Khi thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục điều chỉnh đi xuống trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên vào tháng 3 năm 2022, thị trường châu Âu và châu Á - Thái Bình Dương đã cho thấy sự phục hồi của các chỉ số chứng khoán chính, sau kết quả giao dịch hôm thứ Tư và buổi sáng hôm nay nói chung.

Tại sao lại có một bức tranh không đồng bộ như vậy trên các thị trường?

Có vẻ như điều này là do kỳ vọng hạn chế hơn của các nhà đầu tư châu Âu và châu Á về triển vọng đối với chính sách tiền tệ. Rõ ràng là Ngân hàng Trung ương Anh đã tăng lãi suất cơ bản tại cuộc họp tháng 12, và điều tương tự cũng được mong đợi từ ECB và các cơ quan quản lý khác, ví dụ như Úc. Nhưng tại sao sau đó không có sự sụp đổ của thị trường chứng khoán địa phương?

Chúng tôi cho rằng nguyên nhân chính vẫn là sự cân bằng nhất định trong trạng thái của nền kinh tế các nước này và khu vực đồng Euro, ngược lại với Hoa Kỳ. Kể từ cuộc khủng hoảng mạnh mẽ cuối cùng vào năm 2008-09, bong bóng tài chính ở Mỹ phần lớn đã phát triển trong bối cảnh chính sách tiền tệ mềm và thanh khoản bằng đồng đô la tăng đáng kể. Vấn đề càng trở nên trầm trọng hơn dưới tác động của các biện pháp kích thích chưa từng có và sự phân tán của 'tiền trực thăng' trong đại dịch COVID-19, trở thành một trong những lý do quan trọng nhất khiến lạm phát tăng mạnh đến mức đầu những năm 80 của thế kỷ trước. Tình hình này buộc Fed phải bắt đầu tăng lãi suất, điều này khiến việc mua cổ phiếu bằng nguồn vốn đi vay vốn được các nhà đầu tư sử dụng tích cực trước đây là không có lợi.

Quá trình này xuất phát từ hai phía. Một mặt, cổ phiếu của các công ty đang được bán, và mặt khác, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đang được bán, điều này làm tăng lợi nhuận của họ. Nhưng điều thú vị là không có sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ, điều này có vẻ không bình thường. Xét cho cùng, nếu các nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ tăng lãi suất, thì điều này sẽ làm tăng giá trị tương lai của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền khác, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, điều này không được quan sát thấy. Kết quả của giao dịch hôm thứ Tư, chỉ số đô la thậm chí còn điều chỉnh về mức 95,50 khi các chỉ số chứng khoán Mỹ giảm xuống.

Chúng tôi tin rằng đồng đô la Mỹ hoạt động theo cách này do thực tế là nó đã tăng lên trong rổ tiền tệ chính do làn sóng kỳ vọng lãi suất tăng trở lại vào mùa thu năm ngoái. Ngoài ra, bất chấp sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, có vẻ như các nhà đầu tư vẫn thực sự nghi ngờ rằng đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng Ba. Trong bài đánh giá trước, người ta đã đề cập rằng tuyên bố của J. Powell sau kết quả cuộc họp của Fed, diễn ra vào ngày 25-26 / 1, có thể đóng một vai trò quan trọng. Chúng tôi tin rằng nếu ông ấy chỉ ra những dấu hiệu đầu tiên cho thấy lạm phát chậm lại, như số liệu lạm phát hàng tháng của tháng 12 đã chỉ ra điều này và bày tỏ hy vọng rằng nó sẽ tiếp tục chậm lại, thì nguy cơ tăng lãi suất trong tháng 3 sẽ giảm đáng kể. Trong kịch bản này, rõ ràng là không đáng để mua đồng đô la Mỹ. Trong khi đó, các chỉ số chứng khoán Mỹ được kỳ vọng sẽ cho thấy sự phục hồi sau một tuần đầy biến động và điều chỉnh đi xuống.

Theo chúng tôi, cần phải theo dõi chặt chẽ các số liệu thống kê kinh tế mới đến và động thái của các Kho bạc, hiện đang là chỉ báo hàng đầu chính về xu hướng biến động có thể xảy ra trên thị trường.

Dự báo trong ngày:

Cặp EUR / USD thực tế đã đóng băng trong khi chờ công bố dữ liệu lạm phát tiêu dùng của EU. Nếu chúng hiển thị các giá trị không thay đổi hoặc thậm chí một số điều chỉnh, điều này có thể dẫn đến sự suy giảm của cặp tỷ giá xuống mức 1.1275.

Vàng giao ngay đã thoát ra khỏi phạm vi 1786,50-1831,50 trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ bán tháo và vẫn tồn tại sự không chắc chắn về lãi suất tiền tệ trong tương lai của Fed. Việc củng cố trên mức 1831,50 có thể kích thích sự tăng trưởng hơn nữa của nó lên 1870,00.