Achetez sur les rumeurs, vendez sur les faits. Après la hausse de l'EUR/USD au-dessus de 1,09 suite aux données sur l'inflation allemande et espagnole, la réticence des prix à la consommation dans la zone euro à ralentir et une inflation de base persistante à 5,3 % ont incité les "taureaux" à réaliser des bénéfices. L'euro a perdu une grande partie de ses gains de la veille, et sur le Forex, on parle à nouveau du fait qu'une économie faible ne peut pas soutenir une devise forte.

Dynamique de l'inflation européenne

Selon Isabelle Schnabel, membre du conseil de direction, les perspectives de croissance du PIB de la zone euro sont encore plus terribles que prévu. L'Allemagne est l'un des "faucons" les plus ardents, c'est pourquoi ce commentaire et le refus de signaler une hausse des taux de dépôt en septembre ont été les catalyseurs de la hausse de l'EUR/USD.

Le discours du marché a commencé à se déplacer d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine vers des risques accrus de récession dans la zone euro et une reprise molle en Chine. Si les faiblesses de la zone euro ne sont pas suffisantes pour freiner l'inflation sous-jacente, elle devra faire face à une contraction. De plus, les prévisions de l'indicateur avancé de la Fed d'Atlanta, qui s'élève à 5,9 % du PIB américain au troisième trimestre, permettent de parler d'une divergence dans la croissance économique et favorisent la baisse des cotations de l'EUR/USD. Il n'est donc pas surprenant que les spéculateurs continuent de réduire leurs positions à l'achat de l'euro.

Dynamique de l'EUR/USD et positions spéculatives

Dans un récent sondage de Bloomberg, les experts ont révisé à la baisse leur estimation consensuelle pour l'EUR/USD à la fin de 2023, passant de 1,12 $ à 1,1 $. Bank of America et JP Morgan prévoient un niveau de 1,05 pour la principale paire de devises, tandis que BNP Paribas la fixe à 1,02. Même pour un "taureau" comme HSBC, il est difficile de maintenir sa prévision initiale de 1,15. La société s'accroche à la sensibilité accrue du dollar aux mauvaises nouvelles en provenance des États-Unis, ce qui, selon elle, témoigne de la faiblesse du "dollar américain".

Les craintes quant à une détérioration future de la situation dans la zone euro, combinées aux préoccupations d'Isabel Schnabel, la "faucon" de la BCE, quant à son sort, ont incité le marché à terme à réduire les chances d'une hausse des taux de dépôt en septembre à 30 %. Ces circonstances ont entraîné une baisse des cours de l'EUR/USD. Cependant, il convient de souligner qu'il existe au sein de la Fed un certain nombre de partisans de la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire. Par exemple, le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, estime que le taux des fonds fédéraux est déjà à un niveau contraignant et qu'il ne faut pas infliger de douleur supplémentaire à l'économie américaine.

En général, la principale paire de devises se comporte assez nerveusement à l'approche de statistiques importantes sur l'indice des dépenses de consommation personnelle et le marché du travail aux États-Unis. Les investisseurs ne sont pas sûrs de la diminution du PCE et de l'emploi. Ils réagissent aux données européennes, bien qu'ils comprennent très bien que les données américaines auront un impact plus important sur le Forex.

Techniquement, une baisse des cotations de l'EUR/USD en dessous de la limite inférieure de la fourchette de juste valeur 1,085-1,103 sera un signal d'alarme pour les acheteurs d'euros. Cependant, la clôture est plus importante que la percée réelle. Tant que la paire se négocie au-dessus de 1,085, le sentiment reste "haussier". Nous continuons à suivre la stratégie d'achat.