Mỗi thế hệ đều có những thần tượng riêng. Nếu vào cuối thế kỷ 20, mọi người đều mê mẩn với vàng, thì vào đầu thế kỷ 21, tài sản số đã thay thế. Sự bùng nổ nhanh chóng của Bitcoin lên mức cao kỷ lục từ năm 2021 đã làm mờ sự hấp dẫn của kim loại quý. Trên thị trường ETF, có sự dịch chuyển vốn đến các loại tiền điện tử, và những người chơi đầu cơ đang vứt bỏ vị thế vàng của họ. Ví dụ, vào tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 2, vị thế dài hạn trên COMEX giảm 1.802 đến 98.840 hợp đồng, và vị thế ngắn hạn giảm 1.7549 đến 48.917 hợp đồng.

Mặc dù Bitcoin vẫn còn rất trẻ, và các nhà đầu tư không thể xác định rõ những yếu tố định hình động lực của nó, nhưng với kim loại quý thì khác. Chúng đã được giao dịch trong nhiều thập kỷ, và mối quan hệ giữa XAU/USD, tỷ giá đô la Mỹ và lợi suất thực sự trên trái phiếu trái tỷ phải được nghiên cứu. Vàng được coi là một phòng chống lạm phát. Tuy nhiên, trong thực tế, mắt xích trung gian là chính sách tiền tệ của Hệ thống Cục Dự trữ Liên bang.

Động lực của Vàng và Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ

Trong những giai đoạn lãi suất tiền lương liên bang tăng, kim loại quý thường mất đi sức hấp dẫn vì đồng đô la cũng mạnh lên đồng thời với việc tăng giá trị trái phiếu Chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, vào 2022-2023, khi những quá trình này đang diễn ra, vàng thể hiện sự đàn trọng đáng kinh ngạc. Điều này là do lượng mua của các ngân hàng trung ương lịch sử đã làm mờ cả vốn ra khỏi quỹ giao dịch niêm yết (ETF).

Vào năm 2024, giới đầu tư lạc quan đối với XAU/USD. Nếu việc siết chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến sự giảm giá, thì việc nới lỏng nên là lý do để mua vào. Dự báo lạc quan rất nhiều, với con số lên tới 2.400 đô la mỗi ounce và thậm chí là 3.000 đô la. Thật không may, khởi đầu thực tế đã khiến thất vọng. Vàng ngắn hạn giảm xuống dưới 2.000 đô la mỗi ounce, nhưng đã giảm.

Động thái của Vàng và Đồng Đô la Mỹ

Khi mùa đông sắp kết thúc, dự báo thị trường về tỷ lệ quỹ liên bang phù hợp với ước tính tháng 12 của FOMC. Điều này có nghĩa là đô la Mỹ đã mất ưu thế chính, lí thuyết mở đường cho vàng. Trong thực tế, giá vàng không vội vã tăng mạnh vì nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, và các quan chức Cục Dự trữ Liên bang ngày càng nói về việc giảm tỷ lệ quỹ liên bang chỉ vào cuối năm 2024.

Nếu kỳ vọng về việc bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang dịch chuyển từ tháng 6 sang một thời điểm sau, đồng đô la Mỹ sẽ có một nguồn điều chỉnh tăng mới, ảnh hưởng tiêu cực đến XAU/USD. Dấu hiệu có thể đến từ việc công bố dữ liệu về lạm phát của Mỹ dưới dạng PCE, rất được thị trường chờ đợi. Sự tăng tốc trong chỉ số chi tiêu cá nhân có thể làm tái khơi mạch ý tưởng về việc hạn chế tiền tệ, là tin xấu cho kim loại quý.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của vàng, sự hợp nhất gần giá trị công bằng tại $2,034 mỗi ounce đang diễn ra. Một sụp đổ trong bảng giá dưới mức hỗ trợ tại $2,025 sẽ cho phép vàng hình thành một mẫu hình đảo chiều 1-2-3. Sự kết hợp của nó với mẫu hình Ba người Ấn Độ sẽ cung cấp cơ sở cho việc mua vào trung hạn khi bật từ phạm vi $2,000–2,010.