تراجعت أسعار النفط اليوم بشكل ملحوظ. فقد انخفض خام Brent بأكثر من 3% ويتداول حاليًا دون 110 دولارات للبرميل، ليمحو بالكامل مكاسب يوم الجمعة، في حين هبط خام WTI إلى ما دون 101 دولار.

كانت الشرارة تقريرًا في Axios أفاد بأن Donald Trump قال لـ Benjamin Netanyahu في مكالمة هاتفية إنه يريد أن يمنح الدبلوماسية مع إيران مزيدًا من الوقت قبل أن يقرر ما إذا كان سيستأنف الضربات بعد انتخابات منتصف الولاية يوم الثلاثاء. ووفقًا للموقع، أثارت مثل هذه الإستراتيجية قلق رئيس الوزراء الإسرائيلي. ويجدر بي التنويه إلى أن الحرب بدأت في نهاية فبراير بضربات مشتركة من البلدين على إيران.

لاحقًا، تأكّد هذا المؤشر عبر تصريح وزير الخارجية Marco Rubio. فقد قال يوم السبت إنه لم يُتخذ أي قرار بشأن ضربات جديدة، وإن Trump يفضّل تسوية دبلوماسية. هذه السلسلة من الأحداث أزالت قدرًا من المخاطر من السعر. ففي السابق، كان السوق يسعّر سيناريو تبدأ فيه الولايات المتحدة حملة عسكرية فورًا بعد الانتخابات؛ أما الآن فقد حصل على هدنة مؤقتة على الأقل. المستهلكون و الجمهوريون قبل التصويت مستفيدون، لأن النفط الرخيص يخفف الضغط عن أسعار الوقود، في حين يخسر المصدّرون وحاملو المراكز الطويلة.

لكن من المبكر الاحتفال. فقد أمر المرشد الأعلى في إيران Mojtaba Khamenei القادة بالاستعداد لمواجهة جديدة مع الولايات المتحدة و إسرائيل، رغم أن وزير الخارجية يتحدث عن إحراز تقدم في المفاوضات، وأن وفدًا إيرانيًا ناقش القضية يوم السبت مع وسطاء في قطر. كما تخشى دول الخليج أن يؤدي هجوم جديد إلى إشعال حرب أكثر تدميرًا، سيتعين عليها مواجهة عواقبها بنفسها.

مع ذلك، لا يزال السوق الفعلي يعاني من شح في الإمدادات. فصادرات النفط الخام من الخليج الفارسي قريبة من مستويات ما قبل الحرب، لكن إمدادات المنتجات المكررة محدودة. وقد أدّى الصراع في الشرق الأوسط، إلى جانب تكثيف الضربات الأوكرانية على المصافي الروسية، إلى دفع أسعار الوقود للصعود، وقفز الديزل بشكل حاد في الولايات المتحدة وأوروبا. وعلى هذه الخلفية، رفعت Goldman Sachs توقعاتها لسعر Brent إلى 105 دولارات لديسمبر، وإلى 88 دولارًا في المتوسط للعام المقبل، مشيرة إلى ارتفاع مخاطر الاضطرابات.

وعلى نحو منفصل، قرّرت OPEC+ خلال عطلة نهاية الأسبوع الإبقاء على الحصص دون تغيير لشهر ديسمبر بعد انتهاء التخفيضات الطوعية في سبتمبر. ويُعد القرار رمزيًا في المقام الأول، لأن الأعمال القتالية في الشرق الأوسط، بما في ذلك في البحر الأحمر، لا تزال تهدد الصادرات والبنية التحتية.

أرى أن الهبوط دون 110 دولارات سيكون قصير الأجل. قبل الانتخابات، قد يظل النفط تحت الضغط بفعل الإشارات الدبلوماسية، لكن النقص الفعلي في المنتجات المكررة ومخاطر استئناف الضربات لا يسمحان لنا بالحديث عن انعكاس للاتجاه. وإذا عاد Trump بعد التصويت إلى سيناريو عسكري أو استمرت الهجمات على السفن حول هرمز، فسيرتفع Brent، في رأيي، سريعًا مجددًا فوق 115 دولارًا. أما هبوط أعمق فلا يبدو ممكنًا إلا مع اتخاذ خطوات ملموسة نحو وقف إطلاق النار، ولم تصدر حتى الآن أي تصريحات من هذا النوع.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية للنفط، يحتاج المشترون إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 101 دولار. سيستهدف ذلك مستوى 105 دولارات، وفوقه سيكون تحقيق اختراق صعودي أمرًا صعبًا. أما الهدف الأبعد فهو منطقة 109 دولارات. في حال حدوث تراجع، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 98 دولارًا. إذا نجحوا في ذلك، فإن اختراق النطاق سيوجّه ضربة قوية لمراكز الشراء ويدفع النفط إلى مستوى منخفض عند 95 دولارًا مع احتمال التحرك نحو 92 دولارًا.