दो सप्ताह तक सीमित बाजार में रहने के बाद पिछले सप्ताह यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी में तेजी से गिरावट आई। दो सप्ताह तक, व्यापारियों ने चुपचाप 150 से थोड़ा ऊपर के स्तर पर कारोबार किया। नीचे की ओर गिरावट की जगह तेजी के आवेग ने ले ली - कीमत लगातार एक चक्र में घूमती रही। लेकिन 5 मार्च को USD/JPY विक्रेताओं ने सत्ता अपने हाथों में ले ली। बस कुछ ही दिनों में, उन्होंने कीमत में 400 पिप्स की कमी कर दी। आज हम सुधार देख रहे हैं, लेकिन तेजी की गति फिर से शुरू होने के बारे में बात करना जल्दबाजी होगी। ऐसी भविष्यवाणियाँ और भी खतरनाक हैं: आखिरकार, यदि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, जो अमेरिका में शुरुआती अमेरिकी सत्र में प्रकाशित किया जाएगा, ग्रीनबैक के पक्ष में नहीं है, तो विक्रेता फिर से पहल को जब्त कर सकते हैं।
महत्वपूर्ण बात यह है कि इतनी तीव्र मंदी का उलटफेर न केवल अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने के कारण हुआ, बल्कि जापानी मुद्रा के मजबूत होने के कारण भी हुआ। बाजार में फिर से इस बात की चर्चा है कि बैंक ऑफ जापान अपनी मार्च की बैठक में ब्याज दरें बढ़ा सकता है, या कम से कम अप्रैल में होने वाली अगली बैठक के संदर्भ में इस कदम की घोषणा कर सकता है।
आपको याद दिला दूं कि ऐसी अफवाहें पिछले साल के अंत में बाजार में सक्रिय रूप से घूम रही थीं। परिणामस्वरूप, USD/JPY में एक हजार से अधिक पिप्स की गिरावट आई। खबर बनाने वाला कोई और नहीं, बल्कि बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काजुओ उएदा थे। उन्होंने जापानी संसद को बताया कि केंद्रीय बैंक नकारात्मक दर नीति से बाहर निकलने के बाद लक्षित ब्याज दरों के लिए विभिन्न विकल्पों पर विचार कर रहा है। उन्होंने कहा कि नियामक या तो भंडार पर लागू ब्याज दर को बनाए रख सकता है या रातोंरात दर पर केंद्रित नीति पर लौट सकता है। साथ ही, काज़ुओ उएदा ने यह नहीं बताया कि नियामक कब अपनी सेटिंग्स बदलने जा रहा है। हालाँकि, व्यापारियों ने अपने स्वयं के निष्कर्ष निकाले। संक्षेप में, बाजार को उम्मीद थी कि नियामक दिसंबर या जनवरी में होने वाली अगली बैठक में मौद्रिक नीति को सामान्य बनाना शुरू करेगा।
लेकिन जैसे-जैसे हम दिसंबर की बैठक के करीब आते गए, बाजार में केंद्रीय बैंक के आक्रामक इरादों के बारे में संदेह बढ़ता गया। दरअसल, न तो दिसंबर में और न ही जनवरी में, बैंक ऑफ जापान ने कोई निर्णय लिया, लेकिन साथ ही बहुत ही उदासीन संदेश भी दिए। विशेष रूप से, यूएडा ने कहा कि बैंक ऑफ जापान अति-ढीली नीति से बाहर निकलने पर तभी विचार करेगा जब उसे विश्वास हो कि मुद्रास्फीति लक्ष्य हासिल कर लिया जाएगा। केंद्रीय बैंक वेतन वृद्धि के संबंध में ट्रेड यूनियनों और नियोक्ताओं के बीच बातचीत पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है। साथ ही, यूएडीए ने चेतावनी दी कि वित्तीय स्थिति किसी भी मामले में "बहुत नरम" रहेगी, भले ही नियामक नकारात्मक ब्याज दरों की नीति को छोड़ दे।
बैंक ऑफ जापान के गवर्नर अभी भी इस पद पर कायम हैं। सब कुछ के बावजूद, मार्च में फिर से अफवाहें फैलनी शुरू हो गईं कि निकट भविष्य में केंद्रीय बैंक फिर भी नीति को सामान्य बनाने का प्रयास करेगा।
मेरा मानना है कि येन फिर से उसी जाल में फंस रहा है जैसा कि 2023 के अंत में हुआ था।
इसलिए, आज राष्ट्रीय संसद में बोलते हुए, यूएडा ने अपना संदेश दोहराया कि केंद्रीय बैंक वेतन-मुद्रास्फीति चक्र पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखता है। उनके अनुसार, नियामक नकारात्मक दरों, उपज-वक्र नियंत्रण और अन्य बड़े पैमाने पर आसान उपायों की नीति से बाहर निकलने का रास्ता तभी तलाशेगा जब 2% की मुद्रास्फीति "स्थिर और स्थायी रूप से हासिल की जाएगी।"
बैंक ऑफ जापान की निकटतम बैठक ठीक एक सप्ताह बाद 19 मार्च को होगी। बीओजे के गवर्नर के आज के बयानों के संदर्भ में, यह माना जा सकता है कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने पर कोई निर्णय नहीं लेगा। दिलचस्प बात यह है कि अधूरी बुनियादी तस्वीर के कारण नियामक शायद नीति में बदलाव की घोषणा नहीं करेगा। व्यापार और ट्रेड यूनियनों के बीच वेतन पर वार्षिक वार्ता के नतीजे अप्रैल में सामने आएंगे।
यदि बैंक ऑफ जापान स्पष्ट संकेत नहीं देता (जिसकी बहुत संभावना है), तो येन फिर से बिकवाली के दबाव में आ जाएगा। इसके अलावा, यहां जापान के वित्त मंत्री शुनिची सुजुकी के शब्दों को याद करना जरूरी है, जिन्होंने हाल ही में कहा था कि देश "उस चरण में नहीं है जहां अपस्फीति पर काबू पाने की घोषणा की जा सके।"
इस प्रकार, व्यापारियों को जापानी मुद्रा से बहुत अधिक उम्मीदें हैं। यदि बैंक ऑफ जापान उससे लगाई गई उम्मीदों पर खरा नहीं उतरता है, यानी मार्च की बैठक के नतीजों के बाद कठोर रुख नहीं अपनाता है, तो येन पर फिर से हमला होगा। मेरी राय में, यह सबसे यथार्थवादी परिदृश्य है. इस मामले में, USD/JPY भालू केवल ग्रीनबैक पर भरोसा कर पाएंगे। USD/JPY केवल डॉलर के कमजोर होने के कारण नीचे जा सकता है, जो बदले में मुद्रास्फीति रिपोर्ट (आज उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और गुरुवार को उत्पादक मूल्य सूचकांक) और फेड नीति निर्माताओं की टिप्पणियों पर प्रतिक्रिया देगा।
यदि अमेरिका में मुद्रास्फीति अमेरिकी मुद्रा के पक्ष में हो जाती है, तो, मेरी राय में, बैंक के कार्यों/बयानों के संबंध में बाजार की तीखी उम्मीदों के बावजूद, यूएसडी/जेपीवाई के लिए लंबी स्थिति की योजना बनाना उचित होगा। मार्च की बैठक में जापान की। ऊपर की ओर बढ़ने के लिए निकटतम (और अब तक केवल) लक्ष्य 148.70 है। इस स्तर पर, किजुन-सेन और तेनकान-सेन रेखाएँ D1 समय सीमा में मेल खाती हैं।
