O Federal Reserve divulgou nesta quarta-feira a ata de sua reunião de política monetária de setembro, lançando alguma luz adicional sobre a avaliação do banco central de que uma moderação no ritmo de compras de ativos pode "em breve ser justificada".
A ata revelou que os participantes geralmente concordaram que um afunilamento gradual das compras de ativos que se conclua em meados do próximo ano provavelmente seria apropriado se a recuperação econômica permanecesse amplamente no caminho certo.
Os participantes observaram que se uma decisão de iniciar compras reduzidas gradualmente ocorresse na próxima reunião do Fed no início de novembro, o processo de afunilamento pode começar com os calendários mensais de compras começando em meados de novembro ou em meados de dezembro.
A reunião também incluiu uma discussão sobre como a taxa atual de compra de títulos de 120 bilhões de dólares por mês poderia ser reduzida.
A ata destacou um "caminho ilustrativo" que apresenta reduções mensais de US$ 10 bilhões na compra de títulos do Tesouro e de US$ 5 bilhões na compra de títulos garantidos por hipotecas de agências.
Os participantes observaram que o Fed poderia ajustar o ritmo da moderação de suas compras se a evolução econômica fosse substancialmente diferente do que eles esperavam.
Entretanto, a ata mostrou que vários participantes preferiram proceder com uma moderação de compras mais rápida do que a descrita nos exemplos ilustrativos.
O Fed indicou repetidamente que as compras de ativos permaneceriam no ritmo atual até que "mais progressos substanciais" fossem feitos em direção às metas máximas de emprego e estabilidade de preços do banco central.
Na reunião, a maioria dos participantes observou que o padrão de "maior progresso substancial" havia sido alcançado com relação à meta de estabilidade de preços ou que era provável que fosse alcançado em breve.
Vários participantes sentiram que o padrão de "progresso substancial" em direção ao alvo de emprego máximo ainda não havia sido alcançado, mas que o seria em breve se a economia prosseguisse aproximadamente como previsto.
Outros sentiram que o teste do "progresso substancial" em direção ao emprego máximo tinha sido alcançado com base no desempenho cumulativo do mercado de trabalho desde dezembro de 2020.
Alguns desses participantes sugeriram que as restrições de oferta de mão-de-obra eram os principais impedimentos para melhorar ainda mais as condições do mercado de trabalho e observaram que acrescentar acomodação da política monetária não resolveria tais restrições.
Uma nota da Capital Economics declarou que a ata "deixa claro" que o Fed anunciará planos de redução de custos em sua próxima reunião agendada para 2 e 3 de novembro.
"As reduções mensais programadas poderiam, em teoria, ser aceleradas para cima ou para baixo em uma data posterior, mas suspeitamos que o limite para fazê-lo será bastante alto", disse a Capital Economics. "O Fed estará essencialmente colocando o cone no 'piloto automático', o que é semelhante ao que fez com o balanço que começou em 2017".
Enquanto isso, as atas enfatizaram que o padrão de "progresso substancial" em relação às compras de ativos era diferente dos critérios necessários para começar a aumentar as taxas de juros.
O Fed disse que uma mudança em direção a compras de ativos mais estreitas não fornece nenhum sinal direto sobre a política de taxas de juros, que seria baseada em um teste diferente e mais rigoroso no que diz respeito às condições econômicas.
