تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بفتور يوم الاثنين لغياب المحفزات. فعليًا، يتحرك اليورو في نطاق ضيق مع تقلبات محدودة منذ أكثر من أسبوع. وهذا ليس مستغربًا، إذ لم تقع أحداث مهمة مؤخرًا، كما أن الخلفية الاقتصادية الكلية لم تعد ضمن أولويات كثير من المتداولين. وقبيل سلسلة من الأحداث الكبرى، بدأ السوق بالفعل في التكهن بكيفية تحرك زوج EUR/USD، وبعض استنتاجات الخبراء مثيرة للدهشة بالفعل.

نبدأ بالطبع بحدثين هما الأقرب زمنيًا: اجتماعا البنك المركزي الأوروبي و Federal Reserve. باختصار: البنك المركزي الأوروبي نفذ بالفعل جولتين من تشديد السياسة النقدية، ومن المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، ثم مرة أخرى في ربيع 2027. أما Federal Reserve فقد أقرّ زيادة واحدة في الفائدة؛ ومن المتوقع زيادة ثانية في ديسمبر، وفي السيناريو الأكثر تشددًا قد تأتي زيادة ثالثة في مارس من العام المقبل. إذن، على امتداد دورة التشديد هذه، يرجّح أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة أكثر من Federal Reserve في معظم السيناريوهات. وبهذا يُحسم النقطة الأولى.

غالبًا ما يقوم السوق بتسعير الأحداث مسبقًا بوقت طويل. إذا نظرنا إلى حركة EUR/USD خلال الشهرين الماضيين، نرى أن الدولار وحده هو الذي ارتفع، بينما لم يتمكن اليورو حتى من القيام بتصحيح يُذكر. أيّ من تشديدي السياسة النقدية من قبل البنكين المركزيين تم تسعيره على الأرجح؟ في رأينا — تشديد Federal Reserve. هذا يعني أن Federal Reserve سيشدد السياسة النقدية أقل من البنك المركزي الأوروبي، وأن السوق استوعب بالفعل معظم أثر تشديد الفيدرالي. فما الذي ينبغي أن نتوقعه إذن لزوج EUR/USD هذا الأسبوع إذا لم يقم لا Federal Reserve ولا البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة؟

قد يقول البعض إن اليورو يفترض أن يقوى. لكن في الواقع، يتجاهل السوق جميع العوامل الإيجابية لليورو، ويقوم منذ شهرين بشراء الدولار وحده. لذلك، حتى هذا الأسبوع، وبصرف النظر عن العوامل الأساسية أو البيانات الكلية، يمكن للدولار أن يواصل الارتفاع. ولتبرير موجة صعود جديدة للدولار، يلجأ المحللون كثيرًا إلى استبدال متعب للمفاهيم: «Federal Reserve سيكون أكثر تشددًا من قبل» بينما «سيكون البنك المركزي الأوروبي عكس ذلك». بمعنى آخر، لا يهم أن يكون البنكـان قد يتخذان قرارات متشابهة وأن تكون التوقعات النقدية في الواقع أكثر تشددًا لصالح البنك المركزي الأوروبي — ما يهم هو إيجاد أي مبرر لموجة صعود جديدة للدولار.

لماذا يمكن أن يواصل الدولار ارتفاعه أيضًا؟ هناك سبب جوهري واحد: المضاربة. ببساطة، يمكن للسوق أن يستمر في شراء الدولار دون أي سند من العوامل الأساسية أو البيانات الكلية أو تحركات البنوك المركزية — فقط لأن الدولار في حالة صعود، والأصول الصاعدة تجذب المشترين. ندرك أن كثيرًا من المتداولين لن يروق لهم هذا التفسير، لكن ليس كل تحركات العملات منطقية أو مبنية على أسس راسخة. وأي شخص قضى وقتًا في متابعة حركة الأسعار سيجد ذلك واضحًا.

يبلغ متوسط تذبذب زوج EUR/USD خلال آخر خمسة أيام تداول، حتى 27 أكتوبر، نحو 50 نقطة أساس (pips)، وهو ما نُصنّفه على أنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1133 و 1.1233 يوم الثلاثاء. قناة الانحدار الخطي الأعلى قد انعكست إلى الهبوط، ما يشير إلى تغير جديد في الاتجاه. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي خمس مرات وشكّل أربع انحرافات صعودية (bullish divergences)، محذِّرًا من أن الاتجاه الهابط غير المنطقي قد يكون في طريقه إلى الانتهاء. ومع ذلك، فقد كان تفاعل السوق مع الإشارات الفنية حتى الآن ضعيفًا.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1169

S2 – 1.1108

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1230

R2 – 1.1292

R3 – 1.1353

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، إلا أننا ما زلنا نرى هذا التراجع باعتباره حركة تصحيحية تسبق اتجاهًا صاعدًا جديدًا. تبقى الخلفية الأساسية العالمية بالنسبة للدولار سلبية، لكن في عام 2026 قدّمت العوامل الجيوسياسية، إلى جانب الموقف المتشدد (hawkish) للاحتياطي الفيدرالي (Fed)، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. عندما يكون السعر أدنى من المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع مع استهداف 1.1133 و 1.1108. وفوق المتوسط المتحرك، تصبح صفقات الشراء مبررة مع استهداف 1.1292 و 1.1353.

توضيحات بشأن الرسوم التوضيحية:

• تساعد قنوات الانحدار الخطي على تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان اتجاه القناتين واحدًا، فهذا يعني أن الاتجاه السائد حاليًا قوي.
• يحدد خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، smoothed) الميل قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي أن يتم التداول وفقًا له في الوقت الحالي.
• مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات السعرية.
• تُظهر مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) نطاق السعر المرجّح الذي سيتداول الزوج ضمنه خلال الأربع والعشرين ساعة القادمة، استنادًا إلى مؤشرات التذبذب الحالية.
• مؤشر CCI — عند دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) — يعطي إشارة باحتمال انعكاس وشيك للاتجاه في الاتجاه المعاكس.