Cặp USD/JPY đã bất ngờ rơi mạnh vào tuần trước sau hai tuần giao dịch trong phạm vi hẹp. Trong hai tuần, các nhà giao dịch đã thực hiện giao dịch một cách êm đềm ở mức giá cao hơn đôi chút so với 150. Những phản ứng giảm đã bị thay thế bằng những đà tăng mạnh - giá đã di chuyển ổn định theo vòng tròn. Nhưng vào ngày 5 tháng 3, các nhà bán USD/JPY đã nắm quyền kiểm soát. Chỉ trong vài ngày, họ đã kéo giá xuống khoảng 400 pips. Hôm nay, chúng ta đang theo dõi một đợt điều chỉnh, nhưng là quá sớm để nói về việc khởi sắc của xu hướng tăng giá. Những dự đoán dường như nguy hiểm: sau tất cả, nếu chỉ số giá tiêu dùng, sẽ được công bố tại Mỹ ở phiên sáng sớm, không ủng hộ đồng USD, các nhà bán có thể lại tiếp tục chiếm ưu thế.
Đáng chú ý, sự đảo chiều giảm mạnh như vậy không chỉ xuất phát từ sự suy yếu của đô la Mỹ, mà còn do đồng tiền Nhật Bản mạnh lên. Thị trường lại đang nói về việc Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất tại cuộc họp vào tháng Ba, hoặc ít nhất thông báo bước đi này trong bối cảnh cuộc họp tiếp theo vào tháng Tư.
Để nhắc nhở bạn, những lời đồn này đã lan truyền tích cực trên thị trường vào cuối năm ngoái. Kết quả là USD/JPY đã sụt giảm hơn một nghìn pip. Người tạo ra tin tức không phải ai khác, mà là Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda. Ông cho biết với Quốc hội Nhật Bản rằng Ngân hàng trung ương đang xem xét các lựa chọn về mức lãi suất mục tiêu sau khi thoát khỏi chính sách lãi suất âm. Ông nhấn mạnh rằng cơ quan điều tiết có thể duy trì mức lãi suất áp dụng cho dự trữ hoặc quay trở lại chính sách tập trung vào mức lãi suất qua đêm. Đồng thời, Kazuo Ueda không chỉ rõ khi nào cơ quan điều tiết sẽ thay đổi cài đặt của mình. Tuy nhiên, các nhà giao dịch đã tự đưa ra kết luận của riêng mình. Về bản chất, thị trường mong đợi cơ quan điều tiết sẽ bắt đầu điều chỉnh chính sách tiền tệ tại các cuộc họp tiếp theo trong tháng 12 hoặc tháng 1.
Nhưng khi chúng ta tiến đến cuối tháng 12, sự nghi ngờ về ý định kiêu hãnh của ngân hàng trung ương đã gia tăng trên thị trường. Thực sự, không có quyết định nào của Ngân hàng Nhật Bản trong tháng 12 hoặc tháng 1, nhưng đồng thời đã phát đi các thông điệp rất ồn ào. Cụ thể, Ueda nói rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ xem xét việc thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng chỉ khi chắc chắn rằng mục tiêu lạm phát sẽ được đạt được. Ngân hàng trung ương cũng tập trung vào cuộc đàm phán giữa các công đoàn và nhà tuyển dụng về việc tăng lương. Đồng thời, Ueda cảnh báo rằng điều kiện tài chính sẽ vẫn "rất mềm" trong mọi trường hợp, ngay cả khi cơ quan điều tiết từ bỏ chính sách lãi suất âm.
Tổng thống Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ vững quan điểm này. Mặc dù mọi thứ, vào tháng Ba, những tin đồn bắt đầu lan truyền rằng trong tương lai gần, ngân hàng trung ương sẽ tuy nhiên mạo hiểm vào việc chuẩn hóa chính sách.
Tôi tin rằng đồng Yên lại một lần nữa rơi vào cùng cái bẫy như đã xảy ra vào cuối năm 2023.
Vì vậy, khi nói tại quốc hội hôm nay, Ueda lặp lại thông điệp rằng ngân hàng trung ương tiếp tục tập trung vào chu kỳ tăng lương - lạm phát. Theo ông, cơ quan điều tiết sẽ tìm cách thoát khỏi chính sách lãi suất âm, kiểm soát đường cong thu nhập, và các biện pháp nới lỏng quy mô lớn khác chỉ khi lạm phát đạt 2% "ổn định và bền vững".
Phiên họp gần nhất của Ngân hàng Nhật Bản sẽ diễn ra chính xác trong một tuần nữa – vào ngày 19 tháng Ba. Xét về bối cảnh của thông báo hôm nay của Tổng thống BoJ, có thể giả định rằng ngân hàng trung ương sẽ không đưa ra bất kỳ quyết định nào về việc chuẩn hóa chính sách tiền tệ. Thú vị là, cơ quan điều tiết có lẽ sẽ không công bố việc thay đổi chính sách do hình ảnh cơ bản chưa hoàn chỉnh. Kết quả của cuộc đàm phán hàng năm về lương bổng giữa doanh nghiệp và liên minh lao động sẽ được biết vào tháng Tư.
Nếu Ngân hàng Nhật Bản không phát đi tín hiệu rõ ràng (điều này rất có khả năng), đồng Yên sẽ một lần nữa chịu áp lực bán ra. Ngoài ra, cần nhớ đến lời của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Suzuki, người gần đây tuyên bố rằng đất nước "chưa ở giai đoạn có thể tuyên bố đã vượt qua deflation".
Doanh nhân có mong đợi quá cao đối với đồng yen Nhật. Nếu Ngân hàng Nhật Bản không đáp ứng được kỳ vọng đặt ra, nghĩa là không đưa ra tư duy cứng rắn sau kết quả của cuộc họp tháng 3, đồng yen sẽ lại phải đối mặt với cuộc tấn công. Theo ý kiến của tôi, đây là kịch bản hiện thực nhất. Trong trường hợp này, người bán USD/JPY chỉ có thể đếm vào đồng đô la. USD/JPY chỉ có thể giảm do sự yếu đi của đô la, và đô la sẽ phản ứng với báo cáo về lạm phát (chỉ số giá tiêu dùng hôm nay và chỉ số giá sản xuất vào thứ Năm) cùng những bình luận từ các chính sách gia FED.
Nếu lạm phát tại Mỹ chứng minh ủng hộ đồng đô la, theo ý kiến của tôi, nên lập kế hoạch mở vị thế dài hạn cho cặp tiền tệ USD/JPY, thậm chí cả khi thị trường đặt kỳ vọng cứng rắn đối với Hành động / tuyên bố của Ngân hàng Nhật Bản tại cuộc họp tháng 3. Mục tiêu gần nhất (và đến nay là duy nhất) cho sự tăng trưởng là 148.70. Ở mức này, các đường Kijun-sen và Tenkan-sen trùng nhau trong khung thời gian D1.
