La paire EUR/USD a de nouveau reculé mardi et, à la mi-journée, évoluait près du précédent creux local — qui correspond aussi à son plus bas niveau depuis environ 18 mois. Si l’on demande pourquoi l’euro a encore baissé, on obtient les explications habituelles. Au cours des derniers jours, l’euro a perdu environ 100 pips. Ce chiffre semblerait modeste si la devise n’avait pas déjà cédé près de 600 pips au cours des cinq dernières semaines, avant d’échouer à produire ne serait-ce qu’une correction convenable. Lundi et mardi, il n’y avait toutefois aucune raison fondamentale solide justifiant ces replis.
Comme toujours, on peut bien sûr évoquer la montée de l’aversion au risque, les tensions géopolitiques, les problèmes budgétaires de la France, les troubles dans plusieurs pays de l’UE, le resserrement monétaire de la Federal Reserve, une Banque centrale européenne supposément « pas assez hawkish », et ainsi de suite. Comme toujours, il se trouvera quelqu’un pour forger une explication. Pourtant, à y regarder de plus près, aucune de ces justifications ne colle vraiment aux faits. Cette semaine, la BCE comme la Fed tiennent leurs réunions. Les deux banques centrales comptent maintenir leurs taux directeurs inchangés, et toutes deux prévoient de les relever lors de leur dernière réunion de l’année, en décembre. La BCE a déjà procédé à deux hausses au total ; la Fed n’en a effectué qu’une. Et pourtant, l’euro chute comme une pierre et n’arrive même pas à esquisser une correction minimale. Nous jugeons le mouvement de l’EUR/USD illogique.
Fait intéressant, les mêmes analystes qui justifient chaque jour la baisse de l’euro tiennent un discours très différent à propos de la livre. La Bank of England — qui n’a pas encore relevé une seule fois son taux directeur — est présentée comme hawkish, de sorte que la livre serait mieux tenue que l’euro. La livre a bien reculé elle aussi mardi, mais auparavant elle avait enregistré un solide rebond de près de 300 pips. Ainsi, le « problème » semble ne concerner que l’euro, et les traders en sont réduits à inventer un nouveau prétexte à chaque nouvelle jambe de baisse de la monnaie unique.
Nous ne considérons pas les réunions de la BCE et de la Fed comme décisives dans cette configuration, d’autant que le marché en a déjà largement intégré les issues. Certes, Lagarde pourrait émettre des doutes quant à de nouveaux resserrements — mais sur quels fondements ? Warsh pourrait, à l’inverse, insister sur la détermination à continuer de relever le taux directeur — ce que le marché anticipe déjà quasiment complètement sans même attendre ses propos. Le problème de l’euro ne réside donc pas principalement dans les décisions de politique monétaire des banques centrales. Même dans un scénario hypothétique où la Fed baisserait ses taux demain et où la BCE les relèverait de 200 points de base jeudi, l’euro pourrait malgré tout reculer, et les commentateurs expliqueraient alors que la BCE n’a pas été « assez hawkish ». Nous pensons que la baisse de la paire est alimentée par l’inertie, la spéculation et des facteurs techniques. Les signaux techniques restent le facteur dominant, et eux-mêmes indiquent désormais que la tendance baissière approche de son point d’épuisement.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de bourse, au 28 octobre, est de 47 pips, ce qui est qualifié de « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1093 et 1,1187 mercredi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est retourné à la baisse, signalant un nouveau changement de tendance. Le CCI est entré cinq fois en zone de survente et a formé quatre divergences haussières, indiquant que la tendance baissière illogique pourrait toucher à sa fin. Cependant, jusqu’à présent, le marché a réagi faiblement aux signaux techniques.
Niveaux de support les plus proches :
S1 – 1,1108
Niveaux de résistance les plus proches :
R1 – 1,1169
R2 – 1,1230
R3 – 1,1292
Recommandations de trading :
La paire EUR/USD continue de se déplacer à la baisse, mais nous considérons toujours ce recul comme une correction avant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global pour le dollar reste négatif, mais en 2026, la géopolitique, suivie par la posture hawkish de la Fed, a apporté un solide soutien à la devise américaine. Lorsque le prix se situe sous la moyenne mobile, envisagez des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1108 et 1,1093. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont privilégiées, avec des objectifs à 1,1292 et 1,1353.
Explications pour les illustrations :
- Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, la tendance est actuellement forte.
- La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance de court terme et la direction dans laquelle il convient de trader pour le moment.
- Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
- Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire évoluera au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
- L’indicateur CCI — l’entrée en zone de survente (sous -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) — signale un retournement de tendance imminent dans la direction opposée.
