Đồng euro và bảng Anh tiếp tục tăng giá so với đô la Mỹ, dù dữ liệu châu Âu hôm nay khá trái chiều và Anh không công bố số liệu nào. Động lực chính hỗ trợ cho cả hai đồng tiền là sự suy yếu của đô la sau bài phát biểu của Chủ tịch Federal Reserve Kevin Warsh. Ông không đưa ra tín hiệu rõ ràng nào về việc tiếp tục tăng lãi suất cũng như không gợi ý tạm dừng, khiến đồng đô la không có thêm lý do mới để mạnh lên.
Bắt đầu với khu vực đồng euro. CPI cuối cùng của tháng 9 đạt 3,8% so với cùng kỳ năm trước — đúng bằng ước tính sơ bộ và dự báo đồng thuận, nên không có điều chỉnh. Con số này tăng từ mức 3,2% của tháng 8, cho thấy đà tăng vẫn khá rõ rệt. Core CPI (loại trừ năng lượng và thực phẩm) giữ ở mức 2,5% như kỳ vọng, tăng từ 2,4% trước đó. Core phản ánh phần lạm phát mang tính dai dẳng — phần không giải thích được bằng các cú sốc giá dầu — nên ngay cả một mức tăng nhỏ cũng có ý nghĩa với Ngân hàng Trung ương châu Âu. Lãi suất tiền gửi hiện là 2,50%, cuộc họp tiếp theo vào ngày 29/10 và thị trường kỳ vọng một đợt tăng cuối cùng lên 2,75% vào tháng 12.
Dữ liệu thương mại gây thất vọng. Tháng 8, khu vực đồng euro ghi nhận thâm hụt hàng hóa 6,8 tỷ euro, trong khi thị trường kỳ vọng thặng dư 4,5 tỷ (tháng 7 là thặng dư 1,4 tỷ). Cán cân thương mại đo chênh lệch giữa hàng hóa bán ra nước ngoài và hàng hóa mua vào; chuyển từ thặng dư sang thâm hụt đồng nghĩa các nước mua nhiều hơn bán và người nước ngoài cần ít euro hơn để thanh toán cho hàng hóa của khu vực đồng euro. Tại Italy, CPI tháng 9 đúng như dự báo, ở mức 4,2% so với cùng kỳ và 0,7% so với tháng trước; trong khi thặng dư hàng hóa của Italy thu hẹp còn 1,77 tỷ euro từ 8,24 tỷ (dự báo 7,50 tỷ). Sản lượng công nghiệp khu vực đồng euro tháng 8 giảm 0,5% so với tháng trước, trong khi thị trường kỳ vọng đi ngang 0,0% — các số liệu thương mại càng củng cố bức tranh suy yếu của khu vực kinh tế thực.
Tuy nhiên thị trường lại tập trung vào yếu tố khác. Lạm phát cao vẫn là vấn đề với ECB và củng cố lập luận duy trì chính sách thắt chặt. Christine Lagarde đã cảnh báo giá năng lượng cao sẽ giữ lạm phát trên mục tiêu đến đầu năm 2027, và số liệu tháng 9 không cho bà lý do gì để thay đổi quan điểm đó. Thành thật mà nói, việc đồng euro tăng giá dù cán cân thương mại xấu đi là khá khó hiểu — theo tôi, đây giống một câu chuyện về đồng đô la suy yếu sau phát biểu của Warsh hơn là sức mạnh nội tại của kinh tế châu Âu.
Hôm nay Anh không công bố số liệu nào, nên bảng Anh có thể tăng giá mà không bị cản trở. Việc thiếu tin tức mới lại trở thành yếu tố hỗ trợ nó. Các số liệu hôm qua của Anh khá tích cực: GDP tháng 8 tăng 0,1% so với tháng trước, trong khi thị trường chờ đợi -0,1%; sản lượng công nghiệp tăng 0,8% so với kỳ vọng -0,1%, góp phần hỗ trợ đà phục hồi của sterling sau giai đoạn dài suy yếu gần đây.
Vì nửa sau của ngày không có nhiều sự kiện lớn, sự chú ý của thị trường sẽ chuyển sang dữ liệu công nghiệp của Mỹ: sản lượng công nghiệp, sản lượng ngành chế tạo và hệ số sử dụng công suất. Hai chỉ số đầu cho thấy các nhà máy, mỏ và nhà máy điện thực sự sản xuất bao nhiêu. Hệ số sử dụng công suất trả lời câu hỏi đơn giản là doanh nghiệp đang sử dụng bao nhiêu phần trăm năng lực hiện có. Mức sử dụng cao có thể báo hiệu nền kinh tế đang nóng lên và tạo áp lực tăng giá; mức thấp lại cho thấy nhu cầu yếu. Đối với đồng đô la, đây là những chỉ báo thứ cấp và khó có thể tạo cú hích lớn cho đồng bạc xanh. Tôi cho rằng đà tăng của tài sản rủi ro sẽ còn tiếp diễn trừ khi các số liệu này gây bất ngờ rất mạnh.
