے گا۔"

"منڈیاں اب سال کے آخر تک ای سی بی کی شرح میں مجموعی طور پر 167 بی پی ایس کے اضافے کو حوالہ دے رہی ہیں۔

تاہم، یورو اور ڈالر کے درمیان دو سال کے تبادلے پر اسپریڈز کی حالیہ تنگی شاید پہلے ہی ختم ہو چکی ہو، اور ایک الٹ – اگر ای سی بی قیمتوں میں سرایت شدہ نئی امیدوں پر پورا نہیں اترتا ہے – یورو/امریکی ڈالر کو اگلی کم سطح پر بھیج سکتا ہے۔ ہفتہ،" آئی این جی کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

وہ پیش گوئی کرتے ہیں کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9900-1.0100 کی حد میں دباؤ میں رہے گی۔