Momentum
Với đồng euro, biên độ giữa các ngưỡng breakout là 41 pip, từ 1,1234 đến 1,1275. Giá 1,1268 đang ở phần trên của vùng này — cao hơn biên dưới 34 pip và chỉ thấp hơn biên trên 7 pip. Đồng euro gần như tăng liên tục trong ngày hôm nay, và ngưỡng trên đã rất gần. Nếu giá đóng cửa thuyết phục trên 1,1275, các mục tiêu tiếp theo sẽ là 1,1310 và 1,1336. Để kịch bản này xảy ra, đồng đô la cần tiếp tục yếu, và dữ liệu công nghiệp Mỹ không được “hồi sinh” nó. Tôi cho rằng đây là kịch bản chính trong ngày, nhưng không nên vội vàng mở vị thế: 7 pip là một khoảng cách rất nhỏ, và giá có thể dao động qua lại quanh ngưỡng này vài lần trước khi “quyết định” hướng đi. Nếu giá rơi xuống dưới 1,1234 và giữ được ở đó, các mục tiêu sẽ là 1,1193 và 1,1156 — điều này đòi hỏi một cú đảo chiều đáng kể của đồng đô la, mà hiện chưa có dấu hiệu.
Với bảng Anh, biên độ hẹp hơn, 34 pip từ 1,3307 đến 1,3341, nhưng giá 1,3344 đang ở trên biên trên 3 pip. Bảng Anh trên thực tế đã tiệm cận một cú breakout. Tuy nhiên, 3 pip nằm trong vùng “nhiễu” bình thường của thị trường, và chừng nào giá chưa có một nhịp đóng cửa dứt khoát trên 1,3341, thì chưa thể gọi đó là breakout. Nếu có cú đóng cửa như vậy, các mục tiêu sẽ là 1,3368 và 1,3397. Động lực hỗ trợ cho nhịp tăng này vẫn là số liệu mạnh của Anh hôm qua và đồng đô la yếu. Nếu giá quay lại dưới 1,3341 rồi tiếp tục rơi dưới 1,3307, các mục tiêu sẽ là 1,3273 và 1,3233 — nhưng cú đảo chiều như vậy sẽ đòi hỏi dữ liệu Mỹ rất mạnh. Cần nhớ là thứ Sáu đã cận kề, và một số bên mua có thể chốt lời trước cuối tuần, kéo giá quay trở lại vùng giao dịch hiện tại.
Mean Reversion
Đối với đồng euro, hai mức đảo chiều đáng chú ý là 1.1276 và 1.1242. Mức phía trên chỉ cao hơn điểm breakout 1.1275 đúng 1 pip, nên cần đặc biệt thận trọng. Một pip thậm chí còn nhỏ hơn nhiễu thị trường thông thường, và ngay ở lần chạm đầu tiên, bạn không thể biết liệu một đợt breakout thực sự đã bắt đầu hay giá chỉ đơn thuần chạm vào ranh giới rồi thôi. Nếu giá vượt qua 1.1276, chạm 1.1310 và đóng cửa một cách thuyết phục trên mức này, đó là breakout đã được xác nhận và không được phép bán. Ngược lại, nếu giá chỉ nhích nhẹ lên trên 1.1275 rồi nhanh chóng quay xuống lại, tôi sẽ cân nhắc bán với điểm dừng lỗ phía trên 1.1310. Tốt hơn hết là bỏ qua phản ứng đầu tiên trong vùng này.
Mức thấp hơn 1.1242 nằm cao hơn điểm breakout 1.1234 là 8 pip và thấp hơn giá hiện tại 26 pip. Nếu giá điều chỉnh về 1.1242 rồi nhanh chóng đảo chiều đi lên, bên mua có một ý tưởng giao dịch theo kịch bản bật lên (rebound) với điểm dừng lỗ dưới 1.1234. Nhưng nếu giá đi xuống dưới 1.1234 và đóng cửa tại đó, không được phép mua.
Đối với đồng bảng, mức hồi quy thấp hơn tại 1,3317 nằm cao hơn 10 pip so với điểm breakout 1,3307 và thấp hơn 24 pip so với điểm breakout hướng lên tại 1,3341. Nếu giá quay trở lại 1,3317 sau một nhịp tăng và nhanh chóng bật lên, bên mua có thể cân nhắc tiếp tục xu hướng với mức dừng lỗ bên dưới 1,3307. Khoảng cách ở đây lớn hơn so với đồng euro, nên dễ phân biệt hơn giữa một nhịp hồi thực sự với sự khởi đầu của một pha giảm giá rõ rệt. Nhưng nếu giá phá vỡ mức 1,3307 và đóng cửa một cách thuyết phục dưới ngưỡng này, thì không được phép mua tại đó. Lần này tôi không đề cập mức hồi quy phía trên cho đồng bảng vì giá trị cung cấp trong dữ liệu có vẻ không chính xác.
